サムスン、長期契約を通じて来年のメモリ生産の80%を確保
TREE NEWS 報道： 業界関係者によると、サムスン電子は長期供給契約を通じて、来年のメモリチップ生産量の約80%について既に買い手を確保している。この動きは、AIインフラに不可欠な部品への安定したアクセスを確保しようとする世界的なテクノロジー大手間の競争が激化していることを浮き彫りにしている。NVIDIA、Google、Microsoftは、サムスンと複数年にわたる供給契約を締結した企業に含まれており、契約期間は5年以上に及ぶ。まだ契約を確保していない企業は、残りの20%の生产能力を巡って競争している。
サムスンは第2四半期の決算説明会で、「ほぼすべての主要顧客が長期契約を要求している」と認め、「すべての需要に対応するのは難しい」と述べた。この傾向はサムスンに限ったものではない。SKハイニックスは主要顧客との長期契約を完了し、マイクロン・テクノロジーの戦略的顧客契約は第2四半期の16件から第3四半期には26件に増加し、NANDフラッシュメーカーのSanDiskは複数の大手テクノロジー企業を含む8社の顧客と長期契約を締結した。
メモリチップからAIインフラストラクチャスタック全体へ
長期契約の波はメモリチップを超え、AIインフラストラクチャのサプライチェーン全体に広がっている。サムスン電機は、デルタ電子と多層セラミックコンデンサ（MLCC）に関する7000億ウォン（約5億700万ドル）の長期供給契約を締結する予定で、今年7件目の契約となる。同社の年間累計受注量は4兆6000億ウォン（約33億3000万ドル）に達すると予想されている。LGイノテックも、フリップチップボールグリッドアレイ（FC-BGA）基板の長期契約交渉を行っている。
電力および冷却インフラでも同様の動きが見られる。LS Cable & Systemは、MetaやGoogleを含む米国のテクノロジー企業と5年間のバスウェイ契約を締結した。HD現代エレクトリックは、データセンター用変圧器の長期契約を交渉中である。LG電子は、米国のAIデータセンターインフラ企業であるAirと、チラーユニットに関する5兆ウォン（約362億ドル）の契約を確保した。
交渉力はサプライヤーへ移行
サプライヤーは現在、大きな影響力を持っている。メーカーが需要に追いつくために生産能力を迅速に拡大するのに苦戦する中、需給の不均衡は拡大し続け、市場の交渉力は決定的にサプライヤー側へ移っている。メモリ分野では、5年が長期契約の標準的な基本期間となり、毎年1年の延長が行われる。契約上の義務を強化するため、20%から25%の前払いが業界慣行となっており、厳格な強制購入条項が伴う。顧客は引き取りに応じなくても支払わなければならない。サプライヤーは時折、これらの前払いを大規模なウェハファブ建設の資金に充てる。
このモデルは、テクノロジー大手と部品メーカーとの間の深い利益の一致を反映している。前者は安定したサプライチェーンを求め、後者は設備投資リスクをヘッジする。
潜在的なリスク：諸刃の剣としての長期契約
長期契約はサプライヤーにより高い収益の可視性を提供する一方で、リスクも残る。ソウル大学校の電気・コンピュータ工学教授である崔祐榮氏は次のように指摘した。「メモリ市場が低迷し、顧客が再交渉を要求した場合、サプライヤーは既存の条件を緩和せざるを得なくなるだろう。」半導体市場が急激に低迷すれば、顧客は違約金を支払って契約不履行を選ぶ可能性があり、長期契約を背景に積極的に拡大した部品メーカーは深刻な打撃を受けることになる。長期契約はサプライチェーンの安定性を高めるが、サプライヤーの運命をAI需要の持続可能性に密接に結びつける。今日の競争優位性は、明日の潜在的なシステミックリスクとなり得る。
投資家向けの主なポイント
- メモリチップメーカー：サムスン、SKハイニックス、マイクロンは複数年にわたる収益の可視性を確保しているが、その運命はますますAI需要に結びついている。需要正常化の兆候に注目。
- AIインフラサプライヤー：MLCC、FC-BGA、電力機器、冷却システムの企業は長期契約から恩恵を受けているが、積極的な生産能力拡大は需要が減速すれば負債となり得る。
- テクノロジー大手：NVIDIA、Google、Microsoftは供給を確保しているが、高い前払いや強制購入条項を含む不利な条件を受け入れている。これはコストベースを押し上げる。
- 広範な市場：長期契約への移行は半導体業界の構造的変化を示し、スポット市場のボラティリティを低下させる可能性がある一方、AI投資が冷え込めばシステミックリスクを高める。
