Tree News、シンガポール「未来之夜」に招待参加
TREE NEWS 報道： 10月6日、HTX DAOの「FUTURE NIGHT 未来之夜」がシンガポールで開催された。Tree Newsはこのイベントに招待され、イベントポスターに掲載されたパートナーとして、会場に集まった業界関係者とともにデジタル経済と未来の富の進化の方向性に注目した。
今回のイベントは「未来の富のパスワードを探す」をテーマとした。イベント期間中、孫宇晨はビデオを通じて、今後10年の富の観念、デジタル金融、AIの発展についての判断を共有した。彼は議論を短期的な市場変動からより長期的な問いへと広げた。すなわち、資産・決済・生産活動が徐々にデジタルネットワークに入っていくとき、人々は富の保有、流動、創造をどう理解すべきか、という問いである。
Tree Newsの見方では、この発言でさらに議論する価値があるのは、通常は別々に語られるいくつかの業界の手がかりを一つにまとめようとしている点だ。ステーブルコインが価値移転を担い、資産のオンチェーン化が権益の記録と流通の方法を変え、AIはタスク実行と収入創出のプロセスを変える可能性がある。この三者が本当につながるかどうかが、関連するナラティブが実体経済からどれだけ離れているかを決める。
以下ではまず提供されたビデオの文字起こしテキストを完全に掲載し、その後にTree Newsの独自の解釈を展開する。
孫宇晨ビデオ発言全文
編集者注：以下は提供された文字起こし原稿の発言内容を完全に保持し、意味に従って段落分けし、小見出しを追加したものである。小見出しは編集者が付したものであり、発言の原話ではない。
市場は未来を再価格設定している
皆さん、こんにちは。再びシンガポールに来て、HTX DAOの友人たちと一緒にfuture nightに参加できてとても嬉しいです。ここにいる多くの方はHTXと何年も歩んできた旧友です。最近の市場は確かに面白いです。米国の10年国債利回りは2007年以来の最高水準まで上昇しました。以前の論理なら、リスク資産は厳しいはずですが、ビットコインは逆に8万ドル以上に戻りました。
マクロは皆さんが想像するほど良くなく、市場も皆さんが想像するほど悪くありません。市場は一体何を取引しているのか？私は、それは実は多くの人による未来世界の再価格設定だと思います。2017年、皆は毎日ビットコインがバブルかどうか、ブロックチェーンに一体何の役割があるのかを議論していました。今日、ビットコインには現物ETFがあり、ステーブルコインには規制の枠組みがあり、伝統的な金融機関も資産をオンチェーンに移すことを研究しています。
10年で変わった認識：デジタル資産と伝統金融はつながりへ
この10年で私の最大の認識の変化は2点あります。第一に、10年前は暗号資産を新しい資産と見なしていました。今日、私がますます重要だと感じるのは、それが、ますます速く変化する世界の中で、富をどのように保有し使用すべきかを私たちに再考させる点です。第二に、20年前は多くの人が暗号資産は伝統金融を覆すために来たと考えていましたが、今日私は両者がますます深く結びついていくとより信じています。本当に起きているのは誰かが誰かを消滅させることではなく、グローバル金融の基盤インフラが再起動されていることです。
今日私が最も推進し完成させたいことは実はとても簡単です。世界の誰もが、スマートフォンさえあれば、メッセージを送るように、低コストでタイムリーに価値を保存し移転できるようにすることです。今日オンチェーンのUSDTは900億ドル以上に達しており、多くのユーザーは銀行サービスが不便で、クロスボーダー送金が高価な地域から来ています。彼らはそれを使って給料を受け取り、クロスボーダー貿易を行い、家族にお金を送っています。
インターネットは情報伝達のコストをほぼゼロまで下げました。ブロックチェーンは価値伝達のコストも下げるでしょう。これが私が長期的に推薦を強気に見る根本的な理由です。
不確実性が常態化し、富の観念は再検証が必要
過去数十年、多くの人の富の観念は比較的安定した世界の上に築かれていました。安定した仕事、不動産、貯蓄、長期的な経済成長、比較的安定したルールです。しかし今後10年、不確実性は常態となります。第一に、お金はもはや安くありません。主要経済圏の債務は高水準にあり、低コスト資金に支えられた多くの富の論理は再検証が必要です。人々は保有資産の長期的な購買力にますます関心を持つでしょう。
