AIデータセンターのパイプラインが456GWに到達、51.7GWが棚上げ
TREE NEWS 報道： 米国のデータセンター開発パイプラインは9月に456ギガワットに達し、1か月で52.2GWを追加した。これは前月比13%増、前年同月比173%増となる。しかし、記録的な51.7GWが現在棚上げされており、これはパイプライン全体の11%に相当する。27州で地元の反対や許認可の制約が積み重なっているためだ。
ハイパースケーラーと開発業者が成長を牽引
ハイパースケーラーのパイプラインは68.7GWに達し、9月に10.1GW増加した。Googleは3.9GW、Amazonは3.8GW、Metaは2.4GWを追加した。パイプライン全体の38%を占める開発業者は24.6GWを追加し、コロケーション事業者は7.6GWを追加した。建設中の設備容量は79.9GWに増加し、前月比7GW増、前年同月比153%増となった。ハイパースケーラーは31.4GWを建設中で、Googleは2.1GW、Microsoftは1GWを追加した一方、AmazonとMetaはそれぞれわずかに削減した。
Behind-the-Meterが急増
Behind-the-Meter（BTM）プロジェクトは192.5GWに達し、前月比29GW増、前月比18%増となった。BTMは現在パイプラインの42%を占め、年初の39%から上昇している。開発業者はパイプラインの60%をBTMに依存し、新興クラウドプロバイダーは58%を依存している。テキサス州が116GWで首位となり、2位の州のほぼ3倍であるが、9月の追加分は7.9GWで、8月の14.5GWを下回った。ユタ州は10.8GWを追加し、全州の中で最大の増加となった。
棚上げ容量が記録更新
棚上げ容量は51.7GWに上昇し、8月から2.1GW増、前年同月比186%増となった。開発業者が棚上げ容量の32%を占め、コロケーション事業者が16%、ハイパースケーラーが10%、非公開プロジェクトが38%を占めている。BTMプロジェクトは棚上げ容量の25%を占め、5月の16%から上昇している。27州が制限を課すか検討しており（25州から増加）、パイプラインと建設中の容量の約70%が2026年に知事選を迎える州に位置しているため、さらなる遅延のリスクが高まっている。現在の建設ペースでは、456GWのパイプラインを吸収するには13.3年かかり、先月の13.1年よりやや長くなっている。
電気設備のTAMが焦点に
パイプラインと1メガワットあたり500万ドルの機会に基づくと、電気設備の総獲得可能市場（TAM）は、Quanta Servicesが6,843億ドル、Vertivが1,642億ドル、Schneider Electricが1,218億ドル、Eatonが1,067億ドル、ABBが912億ドルと推定される。コンセンサスは、2026年のハイパースケーラー設備投資を7,710億ドル（87%増）、2027年を1.1兆ドル（40%増）と予想している。Eaton、Hubbell、Quanta Services、Legence、Jacobs、Forgent、Trimble、United Rentalsはアウトパフォーム評価を維持しており、目標株価はそれぞれ534ドル、584ドル、775ドル、103ドル、163ドル、48ドル、73ドル、1,317ドルである。
見通し
AIインフラの構築は依然として堅調だが、発表されたパイプラインと許認可済みの建設可能容量との間のギャップは拡大している。電気設備およびデータセンターサプライチェーンへの投資家は、2026年から2027年の納入スケジュールの主要な変動要因として、州レベルの政治とBTMの採用を注視すべきである。
