リップルのRLUSDステーブルコインはXRPレジャーではなくイーサリアムで成長
TREE NEWS 報道： リップルのドルペッグ型ステーブルコイン「RLUSD」は供給量が26億ドルに達したが、その大半はリップル自身のXRPレジャー上にはない。DefiLlamaのオンチェーンデータによると、RLUSDの供給量の約3分の2は現在イーサリアム上で発行されており、残りがXRPレジャー上にある。この分布は、たとえ独自のブロックチェーンを持つ企業が発行したものであっても、ステーブルコインは最大のスマートコントラクトプラットフォームであるイーサリアム上でより大きな流動性と有用性を得る傾向があるという、拡大するトレンドを浮き彫りにしている。
イーサリアムが支配する理由
イーサリアムの深いDeFiエコシステム、広範なウォレット対応、高い流動性が、ステーブルコインの優先的な拠点となっている。RLUSDにとって、イーサリアムは主要なレンディングプロトコル、分散型取引所、そしてXRPレジャーがまだ構築途上にある利回り機会への即時アクセスを提供する。リップルCEOのブラッド・ガーリングハウス氏は、XRPレジャー上でより多くのRLUSDのユースケースを見たいと述べているが、現在は市場の力がステーブルコインをイーサリアムへと引き寄せている。
ステーブルコインがネイティブチェーンよりもイーサリアムを優先するのは今回が初めてではない。CircleのUSDCとTetherのUSDTはいずれも複数のブロックチェーンで発行されているが、供給量の相当部分をイーサリアム上に置いている。このパターンは、流動性が流動性を生むことを示唆している。つまり、ステーブルコインがイーサリアムで勢いを得ると、より有用になり、そこでの採用がさらに広がるのだ。
リップルとXRPへの影響
リップルにとって、イーサリアム上でのRLUSDの成長は機会と課題の両方をもたらす。一方では、ステーブルコインへの需要を示し、リップルのステーブルコイン市場への参入を裏付けている。他方では、XRPレジャーがDeFi活動を引き寄せ、エコシステム内に価値を保持する能力について疑問を投げかけている。リップルは、最近の自動マーケットメーカー（AMM）の立ち上げやレンディングプロトコルの計画など、XRPレジャーのDeFi機能に投資してきた。しかし、これらの機能が勢いを得るには時間がかかるかもしれない。
さらに、RLUSDの分布はXRPの価格動向に影響を与える可能性がある。RLUSDが主にイーサリアム上で使用されるなら、ブリッジ資産やガストークンとしてのXRPへの需要を促進しないかもしれない。クロスボーダー決済のためのブリッジ通貨としてのXRPというリップルのビジョンは、XRPレジャーが単なる決済レイヤーではなく活動のハブとなることに依存している。
今後の展望
今後を見据えると、XRPレジャー上でRLUSDを成長させるリップルの能力は、魅力的なユースケースとインセンティブの開発にかかっている。同社はネイティブチェーン上でRLUSDに利回りを生む機会を導入したり、主要なDeFiプロトコルと統合したりする可能性がある。さらに、金融機関とのリップルの提携は、クロスボーダー決済や決済処理のためにXRPレジャー上でのRLUSD採用を促進する可能性がある。
しかし、ステーブルコイン市場は競争が激しく、USDTやUSDCといった確立されたプレイヤーが支配している。RLUSDの成功は、規制遵守、機関投資家との提携、そしてイーサリアムとXRPレジャーの両方とのシームレスな統合を通じて差別化するリップルの能力にかかっている。当面は、イーサリアムの引力は依然として強く、リップルは独自のエコシステムを構築しながらこの現実に対処しなければならない。