第二に、技術変化はますます速くなり、ある業界の数十年の構図が数年で書き換えられる可能性があります。第三に、地政学、エネルギー、産業チェーンといった、かつて一般の人が考慮する必要がなかった問題が、ますます直接的に各人の富に影響しています。AIが変えるのは富がどう創造されるかであり、暗号資産とデジタル金融が変えるのは富がどう保有され流動するかです。
二つが重なると、富の創造はより速くなり、富の分化もより速くなります。だから「買ってずっと持てばよい」という単一資産信仰や、「お金を預けておけば安全」という考えは、ますます多くの挑戦を受けるでしょう。
選択権、可移動性、そして真の生産性
逆に私は特に三つのことを重視します。選択権、可移動性、そして真の生産性です。第一に選択権。市場が本当に安いとき、あなたには買えるお金がありますか？新しい産業が現れたとき、あなたには参加できる資本がありますか？多くの人が機会を逃すのは理解できないからではなく、機会が来たときにすでに選択権を失っているからです。だから富の管理の第一のことは収益の最大化ではなく、安易に自分の選択を失わないことです。
第二に、可移動性。今日、人、ビジネス、情報はグローバル化していますが、価値の流動は依然として遅く高価です。家は移動できず、株式の流動は制限され、現金には為替と信用の問題があります。デジタル資産は世界に新たな選択肢を加えました。
第三に、生産性。富は最終的に生産効率を高められる場所へ流れます。産業革命は機械と電力、インターネット時代はチップとソフトウェア、今日はAI、計算資源、エネルギー、デジタル金融です。
現金、金、株式、デジタル資産はそれぞれの役割を果たす
この枠組みがあれば、現金、金、株式、BTC、デジタル資産を見ると、それらは誰かが誰かを置き換えるのではなく、それぞれの役割を果たします。現金の価値は収益率ではなく、選択権、すなわち弾薬ですが、長期的に大量保有すると購買力は徐々に侵食されます。金は数千年のコンセンサスであり、信用リスクと極端な状況をヘッジするもので、ここ数年各国中央銀行が継続的に増持しており、よりバラスト（安定石）に近いものです。
株式は生産性への所有権であり、今後10年でAIが創造する価値の大きな部分は企業の利益に現れるでしょう。BTCはデジタル時代の希少資産であり、金の希少性とインターネットの可移動性を併せ持ちますが、変動が非常に大きいため、配置の一部であるべきで全部ではありません。ステーブルコインはデジタル世界の現金であり、その他のデジタル資産は差異が非常に大きく、鍵は真のユーザーと収入があるかどうかです。
率直に言えば、今日の大部分のプロジェクトは10年後に必ずしも存在しているとは限りません。
長期保有の判断：需要、希少性、そしてサイクルを越えること
私がある資産が長期保有に値するかどうかを判断するのは、主に四点です。十分に希少か、真の需要があるか、コンセンサスと流動性がますます強くなっているか、最悪のときにもまだ存在しているか？価値保全は購買力を守ることであり、増価は生産性の成長に参加することです。長期的な蓄積は時間と複利にかかっており、最も恐れるのは途中で脱落することです。本当に富を残す人は、しばしば何度機会を捉えたかではなく、致命的な過ちを犯さなかった人です。
だから私自身の資産の考え方はずっと比較的シンプルです。第一に、明日何が起きても十分な流動性があり、本当に有望と見るものを強制的に売らされないこと。第二に、一部の資産はサイクルを越えるためであり、毎日スマートフォンを開いて見る必要がないこと。第三に、必ず一部の資本を今後10年の成長に参加させるために残すこと。
今後10年の増分：AI、ステーブルコイン、RWA、エネルギーと計算資源
今後10年で本当に大きな富の増分は、いくつかの方向から来ると私は考えます。AI、ステーブルコインとグローバル決済インフラ、RWA資産のオンチェーン化、そしてエネルギーと計算資源です。ステーブルコインは暗号世界のツールからグローバル決済と清算の一部へと変わります。債券、ファンド、金といった伝統的資産はますますオンチェーン化し、24時間365日取引がグローバルに到達可能になります。そしてAIの果ては計算資源であり、計算資源の果てはエネルギーです。
AIの重要な試練：真の生産プロセスに入れるか
これらの方向には共通点があります。すべて一つのことをより速く、より安く、よりスケールしやすくしており、しかもほとんどがインフラです。その中で私が最も時間を費やすのはAIです。AIエージェントはどう支払うのか？マシン経済はいつ到来するのか？これらは過去に多く語りましたが、今私がより注目するのは別の問いです。AIは最終的に本当の生産性になれるのか？
