中国のエネルギー貯蔵産業、規模から品質へ移行
TREE NEWS 報道： 中国のエネルギー貯蔵セクターは新たな段階に入っている。10月15日の世界エネルギー貯蔵会議で、工業情報化省の熊継軍次官は、生産能力警告メカニズムの改善と、規模拡大から品質・効率への移行の加速を呼びかけた。同日、海辰儲能（ハイチェン・エナジー・ストレージ）は累計出荷量が200GWhを超え、長時間貯蔵の受注が2027年末まで確保されていると発表した。同社の共同創業者兼社長である王鵬程氏は、単に生産を拡大することによるコスト削減の恩恵は徐々に狭まっていると指摘した。
長時間需要が市場を再形成
中国自動車用動力電池産業革新連盟のデータによると、中国のエネルギー貯蔵電池販売は9月に73.5GWhに達し、前年同月比104.4%増となり、動力電池の35%成長をはるかに上回った。主な要因は、より長時間の貯蔵への移行である。入札量を追跡した統計によると、2025年第1四半期から第3四半期にかけての貯蔵システム調達入札112GWhのうち、4時間以上のプロジェクトが66.75%を占めた。持続時間を2時間から4時間に延ばすと、プロジェクト数が一定でも、プロジェクトあたりに必要な電池容量は2倍になる。
この構造的変化により、ハイチェンやEVEエナジーのようなメーカーは、より大型のセルと統合システムの開発を進めている。ハイチェンの4時間貯蔵用1,175Ahセルと、8時間用途向けに予定されている1,300Ahセルは、部品と組立コストを削減するように設計されている。EVEエナジーはすでに628Ahセルを量産している。目標は、より高い初期投資と運用収益のバランスを取らなければならない顧客にとって、長時間製品を手頃な価格にすることである。
市場への影響：利益率の圧力と競争の変化
セルの販売から完全なシステムの提供への移行は、競争環境を変えている。電池メーカーは、同じ顧客を巡ってシステムインテグレーターと直接競合するケースが増えている。2025年上半期、EVEエナジーのエネルギー貯蔵電池売上高は69.15%増加したが、粗利益率は1.36ポイント低下した。Sungrowの粗利益率は7.49ポイント低下し、ハイボ・スーチュアンの利益率は約3.5ポイント改善した。これはプロジェクト構成や地域エクスポージャーによって結果が分かれることを示している。
投資家にとって、いくつかの示唆が際立つ：
- 利益率圧縮は構造的： 規模主導のコスト削減が薄れるにつれ、製品設計、製造効率、システム統合で革新する企業が、能力拡大だけに頼る企業を上回るだろう。
- 海外市場が重要： ハイチェンは海外売上高比率がさらに上昇すると予想しており、需要はDCシステムからAC側および全ステーション納品へ移行している。現地サービスとO&M能力が重要な差別化要因になりつつある。
- 新たな用途が出現： データセンターは成長する需要源であり、ハイチェンはリチウム・ナトリウムハイブリッドソリューションを提案している—長時間のエネルギーシフトにはリチウム、高レートの負荷変動にはナトリウムを使用する。
- 政策の追い風が続く： 北京の品質志向開発と生産能力警告の推進は、不合理な拡大を抑制し、価格規律と長期的なプロジェクト収益を支える可能性がある。
主なポイント
中国のエネルギー貯蔵大手にとって、純粋な規模による容易な成長の時代は終わりつつある。より長時間で低コストのシステムを提供し、海外サービスネットワークを構築できる企業が、次の需要の波を捉えるだろう。投資家は、利益率の動向、受注残、セルサプライヤーからフルシステムプロバイダーへのバリューチェーン上昇能力に注目すべきである。量より質への移行は、今後数年間で勝者と敗者を分ける可能性が高い。
