市場概況
TREE NEWS 報道： 中国株は10月26日、取引時間中の反発を見せ、上海総合指数は午後の取引で一時プラス圏に転じた。不動産、文化メディア、消費セクターの上昇がけん引した。創業板指数は、一時3％超の下落から下げ幅を1％未満に縮めた。香港株も反発し、ハンセン指数は0.59％高、ハンセン科技指数は下げ幅を0.17％に縮小した。
セクターの注目点
石油・ガス株が上昇を主導し、ペトロチャイナが約4％急騰して18年ぶりの高値をつけ、石油セクター全体を押し上げた。中国石油化工（シノペック）、CNOOC、油田サービス各社も堅調に上昇した。消費セクターは広範に強含み、食品・飲料、小売、酒類株が上昇。桂発祥、青島食品、良品鋪子など複数の消費関連銘柄がストップ高となった。小売の上海九百は4営業日連続のストップ高となった。
不動産、海運、銀行セクターも反発に寄与した。医薬商業セクターも活発で、賽力医療や英特薬業などがストップ高となる一方、脳コンピューターインターフェース関連銘柄は、武漢での国家高品質データセットプロジェクトの始動を受けて急騰した。
一方、AIハードウェア関連セクターは引き続き軟調だった。PCB、光モジュール、銅張積層板（CCL）株が大きく下落し、新易盛、中際旭創、天孚通信の3社はいずれも下落した。貴金属も急落し、現物金が1オンス3,980ドルを割り込んだことで、赤峰黄金などの金鉱株が大きく下落した。
市場への示唆
この日の取引は、中国株市場内でのローテーションを反映している。投資家は、今年の上昇をけん引してきた高値圏のAIハードウェア銘柄から、生活必需品、エネルギー、不動産といったよりディフェンシブな、あるいは政策支援のあるセクターへと資金を移している。指数の主力構成銘柄であるペトロチャイナの堅調さが、市場全体の安定化に寄与した。
消費セクターは政策とデータの二重の追い風を受けた。商務省は、第1〜3四半期のサービス小売売上高が前年同期比5％増となり、物品小売を4ポイント上回ったと報告した。これにより、さらなる消費支援策への期待が高まっている。中信証券は、酒類セクターが底打ちしつつあり、大手企業の配当利回りが4％を超えていると指摘し、新たな成長材料を持つ乳製品や小型消費銘柄に機会を見いだしている。
AIハードウェア株の下落は、大幅上昇後の利益確定や需要の持続性への懸念に関連している可能性がある。レノボ株の下落（過去1カ月で40％安）は、2026年第3四半期の世界PC出荷台数が前年同期比21％減となったとの報告に続くもので、メモリや部品コストの上昇が一部要因となった。
商品市場では、国内先物はまちまちだった。エネルギー製品は上昇し、燃料油は3.16％高、アスファルトは5.55％高となった一方、農産物と鉄金属は下落した。債券市場は小幅安となり、国債先物の大半がやや下落した。
投資家向けの要点
- セクターローテーションが進行中：資金はAIハードウェアから消費、エネルギー、不動産セクターへ流れている。投資家はこれらの分野での持続的な勢いに注目すべきだ。
- 消費への政策支援：サービス小売データと政府の姿勢は、さらなる消費刺激策が来る可能性を示唆しており、一般消費財や生活必需品に恩恵をもたらす。
- 石油大手は安定役：ペトロチャイナの18年ぶり高値は、市場の変動の中で高配当の国有企業の魅力を浮き彫りにしている。
- AIハードウェアの変動性：光モジュールやPCB株の急落は、取引が過密になっているリスクを浮き彫りにしている。ただし、AIインフラへの長期的な需要は依然として健在だ。
- 金の後退：4,000ドル割れは短期的な調整を示す可能性があるが、世界的な不確実性の中で安全資産への需要は続くかもしれない。
