高盛：AI进入执行时代，竞争转向工作流
TREE NEWS 报道， 高盛在连续第三年走访硅谷AI产业链后发布报告，认为AI正从“会回答”走向“能执行”。商业化模式正从按席位订阅转向按消费量、交易量和结果收费，产业价值从模型本身向专有数据、业务上下文和领域专业能力迁移。
事件概述
8月18日至19日，高盛团队走访了AI初创企业、头部风投机构及斯坦福、伯克利等高校研究人员。报告指出，企业部署AI的最大障碍已不是模型能力，而是可控性——在法律、风控、保险和审计等领域，责任划分、过程追溯和纠错能力与模型性能同等重要。最容易自动化的流程（如发票处理）具备决策边界清晰、结果可验证、错误可回滚的特点。
市场影响分析
模型分工明确：前沿模型与开源模型将各司其职。前沿模型负责高价值、高可靠性任务，开源模型承担大规模标准化任务。一家风投预计，未来12-18个月约90%的推理Token将流向开源模型。
世界模型崛起：研究人员关注点从LLM转向理解物理规律和动态交互的世界模型，其数据来自物理系统、行业和运营场景，算力需求远超文本生成。高盛预计未来5年算力需求增长约24倍，供需紧张将持续，微软、甲骨文和CoreWeave等基础设施公司将受益。
价值链重塑：拥有可信内容、验证模型和监管关系的信息服务商将率先进入企业生产环境，模型能力不再是唯一壁垒，工作流掌握能力成为关键。
投资者要点
- 关注AI定价模式变革，按消费和结果收费将颠覆软件经济。
- 留意拥有领域数据和流程整合能力的企业软件公司。
- 算力需求长期看涨，云计算和GPU基础设施仍是核心受益者。
- 开源模型普及将压低AI服务价格，但扩大整体市场。
