AI需要がDRAM市場を点火、長鑫科技が驚異的な第3四半期の反転を記録
TREE NEWS 報道： 長鑫科技は市場を驚かせる第3四半期決算を発表した。株主帰属純利益は544億3500万元に達し、前年同期の損失から劇的に回復し、前四半期比で3.01%増加した。2026年第3四半期の売上高は前年同期比613.18%増の1187億1400万元に急増し、粗利益率は驚異的な89.53%に上昇し、世界のメモリ大手の過去最高を上回った。
2026年の最初の9ヶ月間の売上高は合計2690億2400万元（前年同期比738.51%増）となり、株主帰属純利益は1320億4000万元に達し、前年の59億8000万元の損失から反転した。この爆発的な成長は、世界的なAIコンピューティング競争によってDRAM需要が急増したことによるもので、主要メーカーが生産能力を再配分し、構造的な供給不足が価格と数量の両方を急騰させた。
市場への影響：メモリ株の新時代か？
この結果は、AIが半導体サプライチェーンに与える深遠な影響を浮き彫りにしている。長鑫の90%近い粗利益率は、DRAMの価格決定力が業界史上まれに見る水準に達したことを示唆している。これにより、投資家がAI時代の収益力に対する期待を再調整する中で、世界的にメモリチップ株の再評価が促される可能性がある。同社がわずか9ヶ月で2547億5000万元の営業キャッシュフローを創出したこと（1864%増）は、その現金創出力の規模の大きさを証明している。
株式市場にとって、このニュースは半導体およびAIインフラ関連銘柄へのセンチメントを押し上げる可能性がある。長鑫が計画している最大20億元の自社株買い（少なくとも半分を消却）は、経営陣の自信を示すとともに、52週高値から約30%下落している株価を支える可能性がある。1株あたり72.69元の買い付け価格上限は、現在の約42.82元を大きく上回り、株価の下値を支える可能性がある。
債券投資家は、同社の急速に改善するバランスシートに注目すべきだ。総資産はほぼ倍増して6725億3500万元となり、株主資本は352.62%増の2568億7600万元に急増した。長期借入金は減少し、現金準備は2851億6500万元に膨らみ、信用リスクが低下した。これにより、既存債務のスプレッドが縮小し、資本市場へのアクセスが改善される可能性がある。
コモディティ市場では、DRAM不足は諸刃の剣だ。メモリメーカーには恩恵をもたらす一方で、下流の電子機器メーカーのコストを押し上げ、テクノロジーハードウェアのインフレを助長する可能性がある。広範な半導体サプライチェーンでは、競合他社が能力増強を競う中で設備投資が増加する可能性があり、最終的には不足が緩和される一方で、将来的に供給過剰リスクを招く可能性もある。
通貨への直接的な影響は限定的だが、テクノロジーセクターの強さは貿易フローや資本配分に影響を与える可能性がある。ゴールドマン・サックス、UBS、モルガン・スタンレーなどの世界的な機関投資家が株主名簿に名を連ねていることは、中国の半導体への野望に対する外国の関心の高さを浮き彫りにしている。
投資家向けの主なポイント
- AI主導の需要は現実的かつ巨大： DRAMの上昇サイクルは単なる誇張ではなく、適切なポジションを持つサプライヤーに異常な収益性をもたらしている。
- マージン拡大はピークに達する可能性： 89.53%の粗利益率は異常だが、競合他社が供給を増やすにつれて正常化の兆候に注意すべきだ。
- 自社株買いがサポートを提供： 市場価格を大幅に上回る価格上限付きの買い戻し計画は自信を示し、下落幅を限定する可能性がある。
- 技術進歩に注目： 第6世代DRAMサンプルの検証は長鑫の将来の競争力を位置づけるが、商業化のタイムラインが重要だ。
- サプライチェーンへの波及効果： メモリ価格の上昇はデバイスメーカーのマージンを圧迫する可能性がある一方、設備投資を促し、最終的に市場を冷え込ませる可能性がある。
AI革命が半導体業界の風景を変え続ける中、長鑫の結果は、この変動性が高く報われるセクターを航海する投資家にとっての可能性とリスクの一端を示している。
