中国のSFISF第3弾が迅速に展開、少なくとも10社の証券会社が株式を購入
TREE NEWS 報道： 少なくとも10社の中国証券会社が、中央銀行の株式市場支援ツールである証券・基金・保険会社スワップファシリティ（SFISF）の第3弾に基づく初回の株式購入を完了したと発表した。発表から取引まで10日足らずという迅速な展開は、北京が株式市場を安定させ、苦境にあるA株市場に流動性を注入する決意を強調している。
何が起きたか
適格機関が債券、株式ETF、CSI 300構成銘柄などの資産を流動性の高い中央銀行証券と交換できるSFISFの第3弾は、集中的な実施段階に入った。11月10日時点で、少なくとも10社の証券会社が同ファシリティに基づく初回の株式購入を公に確認している。これには中信証券、国泰海通、中金公司（CICC）、中国銀河証券、招商証券、中信建投証券（CSC）、華泰証券、東方証券、財通証券、浙商証券が含まれる。
プロセスは極めて迅速だった。11月9日、CSC、華泰証券、浙商証券は、買い戻し融資を完了し同日に初回の株式購入を実行したことを開示した。さらに以前の11月6日には、中信証券、CICC、国泰海通、銀河証券、招商証券、東方証券、財通証券を含む最初のグループが既に初回購入を完了していた。
第3弾で落札を確認した26社の証券会社のうち、少なくとも12社が詳細な資金額を開示している。CICCが1,630億元（約225億ドル）で首位、国泰海通と中信証券が各1,000億元で続く。その他の注目すべき額としては、国投証券が600億元、東呉証券、招商証券、東方証券が各500億元。浙商証券は400億元、財通証券は300億元を調達し、長城証券、国聯民生、華福証券などの小規模証券会社はそれぞれ200億元、150億元、120億元を調達した。華泰証券、広発証券、申万宏源、光大証券を含む他の14社は落札を確認しているが、金額はまだ開示していない。
公募ファンドの参加も拡大しており、華夏基金（ChinaAMC）、易方達基金（E Fund）、博時基金（Bosera）、鵬揚基金（Pengyang Fund）などの大手が第3弾に加わった。ただし、いずれも具体的な資金額は開示しておらず、これは元本投資家ではなく資産運用者としての役割によるものとみられる。
市場への影響
SFISF資金の迅速な展開は、中国当局が市場の信頼を高めるための協調的な取り組みを示している。このツールは新たなベースマネーを創出せず、既存資産を中央銀行証券と交換するもので、株式投資やマーケットメイク活動に特化した低コストの資金を提供する。この的を絞ったアプローチは、広範な金融緩和なしに株価を支えることを目的としている。
- 株式：証券会社やファンドマネージャーによる直接購入は、特に大型株やCSI 300構成銘柄にとってA株の短期的な下値を支えるはずだ。こうした迅速な行動による心理的な後押しは、個人投資家や機関投資家を市場に呼び戻す可能性がある。
- 債券：SFISFにより機関は債券を中央銀行証券と交換できるため、機関が資産を株式に再配分するにつれて債券市場の流動性が低下し、利回りが小幅に上昇する可能性がある。
- 通貨：このファシリティは直接的な人民元創出を伴わないため、通貨への影響は中立からややプラスとなる。マネーサプライを拡大せずに金融安定を支えるからだ。
- コモディティ：中国株式市場の強化は産業用コモディティへのセンチメントを改善する可能性があるが、ファンダメンタルな需要見通しは依然不透明だ。
- 暗号資産：この動きは広範な景気刺激策の一環であり、歴史的に暗号資産市場との直接的な相関は限定的だったが、中国でのリスク選好の改善はデジタル資産を含む世界的なリスク資産に波及する可能性がある。
投資家向けの要点
- SFISFは広範なマネープリンティングを避ける的を絞った流動性ツールであり、市場支援のための精密な手段となっている。
- 迅速な展開は政策への決意を示しており、短期的に中国株の下振れリスクを軽減する可能性がある。
- 証券会社が迅速に資金を投入する意欲は、政策の下支えへの信頼を示唆している。
- 公募ファンドからの更なる開示に注目されたい。追加の買い力を加える可能性がある。
- 長期的には、SFISFはプロ投資家向けの恒久的な低コスト資金調達チャネルとなり、市場の回復力を高める可能性がある。
