市場概況
水曜日の米国株は3日続落に終止符を打ち、S&P500とナスダックは米国債利回りが最近の高値から反落したことで上昇して引けました。10年債利回りは好調な10年債入札を受けて低下しましたが、この日の後半に行われる30年債入札が投資家の需要を試すことになります。デル・テクノロジーズはAIサーバー需要が予想を上回ったと報告し、ほぼ16%急騰しました。これはハードウェアサイクルを裏付けるものです。一方、アルファベットのグーグルは最新のAIモデルを発表し、ソフトウェア分野での競争が激化し、一部のレガシーソフトウェア銘柄に重しとなりました。金は1オンス4,400ドルを突破し、根強い安全資産需要を反映しています。金曜日に重要な非農業部門雇用統計の発表を控え、市場は依然として警戒感を強めており、本日の30年日本国債入札は世界的な利回りの手がかりを求めて注目されています。
業界分析
ハードウェア株とソフトウェア株の動きの乖離は、AIへの資本支出がインフラに流れている一方で、ソフトウェアベンダーの収益化は依然として不透明であるという重要なテーマを浮き彫りにしています。デルの上昇は、企業がAIコンピューティングとストレージを優先していることを裏付けており、半導体およびハードウェアのサプライチェーンにとってプラスです。しかし、グーグルの新モデル発表は、独自のAI機能を持たない可能性のある従来のソフトウェア企業に圧力をかけ、AIリーダーと遅れを取る企業との格差を広げる可能性があります。
米国債売りの一服は一時的な安心感をもたらしますが、根底にある財政およびインフレ懸念は続いています。金の4,400ドルへの上昇は、投資家が通貨切り下げや地政学リスクに対するヘッジを行っていることを示しています。今後の非農業部門雇用統計が極めて重要であり、強い数字は利上げ懸念を再燃させ、弱い数字は景気後退懸念をあおる可能性があります。さらに、JGB入札の結果は世界の利回り曲線に影響を与えます。日本の政策正常化が利回りを押し上げ、米国債やリスク資産に影響を与える可能性があるからです。
今後の見通し
投資家は雇用統計を巡るボラティリティに備えるべきです。雇用統計が予想を上回る場合、デュレーションの売りが再燃し、バリュー株や景気循環株へのローテーションが起こると予想されます。逆に、弱い結果はグロース株やAI関連銘柄の上昇を支援する可能性があります。ソフトウェアセクターではさらに分化が進み、AIを効果的に統合できる企業がそうでない企業をアウトパフォームする可能性があります。暗号資産とRWA市場にとって、マクロ環境はビットコインを不換紙幣切り下げに対するヘッジとして引き続き支援的ですが、実質利回りの急上昇は逆風となる可能性があります。JGB入札と金曜日のデータを方向性の手がかりとして注視してください。
