SEC、暗号資産カストディ規則変更をホワイトハウスへ最終審査に送付
TREE NEWS 報道： 米国証券取引委員会（SEC）は、投資アドバイザーがデジタル資産をカストディする方法に関する規則変更案を、ホワイトハウスの行政管理予算局（OMB）に審査のため送付したと、The Blockが報じた。この手続き上のステップは、登録投資アドバイザー（RIA）が保有する暗号資産のカストディ環境を再形成する可能性のある規制枠組みの最終化に、同機関が近づいていることを示している。
ニュース概要
今週ホワイトハウスに送付されたこの提案は、SECのカストディ規則（1940年投資顧問法に基づく規則206(4)-2）を更新し、デジタル資産のカストディを明示的に扱うことを目的としている。現在、この規則はアドバイザーに対し、クライアントの資金と有価証券を適格カストディアンに預けることを要求しているが、暗号資産への適用は曖昧で、市場の不確実性とコンプライアンス上の課題を引き起こしている。OMBでのSECの審査は、規則が連邦官報に掲載され、その後パブリックコメント期間が設けられる前の最後のステップである。
業界分析と影響
この動きは、伝統的な金融機関とより広範な暗号資産エコシステムの両方に重要な影響を与える。RIAにとって、カストディ要件の明確化は待望のものである。多くのアドバイザーは、明確なガイダンスの欠如により直接的な暗号資産エクスポージャーを避け、代わりにクライアント資本をGrayscaleのビットコイントラスト（GBTC）や、内部でカストディを処理する上場投資信託（ETF）などの商品に振り向けてきた。最終化された規則は、より多くのアドバイザーが直接暗号資産保有を提供する道を開き、機関投資家の採用を後押しする可能性がある。
しかし、SECのアプローチは歴史的に慎重であり、資産の厳格な分離と第三者監査を好むことが多い。規則がデジタル資産を特定の基準（州または連邦のチャーターなど）を満たす適格カストディアンにのみ保管することを義務付ける場合、その資格を欠く一部の暗号資産ネイティブのカストディアンを排除する可能性がある。これにより、少数の大規模プレイヤーにカストディが集中し、中央集権化とシステムリスクに関する懸念が高まる可能性がある。
さらに、この規則は、記録保持の強化やクライアントへの開示要件など、アドバイザーに追加の業務負担を課す可能性がある。これらの措置は投資家保護を目的としているが、特に小規模なアドバイザリー企業にとってはコンプライアンスコストが増加し、暗号資産分野への参入を妨げる可能性がある。
将来展望
ホワイトハウスの審査は、SECが規制の明確化を真剣に検討しているという前向きな兆候であるが、最終結果は依然として不透明である。同機関は、州規制のカストディアンや分散型金融（DeFi）プロトコルを認識する柔軟な枠組みを採用するか、より保守的な姿勢を取るかを選択できる。市場参加者は、公式提案について連邦官報を監視し、パブリックコメント期間中にコメントを提出する準備をすべきである。
長期的には、明確に定義されたカストディ規則は、機関投資家が参入障壁としてカストディを頻繁に挙げることから、主流の採用の触媒となる可能性がある。SECが投資家保護と革新の適切なバランスを取れば、この規則はRIAを通じた暗号資産投資の新たな波への道を開く可能性がある。逆に、過度に制限的な規則は、暗号資産活動をオフショアに押し出し、デジタル資産分野における米国の競争力を損なう可能性がある。
審査プロセスが進むにつれ、利害関係者はSECとOMBに積極的に関与し、最終規則が投資家の利益を保護しながらデジタル資産カストディの進化する性質を反映するようにすべきである。
