摩根大通转向鹰派：2026年预计加息两次
TREE NEWS 报道， 摩根大通最新修正了对美国货币政策的预测，预计美联储将在2026年9月和12月各加息25个基点，而此前的预测仅为12月加息一次。这一调整使其成为华尔街较为鹰派的代表之一，与当前市场普遍押注长期降息周期的预期形成鲜明对比。
这一变化的影响远不止债券市场。对加密与数字资产市场而言，联邦基金利率路径始终是最关键的宏观变量，直接影响美元流动性、风险偏好，以及持有比特币、以太坊等非生息资产的机会成本。
为何上调预期
摩根大通经济学家指出，服务业通胀依然顽固、劳动力市场保持韧性，加之财政支出维持总需求高位，若通胀在美联储2%目标上方停滞，政策制定者可能被迫对抗过早宽松。该行的新基准情景意味着美联储可能在初步降息后再度收紧——即”更高更久，然后更高”的路径，而这一情景目前几乎没有被市场定价。
对加密市场的影响
- 流动性收紧风险：额外加息将抽离美元流动性，历史上这对包括山寨币和小市值代币在内的高贝塔资产构成逆风。
- 稳定币格局变化：短期利率上升会推高代币化国债产品和货币市场型稳定币的收益，吸引资金从无法匹配无风险利率的DeFi借贷池中流出。
- 比特币的双重叙事：BTC日益作为流动性敏感的风险资产交易，但若加息源于通胀黏性而非增长强劲，其”数字黄金”逻辑可能重新获得支撑。
- 机构资金流向：现货ETF流入对实际收益率敏感。新一轮加息周期可能放缓、但未必逆转传统金融向加密领域的结构性配置趋势。
后续关注重点
市场将密切关注即将公布的CPI与PCE数据、美联储官员表态以及下次FOMC会议的点阵图。若降息周期比预期更短得到确认，加密衍生品市场可能剧烈波动——目前资金费率与未平仓合约均偏向多头。对于依赖稳定币需求与杠杆的DeFi协议而言，高利率环境将压缩利润空间，并提高可持续收益的门槛。
摩根大通的修正提醒投资者，2022年后的反通胀交易并非理所当然。围绕平滑多年降息周期建立仓位的加密投资者，或许需要重新压力测试其假设——以及其抵押品。
