トークン化株式への企業抵抗が強まる
TREE NEWS 報道： OKXとNYSE親会社ICEの合弁事業であるOKXICE TSVに対して反対する企業の数は50社に達した。このリストにはNvidia、Micron、Nike、Costco、Redditが加わっている。プラットフォームは当初6つのトークン化株式を提供する予定だったが、同意なしのトークン化が知的財産権を侵害し、株主の権利を損なうと主張する発行体からの反発がエスカレートしている。
企業が反発する理由
主な反対意見は、管理と法的曖昧さに集中している。OKXICE TSVのトークン化株式は、直接株式ではなくデリバティブや預託証券として構成されているため、保有者は従来の株主と同じように議決権や配当を享受できない可能性がある。企業は、これが自社ブランドを希薄化し、投資家対応を複雑にする並行市場を生み出すことを懸念している。AI主導のテクノロジーセクターの指標であるNvidiaや、強力なブランド保護戦略を持つNikeは、大手企業が自社株に関連する無許諾の金融商品に対してますます敏感になっていることを示す例である。
さらに、法的状況は依然として不透明である。SECは最近の指導部の下でトークン化に対してより寛容な姿勢を示しているが、発行体は将来の規制変更が責任を負うリスクを残すことを恐れている。トークン化株式に対する同意と補償の明確な枠組みが欠如しているため、TradFiとDeFiの架け橋として売り込まれたものが、財産権をめぐる争いの場に変わってしまった。
RWAセクターへの影響
この反発は、2024-2025年の最も強い暗号資産トレンドの一つである現実世界資産（RWA）ナラティブにとって重要な試練である。トークン化された国債やプライベートクレジットは、同意した発行体と明確な法的ラッパーを伴うため、 tractionを得ている。対照的に、株式トークン化はオプトインしていない公開企業に触れ、市場操作や規制裁定に関する厄介な問題を提起する。
OKXとICEにとって、反対の高まりは戦略的転換を迫る可能性がある。選択肢には、発行体との明示的なライセンス契約の追求、トークン化をETFや指数に限定すること、または既存の合成エクスポージャーモデルを反映するように製品を再構築することが含まれる。この合弁事業はまた、指数プロバイダーが知的財産をライセンスする方法と同様に、同意ベースの枠組みを確立するために規制当局と関与する必要があるかもしれない。
今後の見通し
反発にもかかわらず、トークン化が後退する可能性は低い。24時間365日の取引と端株所有への需要は現実的であり、従来の取引所はインフラ構築を競っている。この対立の解決は、トークン化株式が既存の証券法とどのように共存するかの前例となるだろう。OKXICE TSVが発行体のクリティカルマスからオプトイン契約を確保できれば、モデルを正当化できる。できなければ、プラットフォームはニッチに閉じ込められる可能性があり、広範なRWA市場は明確で同意した取引相手を持つ資産を引き続き支持するだろう。
