Edel、トークン化された株式とコモディティへの機関投資家向け賭けを深める
TREE NEWS 報道： Edelは、規制された金融機関向けに設計されたプライバシー重視のブロックチェーンネットワークであるCanton上に構築されたトークン化株式およびコモディティ市場について、機関投資家向けの取り組みを拡大すると発表した。この取り組みを主導しているのは、取締役のBrad Klaas氏である。証券貸借およびプライムブローカレッジのベテランで、その経歴はBlackRockの前身企業やFranklin Templetonに及ぶ。このような経歴は、同社が数兆ドル規模のバランスシート資産を管理するまさにそのデスクに売り込みをかけていることを示唆している。
タイミングは注目に値する。トークン化された国債、マネーマーケットファンド、プライベートクレジットは、過去2年間でパイロットプログラムから実運用のレールへと移行し、最大手のカストディアン、資産運用会社、取引所が、オンチェーン証券の決済レイヤーの座を争っている。
なぜCantonなのか、そしてなぜ今なのか
Cantonのアーキテクチャは選択的開示を中心に構築されている。取引当事者は、取引の自分のレッグに関連するデータのみを閲覧できる。この設計は、パブリックブロックチェーンに対する機関投資家の最大の反対理由、すなわち競合他社がポジション、担保、取引フローをリアルタイムで検査できてしまうという懸念への直接的な答えである。
- プライバシーとコンプライアンスの融合: Cantonにより、機関は機密性の高い帳簿を市場全体に公開することなく、報告および監視の義務を果たすことができる。
- 証券貸借が切り口: Klaas氏のバックグラウンドは、Edelがレポ、担保の流動性、証券金融をターゲットにしていることを示唆している。これらは取引量が最も多くマージンの最も低い活動であり、トークン化が最も明確な業務上の節約をもたらす領域である。
- コモディティが理論を広げる: 株式を超えてコモディティへ拡大することで、プラットフォームは単一商品の実験ではなく、完全なマルチアセットのトークン化ベニューに近づく。
競争環境
Edelは真空の中で活動しているわけではない。トークン化ファンドプラットフォーム、銀行主導の決済ネットワーク、取引所支援のトークン化部門が、同じ機関投資家の財布を争っている。差別化は3つの要素に帰着する。どの資産運用会社がベニューに商品を上場するか、法的ラッパーが主要法域で執行可能か、そして決済のファイナリティがカストディアンやプライムブローカーに認識されるか、である。
この取り組みの公的な顔としてプライムブローカレッジのオペレーターを採用したことは、一つの兆候である。機関は技術が優雅だからという理由で新しい市場インフラを採用するのではない。すでに運用しているファイナンス、貸借、担保のワークフローがより安く、より速くなったときに採用するのである。
今後の見通し
今後12～18か月は、トークン化された株式とコモディティがトークン化国債の道、すなわち着実でコンプライアンス優先の機関投資家採用をたどるのか、それともパイロットの煉獄で停滞するのかを決定づける可能性が高い。注目すべき3つのシグナルがある。名前を明かした資産運用会社が在庫をコミットすること、既存の担保管理システムとの統合、そしてトークン化証券がクロスボーダー決済でどのように扱われるかに関する規制の明確化である。EdelがKlaas氏の関係を実際の注文フローに転換できれば、Cantonはトークン化のナラティブを持つ単なる別のチェーンではなく、真の機関投資家向け決済ベニューとして浮上する可能性がある。
