イーサリアムETF、1月以来最悪の5日間連続流出
TREE NEWS 報道： Trader Tが集計した資金フローデータによると、10月13日、米国の現物イーサリアム上場投資信託（ETF）は8,543万ドルの純流出を記録し、5営業日連続の流出が続いた。これにより、このカテゴリーからは合計5億7,690万ドルが流出し、1月23日以来最大の5日間流出額となった。
ブラックロックのETHAが7,510万ドルの純償還で流出を主導し、グレースケールのイーサリアム・ミニ・トラストETHは1,033万ドルを失った。売りが2大ファンドに集中していることは、圧力が個人投資家ではなく機関投資家によるものであることを示唆している。アロケーターが小規模な競合他社へ資金を移すのではなく、中核ポジションを削減しているのだ。
ビットコイン基金も無傷ではない
米国の現物ビットコインETFも例外ではなかった。同日、このカテゴリーは6,540万ドルの純流出を記録し、月初来の償還額は4億5,180万ドルに達した。注目すべきは、最大かつ最も流動性の高いビットコインETFであるブラックロックのIBITが、資金フローの変動を記録した唯一のファンドであり、6,540万ドルの引き出し全額を占めたことだ。
最近の流出にもかかわらず、ビットコインETFは年初来ではわずかにプラスを維持しており、1月以降の累計純流入額は4億7,860万ドルとなっている。しかし、この緩衝は急速に薄れつつある。
数字が示すもの
- 集中リスク：ブラックロックのような単一の発行体が、ある日のビットコインETF流出の100%を占める場合、それは広範な投げ売りではなく、少数の大規模な機関投資マンデートがリバランスしていることを示している。
- イーサリアムの相対的な弱さ：ETH商品は5日間で5億7,600万ドル以上を失い、比例ベースではビットコインの下落をはるかに上回っている。これは、アロケーターがETHをデジタル資産スリーブの中で高ベータかつ確信度の低い部分と見なしている兆候だ。
- マクロの重なり：タイミングは、金利感応度の高い資産全体での広範なリスクオフの地合いと一致しており、ETFのフローが暗号資産固有のカタリストではなく、マクロのポジショニングを追跡していることを示唆している。
今後の見通し
鍵となる問いは、これが戦術的なリスク削減なのか、暗号資産ETFからの構造的なローテーションの始まりなのかである。3つのシグナルに注目したい：ブラックロックのIBITが週内に純流入に戻るか、ETH/BTCの安定に伴いイーサリアムETFの流出が減速するか、そして新規発行体の申請やステーキング対応のETH商品が需要を再燃させることができるか。流出が月末まで続く場合、発行体は手数料免除やマーケティングを強化すると予想される。そして、2024年から2025年の値動きを支えた「ETFビッド」のナラティブが真剣な精査にさらされることになるだろう。
