ビットコイン、投資家の損益分岐点となる重要ゾーンで推移
TREE NEWS 報道： ビットコインは約80,500ドル付近の資本加重取得原価バンドで取引されており、アナリストのDarkfost氏はこの水準を、市場全体の利益と損失を分ける現在の境界線だと指摘している。同氏は、最近の値動きが2025年後半から2026年初頭にかけて見られた構造と似ていると述べている。当時、BTCは同様のバリュエーションのアンカー付近で方向性を定める前にレンジ内で推移していた。
資本加重取得原価が重要な理由
コインが最後に移動した価格のみを平均する標準的な実現価格とは異なり、資本加重取得原価は各コインを投じられた資本額で重み付けする。そのため、市場の平均的な1ドルが実際に支払った価格をより正確に示す指標となる。スポット価格がこの水準付近で取引されると、典型的な保有者は損益分岐点に位置することになる。これは心理的に敏感な閾値であり、歴史的に最近の買い手による売り圧力の高まりと、長期参加者による蓄積を引き起こしてきた。
- 損益分岐点の圧力：高値付近で購入した投資家は、損益なしで撤退するか、不確実性の中で保有し続けるかの選択を迫られる。
- サポートの検証：このバンドが繰り返し防衛されることは有意な需要を示唆するが、再テストのたびに水準は弱まる。
- 行動の変化：Darkfost氏は、現在の疑念が多くの保有者を待つのではなく行動に駆り立てていると観察している。
市場への影響
取得原価バンドを下回って持続的に推移すれば、市場の大多数が含み損の状態に陥る。歴史的にこれは、損失回避の売りが加速する中での一段深い下落の前兆となってきた。逆に、このゾーンを維持することは繰り返し回復ラリーの足がかりとなってきた。限界的な買い手が割引を求めることなく供給を吸収していることを示すからだ。今後のセッションでは、デリバティブのポジション、スポットETFの資金フロー、取引所におけるステーブルコインの発行が重要な手がかりとなる。
次に注目すべき点
トレーダーは、日足終値がバンドの上にとどまるか、取引所への流入が急増するか（分配の兆候）、長期保有者の供給が増え続けるかを監視すべきだ。2025年後半のパターンが繰り返されれば、次の方向性のある動きの前にレンジ内の調整期間が続く可能性があるが、誤差の許容範囲は狭い。80,500ドルを明確に割り込めば、ナラティブは「健全な再テスト」から「トレンドの失敗」へと移行し、きれいに反発すれば高時間軸の上昇トレンドへの信頼が再確立される可能性がある。
