何が起こったのか
TREE NEWS 報道： シティのグローバルTMTカンファレンスで、LightmatterのCEOニック・ハリス氏とCFOシモナ・ヤンコウスキー氏は、光インターコネクト戦略における重要な転換を概説した。シティのアナリスト、アティフ・マリク氏のチームによると、市場の焦点は、短期的なトレードとして好まれる共パッケージ光学（CPO）からニアパッケージ光学（NPO）へと移っている。経営陣は、NPOプラットフォームは2027年に登場し始め、2028年には大量採用が見込まれると述べた。CPOの大規模展開のスケジュールは依然として2028年から2029年である。重要なのは、彼らがレーザーと光ファイバーを「次のHBM」と特徴づけ、供給逼迫が関連資産の希少性プレミアムを支えることを示唆したことだ。
市場への影響分析
株式とAIハードウェア
このニュースは、光インターコネクト部品に関する投資ストーリーを強化する。NPO、レーザーアレイ、光ファイバーに関わる企業は、HBMサプライヤーが供給制約によりプレミアム評価を得たのと同様に、リレーティングが見込まれる。CPOの真のボトルネックが技術ではなくテストインフラであるという特定は、ウェハーレベルテスト装置メーカーの潜在的な過小評価を浮き彫りにしている。LightmatterとNVIDIAのNVLink Fusion（2026年6月発表）に関する提携やOCI標準の進展は、アーキテクチャの不確実性を低減し、光部品サプライヤーの設計インを加速させる可能性がある。
債券と暗号資産
これはニッチなテクノロジーストーリーであり、債券や暗号資産への直接的な影響は最小限である。しかし、AIインフラ投資を押し上げるなら、テッククレジットや株式市場のリスク選好を間接的に支援する可能性がある。暗号資産への直接的な関連性はない。
商品と通貨
商品や通貨への直接的な影響はない。ただし、フォトニクスに使用されるガリウムヒ素（GaAs）やレアマテリアルのサプライチェーンを考慮するなら、需要シフトが見られる可能性がある。しかし、それは二次的な効果だ。
投資家にとって重要な理由
- トレードシフト： CPOからNPOへの好ましいトレードの移行は、短期的な収益機会がNPOに焦点を当てたプレーヤーからもたらされる可能性を示唆し、CPOは2028年以降のストーリーのままである。
- 希少性プレミアム： 「次のHBM」というレッテルは、投資家がレーザーとファイバーにおける需給不均衡に注目すべきであり、サプライヤーの価格決定力とマージン拡大につながる可能性があることを示唆している。
- テスト装置の機会： CPOのボトルネックがテスト能力（現在の約100倍必要）であるという主張は、フォトニックテストおよび測定装置という、見落とされがちなセグメントを指し示している。
- 標準化の触媒： OCI標準とOCPの協力は設計リスクを低減し、ハイパースケーラーからの設備投資を早期に解放する可能性がある。
投資家は、Lightmatter、NVIDIA、主要なハイパースケーラーなどの主要プレーヤーからのNPO採用スケジュールやテスト装置の発注に関する発表を監視すべきだ。