ある技術が皆が毎日多く語るだけであれば、それは相場を生み出せます。しかし本当に富の構図を変えられる技術は、必ず生産プロセスに入り、企業のコストを下げ、一般の人が過去にできなかったことをできるようにし、最後に新たな収入を形成します。
Tokenスループットから生産性へ
私たちがBAIで見た変化は、この点への関心をますます高めています。BAIはローンチから5か月余りで、ユーザーはすでに280万を超え、日次tokenスループットは1.5兆を突破しました。しかし率直に言えば、私が最も興味があるのは1兆か1.5兆かではありません。token自体は富ではないからです。本当に見る価値があるのは、これらのtokenが生産性になっているかどうか、開発者が本当にモデルを呼び出して製品を作っているかどうかです。
だから私はBAIをむしろ観察の窓として捉えたい。AIが本当に経済活動に入っていく最前線にできるだけ近づくための窓として。
AIが働き始めるとき、どのような金融インフラが必要か
そしてAIがもはや単にチャットするだけでなく、本当に働き始めるとき、それは身元、アカウント、独立した取引の能力を必要とします。これもBAIが探求している方向であり、AIエージェントに本当に使える金融インフラを持たせることです。そのときになれば、ステーブルコインは人だけでなくAIも使います。投資と起業には共通点があります。必ずしも誰よりも早く終局を予測する必要はありませんが、変化が起きる場所にできるだけ近づく必要があります。変化に近いほど、それらを修正する速度は速くなります。
方向を正しく見た後、途中で脱落を避ける
一般の人が最も犯しやすい過ちは、短期的なお金で長期的なことをすること、最も賑わっているときに参入し、最も恐慌のときに離脱すること、あるいは全財産を一つの判断に賭けることです。レバレッジ自体は原罪ではありませんが、判断の誤りと時間の誤りを同時に拡大します。正しい方向に過度なレバレッジを加えても、終点に到達する前に清算される可能性があります。
私はこの業界で、方向を正しく見たのに結果が出る日を待てなかった人をあまりにも多く見てきました。だから私の提案はとても素朴です。緊急用のお金、サイクルを越えるお金、成長に参加するお金を分け、自分が理解できるものだけに投資し、分割して行い、頻繁に操作しないこと。デジタル資産の領域では、資産を適切に保管すること自体が収益の一部です。
暗号資産はサイクルが非常に明確な市場ですが、長期的なトレンドはまさに一巡一巡のサイクルの中で実現されます。
若者への提案：自分に投資し、価値の流動に近づく
若者へ言いたいのは、自分に投資し、早くAIと一緒に働くことを学び、損を許容できるときに過ちを犯し、時間を自分の味方にすることです。どんな「必ず儲かる」という言い方にも、私からのものであっても、もう一言問いかけてください。もし今後10年で一つのトレンドだけに注目するなら、私はデジタル世界における価値の自由な流動を選びます。AIが働き始め、資産がオンチェーン化し始め、ステーブルコインがグローバルに向かう。
最後はすべてこの一つの問いに戻ります。10年後、今日行っていることがより多くの一般の人々に、どこに住んでいても、平等に良い金融サービスを使えるようにしてほしい。もしある日、皆がステーブルコインで送金し、オンチェーン資産で富の管理を行うことが、メッセージを送るように自然で、誰ももはやブロックチェーンという三文字をわざわざ口にしなくなるほど自然になったなら、それこそがこの業界が本当に成功したときです。
10年後の世界、今日のあなたはどこに立っているか
最後に皆さんに一つの問いを残します。もし10年後の世界が本当にあなたが信じる方向で到来したなら、今日のあなたはどの位置に立っていますか？この問いをはっきり考えることは、次のローソク足を予測するよりもはるかに重要です。ありがとう。皆さん、はいはい。
Tree News 深層解説
価格の議論から使用の議論へ、業界は測定尺度を変える必要がある
発言の前半は富と資産を論じ、後半は徐々に決済、生産性、AIエージェントへと移っています。Tree Newsは、この転換がより継続的に追跡する価値のある問いを提起していると考えます。デジタル資産の長期的価値は、一体何に支えられているのか？
価格は市場の期待を反映できますが、ある技術がすでに経済活動に入っていることを単独で証明することはできません。あるネットワークに継続的な利用者がいるか、あるサービスに喜んで支払う人がいるか、ある取引が従来の方法より時間と手間が少なく、より容易に完了できるか。これらの証拠こそが応用そのものに近いものです。
