比特币自8月中旬以来首次跌破7万美元
TREE NEWS 报道， 比特币自8月中旬以来首次跌破7万美元关口，盘中最低触及67,555美元。美国通胀数据高于预期、美债收益率攀升以及美元走强共同压制了风险资产表现，以太坊亦跌破关键心理价位，加密市场整体承压。
现货比特币ETF持续资金外流，加之Strategy（原MicroStrategy）被剔除出主要股票指数，加剧了市场对机构需求可持续性的担忧。QCP Capital在最新市场报告中指出，宏观环境已明显转向不利于加密资产，实际收益率上升与流动性收紧形成双重压力。
ETF资金外流反映机构情绪转变
现货比特币ETF已连续多日出现净赎回，逆转了年初的强劲流入态势。资金外流表明，在利率长期维持高位的环境下，机构投资者正在重新评估其敞口。当10年期美债收益率逼近5%时，持有比特币等无收益资产的机会成本对设有严格回报门槛的配置者而言愈发难以接受。
Strategy被剔除出重要指数则增添了新的复杂性。此前将该股作为比特币敞口替代品的指数跟踪基金可能被迫减仓，这可能削弱股票市场加密代理与现货价格之间的联动，从而减少此前在回调期间支撑BTC的关键边际需求来源。
衍生品市场显现压力迹象
期权市场定价显示波动率上升，偏斜倾向看跌期权，交易员正在对冲下行风险。主要交易所的永续合约资金费率转为负值，表明杠杆多头正在被清洗。未平仓合约量下降，显示市场正在去杠杆而非建立新的空头头寸。
- 比特币：较近期高点下跌约8%，测试67,000美元附近支撑。
- 以太坊：跌破3,000美元，DeFi总锁仓量收缩。
- ETF资金流：连续第三周净流出。
- 宏观：美国CPI高于预期；美元指数处于多月高位。
前景展望：宏观数据与ETF资金流仍是关键
短期方向将取决于即将公布的美国经济数据以及ETF资金外流是否企稳。若通胀持续超预期上行，美联储可能将利率维持在高位更长时间，对所有风险资产构成压力。然而，任何通胀降温或政策转鸽的迹象都可能迅速扭转市场情绪，因市场对宏观消息高度敏感。
从结构上看，加密市场对ETF资金流和企业财库策略的依赖日益加深，引入了新的脆弱性。未来几周将检验长期持有者的潜在需求能否吸收当前抛售浪潮，抑或市场还将面临进一步下行。
