マイクロソフト、エセックス州のデータセンターパートナーシップから撤退
TREE NEWS 報道： マイクロソフトは、英クラウド新興企業Nscaleとのエセックス州ローントンにおけるデータセンターパートナーシップから撤退した。新規株式公開（IPO）を控える同社にとって打撃となる。このプロジェクトはすでに度重なる遅延に直面しており、地元当局はNscaleに対し、施設向けの電力は2030年代まで供給される見込みがないと伝えていた。マイクロソフトは協業終了の理由を明らかにしていない。
この撤退は微妙なタイミングで起きた。Nscaleは早ければ今月中にも開始される可能性のあるIPOを通じて最大30億ドルの調達を目指している。同社の旗艦プロジェクトであるノルウェー案件も約6カ月の遅れが生じており、計画30メガワットのデータセンターのうち現在稼働しているのはわずか6.4メガワットにとどまっている。
AIインフラスタックにおける集中リスク
NscaleのIPO申請書によると、同社の契約の約85%がマイクロソフトとAnthropicに依存している。この水準の顧客集中は公開市場の投資家にとって危険信号であり、特にそのアンカーテナントの一角が英国のプロジェクトから撤退した直後だけに尚更だ。マイクロソフトは、Nscaleの英国初のデータセンターとなるエセックス施設の主要テナントになる見込みだった。
より広い文脈では、欧州全域でAIインフラの構築競争が起きており、電力の可用性、系統接続、許認可が制約要因となっている。Nscaleのエセックスプロジェクトはこの問題を如実に示している。大手クラウドテナントを確保していても、電力は次の10年まで存在しないのだ。AIコンピュート事業者にとって、電力を確保する能力は、チップや顧客を確保するのと同じくらい重要になりつつある。
IPOへの影響
Nscaleにとって、マイクロソフトの撤退は公開投資家に売り込む必要のあるストーリーを弱める。同社はAI特化型データセンターの建設企業として自らを位置づけており、このテーマはプライベート市場で強い需要を集めてきた。しかし公開市場の投資家は稼働率、契約の耐久性、顧客の分散を厳しく精査する。計画容量の1%未満しか稼働していない旗艦プロジェクトに、ノルウェー拠点の遅延と主要テナントの離脱が重なり、その売り込みは難しくなる。
AIインフラのトレードは依然として強力だが、市場は稼働済みの容量を持つ事業者と、計画だけを持つ事業者とを区別し始めている。NscaleのIPOは、投資家が野心と実行の間のギャップに資金を投じる用意があるかどうかを試すことになる。