したがって、プロジェクトを観察する際は、ある段階のユーザー増加、取引規模、議論の熱気だけを見るのではなく、成長がどこから来ているかを問う必要があります。補助金が引き寄せた一度きりの試みなのか、それともユーザーがインセンティブなしでも繰り返し使うのか？収入は外部顧客から来ているのか、それとも主にエコシステム内部の循環に依存しているのか？
これも、孫宇晨がビデオで「真のユーザーと収入」を強調した点を私たちが理解する切り口です。それは一つの観察基準になり得ますが、具体的なプロジェクトが基準を満たすかどうかは、なお一つ一つ検証する必要があります。方向が認められることと、あるプロジェクトがすでに持続可能なビジネスモデルを確立していることは、二つの異なる判断です。
ステーブルコインの機会は、一回の真の支払いが完全に通るかどうかにかかっている
ビデオはステーブルコインを給与、送金、クロスボーダー貿易と結びつけています。これらの場面の共通点は、ユーザーがまず一回の支払いを完了する必要があり、技術は支払いを完了するための経路にすぎないことです。
Tree Newsの観点から見ると、ステーブルコインの支払い体験を測るには、オンチェーン送金に必要な時間と手数料だけを計算することはできません。支払人がどうステーブルコインを取得するか、受取人が現地で使える資金に両替できるか、サービス提供者が本人確認と異常取引をどう処理するか。これらすべてが支払い全体のコストと可用性に影響します。
もしオンチェーン送金が速くても、両替、出金、紛争処理が依然として困難であれば、ユーザーが感じる効率の向上は割り引かれます。本当に注目すべきは、支払いから受取、そして実際に資金を使うまでの完全な流れです。
同時に、ステーブルコインの支払い機能は依然としてその準備金、償還の取り決め、サービスネットワークに依存しています。FRBの研究は、ステーブルコインの成長と金融システムの間のつながりが、効率の利益をもたらす可能性がある一方で、取り付けなどの安定性リスクを伝播させる可能性もあると指摘しています。資料参考：FRB《Stablecoins in 2025: Developments and Financial Stability Implications》
したがって、Tree Newsは真の支払い用途、継続的な使用状況、完全なサービスコストを示せる実践により注目します。これらの情報は、オンチェーン送金規模を単独で開示するよりも問題をよく説明できます。
RWAの核心は、オンチェーン記録とオフチェーン権利が対応できるかどうか
孫宇晨は発言で、債券、ファンド、金などの資産のオンチェーン化に触れ、より連続的でより広範な取引と到達方法を展望しました。この方向の魅力は直感的です。もし資産の記録、取引、決済がより緊密に結びつけば、従来のプロセスにおける摩擦を減らす機会があるからです。
しかしTree Newsの見方では、「オンチェーン化」の後にまず説明が必要なのは、トークンが一体何を表すかです。
それは資産所有権に対応するのか、収益請求権に対応するのか、それともあるサービスの使用資格に対応するのか？誰が原資産を保管し、誰が保有者記録を維持し、デフォルトが発生したときどう処理するのか？これらの問題が、オンチェーン記録が現実で承認され執行できるかどうかを決めます。
技術が24時間の移転を可能にすることは、市場がいつでも十分な流動性を持つことと同じではなく、ましてや原資産がいつでも償還可能であることと同じではありません。取引時間、市場の深さ、権利の実現は、それぞれ別に検討する必要があります。
国際決済銀行（BIS）のトークン化に関する研究は、資産、資金、関連プロセスの統合を潜在的な効率の源泉と見なし、金融の信頼基盤の重要性を強調しています。これはRWAを理解するのに有用な視点を提供します。価値は資産がデジタル証明を持つことからだけでなく、取引と決済のプロセスが確実に改善されるかどうかからも来ます。資料参考：BIS《The next-generation monetary and financial system》
メディアにとって、RWAを報道する際には原資産、権利構造、実際の運用を明確に説明する必要があります。それらこそが読者がプロジェクトを理解する基礎です。
AIエージェントの金融能力は、明確に授権されたタスクから始めるべき
ビデオで、孫宇晨はAIが働き始めることを身元、アカウント、取引能力と結びつけています。これはAIとデジタル金融の関係に具体的な入口を提供します。
