ナスダック1.3%高で取引開始、半導体株が反発　AI決算に注目

TREE NEWS 報道：米国株は月曜日に上昇して取引を開始し、半導体株は先週の売り込みの後で反発した。ナスダック100先物は1.3%上昇し、指数が5.5%下落した5日間の連敗を断ち切った。フィラデルフィア半導体指数は3%以上急騰し、半導体株を追跡するETFは市場前取引で3.6%上昇し、10日間の下落を終わらせる見通しだ。メモリーチップと光通信関連銘柄が上昇を主導し、ウエスタンデジタルは約5%高、サンディスクは約7%高、マイクロン、SKハイニックス、シーゲートはそれぞれ約4%高となった。光通信では、マーベル・テクノロジーが約5%高、クレドとルメンタムがそれぞれ約4%高、コーニングとコヒレントがそれぞれ約3%高となった。先週25%急落したコアウィーブは、寄り付きで6%以上反発した。

市場への影響

この反発は、AI企業の資金調達コストの急上昇によって引き起こされた先週の混乱の後に起こった。コアウィーブのジャンク債利回りは15%に急上昇し、AI投資ブームの持続可能性に対する広範な疑問を呼び起こした。ウィズダムツリーのリサーチディレクター、アニーカ・グプタ氏は「先週のショックは需要への懸念ではなく資金調達への懸念であり、だからこそこの反発にはある程度の支えがあるものの、依然として脆弱だ」と述べた。ブルームバーグのマクロ戦略家スカイラー・モンゴメリー・コーニング氏は、本当のリスクは contagion（伝染）であり、AIの経済への重要性を考えると、資金調達のストレスがより広範な成長問題に変わる可能性があると指摘した。先週の安全資産への逃避に見られたように。しかし現時点では、株価の弱さはAI資金調達関連の取引に集中しており、投資家はリスクエクスポージャーを広範に削減するのではなく、内部的にローテーションしている。

一方、フランスの社会不安が欧州市場の重しとなった。ストックス・ヨーロッパ600は0.9%下落し、フランス国債が下落を主導し、ドイツ連邦債とのスプレッドはさらに拡大した。ユーロは主要通貨の中で最も弱かった。シティの欧州株式戦略責任者ベアタ・マンテイ氏は、フランスの株式ボラティリティは冬の後、次回の大統領選挙まで続く可能性があり、議会が債務改革を推進する政治的エネルギーを持っているかどうかにかかっていると警告した。

商品市場では、ブレント原油が約1.8%下落して1バレル107.85ドルとなり、5ヶ月ぶりの高値から後退した。トレーダーらは中東の緊張と、戦前の水準にほぼ留まっている供給を比較検討している。現物金は0.4%上昇して1オンス4,180ドルとなり、現物銀は最大1.5%上昇して1オンス57.8ドルとなった。債券市場では、10年米国債利回りが1ベーシスポイント低下して5.06%となり、先週の17ベーシスポイントの低下を拡大した。米国債が伝統的な安全資産としての魅力を取り戻した形だ。日本10年債利回りは2.5ベーシスポイント低下して2.905%となり、円は1ドル158.07円でほとんど変わらなかった。

投資家向けの主なポイント

決算シーズンが次の触媒。メタ・プラットフォームズとテスラが今週決算を発表する。投資家はこれらの企業が急速な利益成長を持続し、債務コスト上昇の中で巨額の設備投資を賄えるかどうかを精査する。これらの決算はAIトレードの重要な試金石と見られている。
AI資金調達のストレスは依然リスク。当面のパニックは和らいだが、根本的な問題であるAIインフラの資金調達コスト上昇は消えていない。クレジットスプレッドとハイイールド利回りを注視し、伝染の兆候を探る必要がある。
フランスの政治リスクが再燃。フランスとドイツの債券スプレッドの拡大は、財政の持続可能性への懸念を示している。ユーロは圧力を受け続ける可能性があり、欧州株は不安定なままかもしれない。
安全資産への需要。米国債利回りの低下と金の上昇は、投資家が不確実性に対してヘッジしていることを示唆している。モルガン・スタンレーのマイケル・ウィルソン氏は、リスクを追加する準備をするよう助言し、調整は終わりに近づいており、急速な回復か11月にかけての緩やかな整理のいずれかが買い場を提供すると述べている。