マッキンゼー、AIがチップ経済を書き換える中で2030年半導体予測を2.3兆ドルに引き上げ
TREE NEWS 報道： マッキンゼーは、2030年の世界半導体市場に関する基本シナリオ予測を1.6兆ドルから2.3兆ドルへと引き上げた。44%の上方修正である。一方で、ウェハ出荷量の伸びの推定値はほぼ変えておらず、年率約7%のままとした。この2つの数字の乖離こそが重要な点だ。増加分の市場価値は、ほぼすべてが平均販売価格（ASP）の上昇と、より高付加価値な製品構成によるものであり、出荷されるチップの数量が増えたわけではない。
同社は業界の2025〜2030年の年平均成長率（CAGR）を13%から19%へと引き上げた。これは2014〜2024年に記録された平均9%を大きく上回る。予測レンジは1.7兆ドルから2.6兆ドルに及ぶ。今回の改定では、ファブレス企業、自社でシリコンを設計するOEM、垂直統合型のチップメーカーも組み込まれ、さらに中国に関するより詳細なデータも反映された。この手法の変更により、推定値は一部の競合調査会社を上回る可能性が高いが、少なくとももう1社の大手リサーチ会社は同じ2.3兆ドルという数字に達している。
なぜこの数字が重要なのか：売上高と数量が乖離しつつある
この予測が異例なのは、売上高が数量成長から切り離されている点だ。歴史的に、半導体サイクルは生産能力に driven されてきた。価格が下がり、数量が増え、業界は好不況のリズムを繰り返してきた。そのパターンは先端領域で崩れつつある。マッキンゼーによれば、3nmおよび5nmウェハのASPは現在年率2%以上上昇しており、28nmノードでは年率約10%、150nmでは投入後最初の2年間で約25%下落するという歴史的な norm を反転させている。
メモリはさらに極端だ。DRAM価格は2023年初頭以降約6倍に上昇し、ASPは2011年以来の高値に戻った。現在の生産増加率を踏まえた歴史的な水準を約550%上回っている。高帯域幅メモリ（HBM）は、AIのトレーニングと推論が膨大な容量と帯域幅を要求するため、供給制約が続いている。マッキンゼーは、2027年頃に供給拡大が需要に追いつき、その後価格は軟化する可能性があるものの、歴史的な norm を上回る水準にとどまる可能性が高いと予想している。商用HBMの粗利益率は、2024年の約80%から2030年には約50%へ低下すると予測されている。これは価格下落ではなく、アクセラレータ間の競争によるものだ。
成長が集中する領域
- サーバーおよびデータセンター向けチップ：売上高は2025年の3300億ドルから2030年には1.2兆ドルへ増加、CAGRは29%。
- 無線通信：2番目に速く、CAGR10%で約2050億ドルの新規売上高を追加。
- メモリ：約5600億ドルの市場価値増分に寄与。
- 先端ノード（7nm以下）：ASP上昇、数量増、構成変化が合わさり、約7100億ドルの付加価値を創出。
- 成熟ノードおよびその他のチップ：AIインフラ構築の恩恵を受ける — FPGA、インターコネクト、データフロー部品、データセンター向けパワーエレクトロニクス、フォトニクス、パワーデバイス — ただしASPが下がり続けるため、追加分は約1000億ドルにとどまる。
このすべてを支える需要エンジンは、ハイパースケーラーの設備投資だ。最大手5社のクラウドプロバイダーは、2026年の設備投資を合計で約8000億ドル、2027年には約1兆ドルへ増やす計画であり、その圧倒的大部分がAIインフラに向けられている。2026年上半期の世界半導体売上高の伸びは1980年代半ば以来最速となり、7月は40年ぶりの高水準を記録した。業界の売上高は初めて1兆ドルを突破した。
投資家向けの主なポイント
- 価格決定力が新たなサイクル driver だ。AI需要が持続すれば、業界の長年の生産能力サイクルモデルは、価格主導の拡大に近いものへと移行する可能性がある。これは先端ファウンドリやメモリメーカーを、コモディティプレイヤーよりも有利にする regime だ。
- メモリの供給反応を注視せよ。DRAMとHBMの供給が2027年頃に追いつくという信頼できる兆候が、2.3兆ドルの基本シナリオにとって最大のリスクとなる。
- 成熟ノードは数量の話であり、価値の話ではない。そこへのエクスポージャーは、先端ロジックやメモリよりも上昇余地が小さい。
- 設備投資が変動要因だ。この予測は事実上、ハイパースケーラーの支出が今10年の終わりまで現在の軌道を維持するかへのレバレッジのかかった賭けである。