例えば、企業の資料整理を代行するエージェントは、データの購入、有料モデルの呼び出し、クラウドコンピューティングサービスの利用が必要かもしれません。タスクが外部リソースの呼び出しを含む限り、予算、支払い、証憑、検証の問題が生じます。
ただし、呼び出し可能なウォレットを持つことは、AIが自動的に独立して権利義務を負える経済主体になったことを意味しません。実際の応用では依然として明確にする必要があります。誰がそれに資金の使用を授権するのか、誰への支払いが許可されるのか、限度額はいくらか、どの動作は人が確認しなければならないか、そしてその後の操作をどう中止するか。
Tree Newsは、より検証しやすい出発点は、エージェントに限られた予算、明確な権限、監査可能な記録のもとで、一つの具体的なタスクを完了させることだと考えます。タスク完了率はどうか、人による処理時間を減らしたか、誤った支払いを生じたか、結果を正確に納品できるか。これらはすべて観察し比較できます。
もしこれらの環節が通れば、決済インフラは初めて概念的な付属物から実際の需要へと変わる可能性があります。これも、AIとステーブルコインの結合が、二つの人気領域の重ね合わせだけで判断するのではなく、業務プロセスから研究する価値がある理由を説明します。
Tokenスループットの後には、生産性の証拠を見る必要がある
BAIに触れた段落で、孫宇晨はユーザー規模と日次Tokenスループットなどのデータを示し、同時に呼び出しが本当に製品開発に使われているかを強調しました。ここでのプロジェクト名とデータは提供された文字起こし原稿に従っており、本稿は独立して検証しておらず、プロジェクトの経営実績が証明された根拠とは見なしません。
この段落でより分析価値があるのは、それが提起する測定方法です。計算資源が消費されることは、経済的価値がすでに生み出されたことと同じではありません。
一度のモデル呼び出しは有効なタスクを完了するかもしれませんし、繰り返しの試行、誤りの修正、あるいは本来もっと簡単に解決できる問題の処理かもしれません。呼び出し量はシステムの活動度を示しますが、生産性はタスクの完了状況、納品品質、人によるレビューの投入、顧客の支払い意欲によって判断する必要があります。
Tree Newsが見たい次の層のデータは、比較可能な業務結果です。同じ作業を完了するのにどれだけの時間がかかるか、単位タスクのコストはどう変化するか、ユーザーは継続的に支払うか、そして計算資源、補助金、サービスコストを差し引いた後、業務が長期的に運営できるか。
これらの指標は、業界が「AIが大量に使用されている」ことと「AIが持続可能な価値を創造している」ことを区別するのに役立ち、本当に有効な製品をより見えやすくします。
長期トレンドの判断も、時間と現実の検証を受け入れる必要がある
ビデオは流動性、選択権、そしてレバレッジと資金の期間ミスマッチによって早期に退出することを避けることに何度も触れています。Tree Newsがこれに対してより注目する方法論的意義は、長期的な判断には現実の変化に耐えられる実施経路が必要だということです。
これは起業とプロジェクト構築にも同様に当てはまります。方向は潜在力を持つかもしれませんが、顧客の採用速度、コスト低下のペース、ルールの変化、納品能力は、当初の予想と異なる可能性があります。継続的な検証と調整の余地の保持が、トレンド判断を実際の成果に変える重要な条件です。
したがって、メディアが業界の見方を提示する際にも、見方を検証できる問いを示すべきです。ステーブルコインは継続的に発生する支払いシーンに入っているか？資産のオンチェーン化は権利とプロセスをより明確にしたか？AIエージェントは制御可能な権限内で価値あるタスクを完了したか？これらの問いは、あるトラックを直接確実なリターンと同一視するよりも、変化を理解するのに役立ちます。
現場の交流から出発し、真の変化を継続的に観察する
今回HTX DAO「未来之夜」に招待され、Tree Newsは現場の交流を継続的な観察へと広げたいと考えています。未来の富の変化は、最終的に具体的な製品、真の取引、ユーザー行動に現れます。
より多くの人がより低い摩擦で価値移転を完了でき、デジタル権益が明確に検証・実現でき、AIの実行能力が測定可能な業務成果を形成するとき、発言で議論されたトレンドは初めて追跡可能な現実の進展を持ちます。Tree Newsはこれらの進展に引き続き注目し、その中でまだ解決されていない問題も記録していきます。
