Greenfield Capital、Safeの市場地位低下をめぐりスイス規制当局に提訴
TREE NEWS 報道： 欧州の機関投資家向けデジタル資産運用会社であるGreenfield Capitalは、暗号資産分野で最も広く利用されている自己管理インフラプロバイダーの一つであるSafeを運営する組織について、ガバナンス不全を主張し、スイス連邦財団監督局（ESA）に対して正式に規制上の申立てを行った。
Greenfield Capitalのパートナーであり、2022年からSafeの保有者であるJascha Samadi氏がこの申立てを公表した。申立ての中心は、市場全体が広く拡大しているにもかかわらず、Safeの競争力が著しく浸食されているという同社の主張にある。
申立ての背景にある数字
- Safe口座に保管されている資産は、2024年初頭の約660億ドルから約300億ドルに減少した。
- 同期間中、DeFiの総TVLは約40%増加した。
- ステーブルコインの供給量は135%拡大したが、Safe口座に保管されているステーブルコインは11%しか増加しなかった。
この乖離がGreenfieldの主張の核心である。市場全体が成長しているのにSafeのシェアが縮小しているならば、問題は循環的なものではなく構造的なものであり、プロダクト・マーケット・フィットではなく財団のガバナンスの仕方に根ざしていると同社は主張する。
自己管理インフラにとってこれが重要な理由
Safe（旧Gnosis Safe）は長らく、DAO、トレジャリー、機関投資家の暗号資産保有者にとってデフォルトのスマートコントラクトウォレットであった。そのマルチシグアーキテクチャは、オンチェーンのトレジャリー管理のかなりの部分を支えている。したがって、そのコントラクト下の資産の持続的減少は、単一のプロトコルを超えた重みを持つ。それは、より新しいアカウント抽象化ウォレット、モジュラー型カストディソリューション、組み込み型ウォレットプロバイダーなどの競合が、本来拡大すべき市場でシェアを獲得していることを示している。
エコシステム財団におけるガバナンス紛争は新しいものではないが、スイスにおける正式な規制上の申立ては、事態の深刻さを増す。スイスは財団を金融仲介業者としてではなく民法の下で監督する司法管轄区域である。ESAは情報開示を強制し、ガバナンスの変更を要求し、極端な場合には財団の運営に介入することができる。
今後の見通し
この申立ては、ETF関連のカストディ需要や現実資産のトークン化に後押しされ、自己管理の機関採用が加速する中で行われた。Safeの財団がガバナンス問題を解決できなければ、その空白はより資本力のある、あるいはより機敏な競合によって埋められる可能性が高い。ESAへの申立ての結果は、スイスに拠点を置く暗号資産財団が、自らのトークン保有者や投資家によってどのように説明責任を負わされるかについての前例となる可能性がある。これは、機関投資家の資本がオンチェーンインフラに流入するにつれて、ますます喫緊の課題となるであろう。
