イングランド銀行、デジタルポンドに慎重姿勢
TREE NEWS 報道： イングランド銀行（BoE）のサラ・ブリーデン副総裁は、英国民向けのリテール中央銀行デジタル通貨（CBDC）を急いで導入する必要はないと述べ、代わりに商業ステーブルコインやトークン化銀行預金がデジタルポンドの十分な代替手段になり得ると指摘した。この発言は、民間部門でデジタル決済のイノベーションが加速する中でなされた。
デジタルポンドへの現実的な道筋
ブリーデン氏の立場は、リテールCBDCの必要性は技術よりも、民間部門のマネートークンが安定性、包摂性、通貨主権といった同じ公共政策目標を達成できるかどうかにあるという、中央銀行関係者の間で広がるコンセンサスを反映している。リテールCBDCには巨額のインフラ投資、立法上の裏付け、プライバシー懸念への慎重な対応が必要であり、その間にも民間市場はより速く動いている。
ドル建てステーブルコインよりも国内ステーブルコインを好む姿勢には、明確な戦略的含意がある。英国は、世界的なステーブルコイン供給を支配するTetherやCircleのような米ドル裏付け発行体に決済レールを譲ることを避けたいと考えている。適切に規制されたポンド建てステーブルコインのエコシステムは、発行と準備金を英国の監督下に置きつつ、デジタル商取引におけるポンドの役割を維持できる可能性がある。
暗号資産とRWA市場にとって重要な理由
この立場はいくつかの理由で重要である：
- 規制の明確化： ステーブルコインとトークン化預金を一級のデジタルマネーとして扱おうとする英国の動きは、ライセンス制度を加速させ、銀行が預金をオンチェーンでトークン化することを促す可能性がある。
- 競争圧力： 英国がポンド建てステーブルコインを育成すれば、発行体やフィンテック企業をオフショアのドル建てステーブルコインモデルから引き離し、1500億ドル超のステーブルコイン市場を再形成するかもしれない。
- RWAの追い風： トークン化預金はリアルワールドアセット（RWA）テーゼの中核的柱である。銀行発行のデジタル預金はDeFiの担保となり、TradFiのバランスシートとオンチェーンの流動性を橋渡しする可能性がある。
- CBDCの代替： 英国は、規制された民間マネーが役割を果たせるならリテールCBDCは必要かという疑問を呈する点で、米国などの法域に加わった。
今後の見通し
英国は事実上、CBDCをデフォルトではなくフォールバックとする「ステーブルコイン優先」のデジタルマネー戦略を選択している。鍵となる問いは、イングランド銀行が、ドル建てステーブルコインが英国の決済、DeFi、トークン化資産市場でさらに定着する前に、ポンド建てステーブルコインを魅力的にする規制枠組みを十分迅速に構築できるかどうかである。今後の英国ステーブルコイン規則と銀行のトークン化パイロットに注目すべきだ。それらが、この現実的なアプローチが世界的なテンプレートになるか、逸した機会になるかを決めるだろう。
