Circle、GENIUS法の下でステーブルコインに優しい規則をSECに働きかけ
TREE NEWS 報道： Circleは、米国証券取引委員会（SEC）の提案する暗号資産規則（Regulation Crypto Assets）に対して意見書を提出し、GENIUS法に適合するペイメントステーブルコインは提案規則の下で「現金」として分類されるべきだと主張した。同社は特に、SECに対し、かかるステーブルコインが提案規則302(b)の現金の定義に該当し、米ドル建てであり、対応する会計処理および顧客準備金の取り扱いの対象となることを明確にするよう要請している。
Circleはまた、SECに対し、これらのステーブルコインを保有するブローカーディーラーに現在適用されている2%のヘアカットを、客観的な保護措置が講じられていることを条件にゼロに引き下げることを推奨している。さらに、ネットワークが運用開始された後に提供される技術サービス（既知のバリデータセットの維持を含む）が「本質的な管理活動」に該当しないことを確認し、技術ロードマップに対するセーフハーバーを設けるよう求めている。
業界への影響
この要請は、米国の規制当局がペイメントステーブルコインの連邦フレームワークを確立するGENIUS法の実施を進める中で行われた。SECがCircleの提言を採用すれば、ブローカーディーラーやその他の金融機関がステーブルコインを保有するコストが大幅に低下し、機関投資家の採用が加速する可能性がある。
適合ステーブルコインを現金として分類することは、その規制上の扱いを経済的機能と一致させることにもなる。ステーブルコインはデジタル資産市場において決済資産および現金等価物として広く使用されている。ヘアカットゼロの提案が受け入れられれば、ブローカーに対する重要な資本ペナルティが撤廃され、ステーブルコイン市場の流動性が向上する可能性がある。
「本質的な管理活動」に関する要請は、暗号資産業界における長年の懸念、すなわち特定の技術活動がHoweyテストの下でトークンを証券とみなす原因となり得るかどうかに対処するものである。日常的なネットワーク維持が本質的な管理活動に該当しないことを明確にすることで、Circleはブロックチェーンネットワークの法的不確実性を軽減することを目指している。
今後の展望
Circleの書簡に対するSECの対応は、新たな立法枠組みの下でSECがステーブルコインをどのように規制する意図があるかを示すシグナルとして注視されるだろう。好意的な結果は、より多くの伝統的金融機関がステーブルコインを業務に統合することを促し、伝統的金融とデジタル資産の境界をさらに曖昧にする可能性がある。しかし、SECは広範な免除を認めることには慎重である可能性があり、最終規則には条件や制限が含まれるかもしれない。市場参加者は、その後のSECのガイダンスおよび提案規則の修正に注意を払うべきである。
