芯片股反弹纳指涨1.3% 财报季考验AI交易
TREE NEWS 报道， 美股周一盘初回升，上周芯片股抛售潮势头趋缓，纳斯达克100期货合约涨幅达1.3%，打破连续一周下跌5.5%的颓势。费城半导体指数涨超3%，追踪芯片股的ETF盘前涨3.6%，有望终结此前连跌10个交易日的局面。存储芯片与光通信板块普涨：西部数据涨约5%，闪迪涨约7%，美光科技、SK海力士及希捷科技均涨约4%；迈威尔科技涨约5%，Credo和Lumentum各涨约4%，康宁与Coherent各涨约3%。上周累计重挫25%的CoreWeave盘初涨逾6%。
市场影响分析
此次反弹之前，上周市场动荡的导火索在于AI公司融资成本急剧攀升，云计算服务商CoreWeave垃圾债收益率一度飙至15%，引发市场对整个AI投资热潮能否持续的广泛质疑。WisdomTree研究总监Aneeka Gupta对反弹持审慎态度：“上周的冲击是融资层面的恐慌，而非需求层面的恐慌，这正是此次反弹既有一定支撑、又仍显脆弱的原因所在。”彭博宏观策略师Skylar Montgomery Koning亦指出，真正的风险在于蔓延效应——AI对经济的重要性使得融资压力有可能演变为更广泛的增长问题，这一点在上周避险需求升温时已有所体现。但目前来看，股市的疲软仍主要集中在AI融资交易相关板块，投资者整体上是在内部轮动，而非全面削减风险敞口。
与此同时，法国社会动荡加剧冲击欧洲市场，欧洲斯托克600指数跌0.9%，法国国债领跌，与德国国债的息差进一步扩大，欧元成为主要货币中表现最弱的币种。花旗集团欧洲股票策略主管Beata Manthey警告称，法国股市的波动可能延续至欧洲冬季结束后，直至下一届总统大选，具体走势在一定程度上取决于议会是否具备足够推动债务改革的政治能量。
大宗商品方面，布伦特原油周一下跌约1.8%至每桶107.85美元，从五个月高点回落，交易员在中东局势冲突升级与该地区供应基本维持战前水平之间权衡。现货金上涨0.4%至每盎司4180美元，现货白银日内涨幅一度达1.5%，报每盎司57.8美元。美债方面，10年期美债收益率跌1个基点至5.06%，延续上周累计下行约17个基点的走势，美债重新展现出吸引避险资金的传统属性。日本10年期国债收益率下降2.5个基点至2.905%，日元几乎没有变化，为每美元158.07。
投资者关键要点
- 财报季是下一个催化剂。Meta Platforms和特斯拉均将于本周公布业绩，投资者将重点评估相关公司能否维持快速的盈利增长节奏，以及在债务成本持续攀升背景下继续推进大规模资本支出的能力。市场视其为检验AI交易前景的重要风向标。
- AI融资压力仍是风险点。尽管 immediate 恐慌有所缓解，但AI基础设施融资成本上升的根源问题并未消失。需关注信用利差和高收益债收益率是否出现蔓延迹象。
- 法国政治风险回归。法德国债息差扩大反映市场对法国财政可持续性的担忧。欧元可能继续承压，欧洲股市或持续震荡。
- 避险资产受青睐。美债收益率下行和黄金走强表明投资者在对冲不确定性。摩根士丹利策略师Michael Wilson建议为增加风险敞口做好准备，认为回调已接近尾声，无论是快速修复还是缓慢消化至11月，都将是逢低布局的时机。
