地政学とAIが市場を再形成：原油急騰、円急伸、AGI競争加速
TREE NEWS 報道： 世界の市場は、地政学的ショックと技術的飛躍が絡み合う状況を乗り越えています。サウジアラムコのジザン施設への攻撃が報じられ原油価格が急騰する一方、円は財務省売却による資金調達とみられる日本の介入が疑われ、1ドル155円を突破しました。一方、AI競争は新たな激しさを見せ、OpenAIは「自動化された研究インターン」を主張し、Nvidiaのジェンスン・フアンはAGIが到来したと宣言しました。
原油と地政学：ホルムズ海峡に焦点
ブレント原油は、サウジアラムコのジザン石油施設への攻撃が1ヶ月以内で2回目と報じられた後、日中に約2%急騰し、1バレル98ドルに達しました。Kplerのデータによると、ジザンの製品出荷は8月にゼロに落ち込みました。より広く見ると、米イラン間の海上衝突の激化の中、ホルムズ海峡の商業通過は1日あたり約10隻に減少し、5月以来の低水準となっています。イランはまた、新型弾道ミサイルを発表し、「受動的抑止から能動的抑止への」転換を示唆しました。
投資家にとって、当面のリスクは供給混乱です。米国のガソリン価格がレイバーデーとしては記録的な高水準（約4.15ドル/ガロン）にある中、エネルギーコストは消費者への課税となっています。ホルムズ通過が減少し続ければ、原油は100ドルを試す可能性があり、インフレを助長し、中央銀行の政策を複雑にします。
為替と金利：円介入と米国債圧力
円は、日本が8月に記録的な約986億ドルの介入資金を米国債売却で調達したとの報道を受け、1ドル155円を突破し、2月以来の高値を付けました。日本の外貨準備は1兆ドルを下回り、米財務長官ベッセントは市場安定化のため長期債買い戻しを倍増すると発表しました。これにより、10年債利回りが5%近辺、30年債が5.24%と20年ぶりの高水準にある中、供給懸念が強まっています。
債券投資家にとっての重要な問いは、日本の行動が外国勢の米国債離れの始まりを示すかどうかです。そうであれば、利回りはさらに上昇し、株式のバリュエーションに圧力をかける可能性があります。ソシエテ・ジェネラルのアナリストは、10年債利回りが5.5%になると株式市場の転換点になると警告しています。
AIと半導体：AGI競争加速
OpenAIのチーフサイエンティストは、「異星の心」と題する長文エッセイを発表し、AIは「構築されるものではなく育てられるもの」であり、その思考への窓は閉じつつあると主張しました。OpenAIはまた、「自動化された研究インターン」を達成したと明らかにしました。これは、人間の指導の下で数日にわたる研究タスクを実行できるAIシステムです。Nvidiaのジェンスン・フアンはAGIが到来したと宣言し、OpenAIのAstraモデルは10万枚以上のNvidiaチップでトレーニングされ、さらに40万基のGPUが稼働予定です。
これにより、AIインフラ、特にメモリチップへの需要が再燃しています。アジアの半導体株は急騰し、韓国ではSKハイニックスが8.26%高、サムスンが5.68%高となりました。しかし、AI支出の持続可能性に対する懸念もあります。Anthropicは11ヶ月で5170億ドルの計算能力を確保しましたが、OpenAIの30GW目標には依然遅れをとっています。一方、OpenAIのGPT-6 Astraは目覚ましい進歩を示す一方、文章品質の低下が見られ、価格は前モデルの2.5倍です。
中国：中央銀行の金購入と技術革新
中国人民銀行は22ヶ月連続で金を追加購入し、8月の購入量は65万オンスに加速しました。工業情報化省は6G商用化計画と、2030年までに9800エクサFLOPSのインテリジェント計算能力の目標を発表しました。Xiaomiは初の「ミッドフォールド」スマートフォンを10,999元で発売し、Huaweiは「Tao’s Law」ロジックフォールドチップを搭載したMate XT 2を発表しました。長鑫存儲のLPDDR6チップは量産に成功し、Xiaomi 18 Foldに初搭載されました。
しかし、Moore Threadsはロックアップ期限切れ後、株価が20%の下落限界に達し、12月にはさらに供給過剰が予想されます。
投資家向け重要ポイント
- エネルギー：地政学リスクプレミアムが復活。エネルギーへのエクスポージャーを検討するが、需要破壊に注意。
- 債券：日本の介入と財政赤字が長期金利に圧力。10年債5%は重要な水準。
- 為替：日本が介入を続ければ円高が続く可能性。さらなるドル安に注意。
- AI：計算能力競争が激化しているが、バリュエーションは割高。実際の収益がある企業（メモリ、電力など）に焦点を当てる。
- 中国：金の蓄積は分散化を示唆。技術的自立はテーマだが、ロックアップ満了による変動に注意。
