금지는 삭제가 아닌 우회: 동아시아의 분기하는 암호화폐 전략
TREE NEWS 보도: 2025년 7월부터 2026년 6월까지의 통계 기간을 다루는 새로운 데이터에 따르면, 동아시아의 암호화폐 경제는 글로벌 약세장과 함께 완만하게 위축되고 있지만, 지역 평균은 국가별로 크게 다른 궤적을 가리고 있다. 중국 본토의 경제 규모는 1,763억 달러로 추정되지만, 그 중 59.1%는 여전히 금지된 거래소가 아닌 개인 간(P2P) 채널을 통해 흐르고 있다. 중국 내에서 P2P 스테이블코인 거래를 전송하는 독립 지갑의 수는 2024년 1분기와 2026년 2분기 사이에 43배 증가했다.
홍콩은 정반대의 이야기를 들려준다. 라이선스를 받은 기관 플랫폼은 해당 지역의 서비스 관련 유입의 16%를 차지했으며, 이는 인접 시장의 거의 3배에 달하고, 이 도시는 약 240억 달러의 인바운드 B2B 송금을 유치했다. 2022년 중반 이후 누적 순 B2B 유입은 174억 달러에 달했으며, 비B2B 지갑 흐름은 지속적으로 마이너스를 기록했다. 자본은 단순히 홍콩을 통과하는 것이 아니라 규제된 경계 내에 정착하고 있다.
속도 신호
중국에서 가장 눈에 띄는 지표는 화폐 유통 속도다. 자기 보관 스테이블코인 보유액은 연간 33.2회 회전하며, 이는 글로벌 평균 9.3의 3배 이상이고 일본(9.9), 홍콩(6.1), 한국(5.1), 대만(3.5)을 훨씬 상회한다. 평균 유동액 31억 달러로, 중국은 해당 기간 동안 1,810만 건의 이체를 통해 1,041억 달러를 이동시켰다. 이는 가치 저장이 아닌 운전 자본의 프로필이며, 활발히 사용되는 결제 레일의 특징이다.
분석가들은 2025년 3월 중국의 사회 신용 시스템이 금융 및 인터넷 영역으로 확장된 것과 이후 스테이블코인 채택 가속화를 연결하는 작업 가설을 제시했다. 100달러 미만 이체는 해당 기간 전후로 996% 증가했으며, 100~1,000달러 및 1,000~10,000달러 구간은 각각 1,057%와 1,321% 증가했다. 이 상관관계는 시사적이지만 결정적이지 않으며, 그렇게 취급해야 한다.
한국의 AI 베팅, 일본의 DEX 전환
한국은 4,491억 달러로 지역을 선도하며 전년 대비 12.3% 증가했는데, 이는 소매 트레이더들이 AI 테마 토큰으로 공격적으로 로테이션한 데 기인한다. AI 암호화폐는 원화 기준 거래량에서 단일 가장 인기 있는 테마 카테고리가 되었으며, Worldcoin(WLD)이 74.1억 달러, SAHARA가 32억 달러, VIRTUAL이 27억 달러를 기록했다. 원화 기반 AI 토큰 활동은 엔화 환산의 19.5배에 달했다. 일본의 2,283억 달러 경제에서는 DEX 점유율이 34.5%에 도달해 성숙한 중앙화 거래소를 보유한 시장 중 지역 최고를 기록했으며, 스왑의 65.7%가 10달러에서 1,000달러 사이였다.
주목할 점
2027년을 형성할 세 가지 촉매가 있다. 한국의 오랫동안 지연된 암호화폐 이익세 22%는 기업 접근 확대와 함께 2027년 초로 예정되어 있으며, 둘 다 소매를 억제하고 기관을 높일 수 있다. 일본의 세제 개혁은 대상 이익을 약 20% 분리 과세로 전환할 가능성이 있으며, 소비자 참여를 열어줄 수 있다. 그리고 2026년에 발행될 홍콩 최초의 스테이블코인 라이선스는 규제 명확성이 기관 자본을 온쇼어로 계속 끌어들이는 동시에 무규제 지갑 활동이 다른 곳으로 이동하는지를 시험할 것이다.
