美国成屋销售跌至16年低点，高利率与通胀持续压制购房需求
TREE NEWS 报道， 美国10月成屋销售量降至16年来最低水平，房贷利率高企与顽固通胀令潜在买家望而却步。全国房地产经纪人协会（NAR）周四公布数据显示，10月成屋成交量环比下滑5.5%，折年率降至375万套，为2010年以来最弱水平。西部地区销售跌至1999年有记录以来最低，南部和中西部亦创逾十年新低。
这一疲软数据凸显了住房市场的深度冻结，住房可负担性急剧恶化。NAR的住房可负担性指数——衡量普通家庭能否符合中位价格住宅贷款资格的指标——已降至2025年年中以来最低水平。住房成本也成为本周中期选举的重要议题，反映选民对生活成本的焦虑加剧。
市场影响分析
住房数据描绘出一个在高借贷成本与仍处高位房价之间挣扎的行业，对金融市场产生显著溢出效应。
- 股市： 房屋建筑商及相关板块可能因需求走弱而承压，但数据也强化了美联储可能接近加息周期尾声的预期。利率见顶可能提振建筑商情绪，并引发对利率敏感股票（包括公用事业和房地产投资信托基金REITs）的释然性反弹。
- 债市： 疲软的销售数据支持长期收益率下行的预期，投资者押注经济放缓和美联储更趋鸽派。国债价格可能上涨，推动收益率下降，尤其是若即将公布的通胀数据确认降温趋势。
- 加密货币： 利率前景软化可能利好比特币等风险资产，因较低收益率降低了持有非收益资产的机会成本。加密货币常作为流动性和风险偏好的代理指标进行交易。
- 大宗商品： 住房活动减弱意味着对铜和木材等建筑材料的需求减少，可能打压工业金属。然而，若降息成为现实，住房市场反弹可能在2026年晚些时候重振需求。
- 外汇： 若数据加速美联储降息预期，美元可能走软，但全球不确定性下的避险资金流可能提供支撑。
供给端初现解冻迹象
供给端出现边际改善。NAR数据显示，10月成屋在售库存同比增加4.6%至159万套，为2019年以来同期最高；以当前销售速度计算，相当于5.1个月的供应量，为2015年底以来最高水平。10月成屋销售中位价为416,700美元，同比仅上涨0.4%，为今年2月以来最小年度涨幅，价格上行动能明显减弱。
降价挂牌比例创纪录。Redfin数据显示，上月成交房屋中有36%经历过至少一次降价，为该平台有记录以来的最高比例。此外，成屋公寓销售同比下滑至1999年有记录以来的最低水平，市场疲态延伸至多个细分领域。
NAR首席经济学家Lawrence Yun指出，尽管就业市场持续稳健增长，当前成屋销售表现仍如此疲软，一旦房贷利率下行，被压制的购房需求规模可能相当可观。Yun在声明中表示：“在就业市场持续稳健增长的背景下，当前成屋销售表现仍如此疲软，一旦房贷利率下行，被压制的购房需求规模可能相当可观。”
与此同时，周四另有数据显示，上周美国申请失业救济人数升至20万，但整体仍处于历史低位，就业市场尚未出现明显恶化迹象。
投资者关键要点
- 住房疲软是高利率环境的症状；关注美联储信号，可能触发利率预期转变。
- 利率敏感板块如房屋建筑商、REITs和公用事业可能波动，若利率见顶则存在上行潜力。
- 债券市场可能计入增长放缓预期，支撑国债；关注通胀数据以确认。
- 与住房相关的大宗商品如铜和木材面临短期阻力，但若可负担性改善可能反弹。
- 加密货币和风险资产可能受益于更宽松的货币政策立场，但仍对整体风险情绪敏感。
