香港当局、トークン化を実証実験から商業化へと推進
TREE NEWS 報道： 証券先物委員会（SFC）と香港金融管理局（HKMA）はトークン化に関する業界セミナーを共催し、200人を超える金融専門家が集まり、香港のトークン化資産エコシステムを実験段階から商業的応用へと移行させる方法について議論した。今回のイベントは、認可プラットフォームが24時間365日の流通市場取引を備えた公募型トークン化ファンドを立ち上げたことなど、最近の節目を受けての開催となった。
サンドボックスから規模拡大へ
香港は過去2年間、トークン化証券の規制枠組みの構築に取り組んできた。SFCはトークン化ファンドに関するガイダンスを発行し、HKMAはトークン化債券や預金のパイロットプログラムを実施してきた。今回のセミナーは焦点の変化を示している。規制当局は今や、単なる概念実証ではなく、実際の商品、実際の取引量、実際の投資家を見たいと考えているのだ。
24時間体制の流通市場取引を備えたトークン化ファンドの立ち上げは重要な一歩である。これは、規制されたトークン化が従来の金融には提供できないもの、すなわち継続的な流動性とアトミック決済を提供できることを示している。資産運用会社にとっては、新たな販売チャネルと運用効率化への扉が開かれる。投資家にとっては、従来の市場取引時間外でも取引可能なファンド単位へのアクセスを意味する。
業界への影響
商業的応用への推進にはいくつかの影響がある：
- 規制の明確化： SFCとHKMAは、投資家保護の安全策が満たされていれば、既存の枠組みの下でトークン化商品を個人投資家に提供できることを示唆している。
- インフラの整備： 銀行、証券会社、資産運用会社は、トークン化された発行、カストディ、取引をサポートするためにシステムをアップグレードする必要がある。これはブロックチェーンインフラプロバイダーやカストディアンにとって機会を生み出す。
- ハブ間の競争： 香港は規制されたトークン化の主要ハブとしての地位を確立しようとしており、シンガポール、スイス、UAEと競合している。中国本土への近接性と深い資本市場が独自の優位性をもたらしている。
しかし、課題は残る。トークン化ファンドの流通市場取引には、堅固なマーケットメイクと流動性の供給が必要である。トークン化資産のカストディ体制は鉄壁でなければならない。そして、特に中国本土との越境規制調整が規模拡大には不可欠となる。
今後の見通し
香港の規制当局は明らかに、トークン化を主流の活動に変えることを目指している。今後12〜18か月が重要となる。より多くのトークン化ファンド、トークン化債券、そしておそらくトークン化不動産やプライベートエクイティ商品が登場すると予想される。鍵となる試練は、これらの商品が意味のある投資家需要を引き付け、持続可能な取引量を生み出せるかどうかである。もしそうなれば、香港は従来の金融とブロックチェーン技術を橋渡ししようとする他の法域にとってのテンプレートを確立できるだろう。
現時点で、SFCとHKMAからのメッセージは明確である。トークン化はもはや科学研究プロジェクトではない。ビジネスとして始まっているのだ。
