IEA, 이란 분쟁이 글로벌 석유 시장 재편하는 가운데 수요 전망 대폭 하향
TREE NEWS 보도: 국제에너지기구(IEA)는 진행 중인 이란 전쟁이 글로벌 석유 수요를 COVID-19 팬데믹 이후 최대 폭으로 끌어내리고 있으며, 향후 몇 달간 상황이 더 악화될 것으로 예상된다고 강력히 경고했다. 9월 월간 보고서에서 IEA는 올해 글로벌 석유 수요 감소 전망을 일일 250만 배럴로 상향 조정했으며, 이는 지난달 추정치에서 일일 94만 배럴 하향 수정된 것으로, 2020년 이후 가장 가파른 연간 수요 감소를 의미한다.
브렌트유 선물은 장중 110달러 문턱에 접근했다가 발표 후 약 3.5% 급락하여 약 103달러를 기록했다. 하락에도 불구하고 유가는 7월 이후 최대 주간 상승을 기록했으며, 연초 대비 상승률은 70%를 넘었다.
재고가 기록적인 속도로 고갈되며 공급 격차 확대
IEA는 이제 올해 글로벌 석유 공급이 일일 570만 배럴 감소할 것으로 전망하며, 이는 이전 추정치에서 일일 130만 배럴 하향 수정된 것이고, 공급 회복 기대를 내년으로 미뤘다. 수요 측 수정과 결합하여 2025년 예상 공급 부족은 이전 일일 130만 배럴에서 약 175만 배럴로 확대되었다.
기구는 이 상황을 “기록적인 공급 차질”이라고 표현했다. 글로벌 석유 재고는 2월에서 8월 사이 일일 280만 배럴의 가속화된 속도로 감소하고 있다. 4분기에는 재고 감소가 지속될 것으로 예상되어, IEA의 이전 완만한 재고 재축적 전망은 뒤집혔다. 연말까지 시장이 흑자로 돌아설 것이라는 8월 평가는 완전히 무효화되었다.
호르무즈 위기, 소비보다 흐름에 더 큰 타격
IEA는 전쟁의 석유 물류에 대한 영향이 소비에 대한 영향보다 크다고 지적했으며, 이는 공급 격차 확대의 주요 요인이다. 호르무즈 해협은 여전히 막혀 있고, 에너지 인프라에 대한 공격은 페르시아만에서 러시아-우크라이나 전역으로 확대되었다. 이란 지원 후티 세력은 호르무즈를 우회하는 중요한 대체 경로인 사우디아라비아의 동서 파이프라인을 공격했다고 주장하며, 바브엘만데브 해협 근처 모카 항구로 진격하고 있다. 사우디아라비아의 석유 생산은 지난달 다시 감소하여 1990년 이후 최저 수준을 기록했다.
RBC 캐피털 마켓의 애널리스트 헬리마 크로프트는 사우디아라비아와 후티 간의 전면전이 “은행의 고유가 시나리오의 촉매제가 될 수 있다”고 썼다.
디젤 부족, 글로벌 충격파 확산
IEA는 2026년 수요 충격이 지난 60년간 네 차례의 최대 에너지 위기에 필적할 수 있다고 경고했으며, 디젤 및 아시아 석유화학 원료 공급과 같은 중간 유분이 가장 심각하게 영향을 받고 있다. 미국 디젤 크랙 스프레드는 배럴당 약 110달러를 기록하고 있으며, 전국 산업용 디젤 소매 가격은 갤런당 6달러로 사상 최고치를 기록했고, 일부 캘리포니아 주유소는 갤런당 9.99달러를 초과했다.
캐피털 이코노믹스의 상품 애널리스트 하마드 후세인은 재고 고갈과 중국 수요 회복의 초기 징후가 결합되어 유가가 중동의 새로운 공급 차질에 매우 민감해졌다고 경고했다. 골드만삭스의 전 상품 부문 책임자이자 현재 리얼 매크로에 있는 제프 커리는 CNBC에 중국 구매자들이 원유 입찰에 적극적으로 나서고 있다고 말하며, 중국의 시장 복귀를 중요하게 고려하고 있다고 덧붙였다.
외교적 돌파구 조짐
긴장이 고조되는 가운데 외교적 진전의 희미한 빛이 나타났다: 걸프협력회의(GCC) 6개국은 다음 주 호르무즈 통과와 관련해 이란 관리들과 회담을 고려하고 있다. UBS 애널리스트 유스티누스 슈타인호르스트는 이중 초크포인트 우려 속에서 브렌트유가 105달러 이상을 유지하면서 독일 10년물 분트 금리가 2009년 이후 최고치로 상승하고 미국 10년물 국채 금리가 5% 문턱에 접근하고 있다고 지적했다.
투자자를 위한 핵심 요점
- 에너지 주식 및 상품: 지속적인 공급 차질은 통합 석유 메이저, 석유 서비스 기업, 상품 연계 전략에 유리하다. 디젤 특정 노출은 중간 유분 부족이 심화되면서 아웃퍼폼할 수 있다.
- 채권 시장: 유가 상승이 인플레이션 기대를 자극하여 독일 분트를 수십 년 최고 금리로 끌어올리고 미국 10년물 금리를 5%로 향하게 하고 있다. 듀레이션 리스크는 여전히 높다.
- 주식: 석유화학 및 운송 부문은 원료 및 연료 비용으로 인한 마진 압박에 직면한다. 아시아 석유화학 생산자는 특히 취약하다.
- 통화: 석유 수출국의 통화는 지지를 받을 수 있는 반면, 수입 의존 경제는 교역 조건 악화에 직면한다.
- 주목할 점: 다음 주 GCC-이란 회담, 바브엘만데브 근처 후티의 진격, 중국의 전략 비축 구매가 변동성 촉매가 될 수 있다.
