スイスの対英金輸出が過去最高に急増
TREE NEWS 報道： スイス税関データによると、9月のスイスの金輸出は前月比6%増の165.2トンとなり、2025年2月以来の高水準となった。英国向け輸出は24%増の126.2トンに急増し、少なくとも2012年以来の月間最高記録となった。この急増は、世界最大の店頭金取引ハブであるロンドンにおける金への投資需要の急激な高まりを浮き彫りにしている。
一方、主要消費市場であるインド向け輸出は12%減の3.1トンとなった。インドの金価格は先週、3カ月以上ぶりにプレミアムで取引された。価格下落が宝飾品需要を回復させたためだ。スポット金は火曜日に0.4%下落し、8月下旬のピークから12%下落している。
英国の投資需要が強まる
英国向け金フローの増加は、金裏付け上場投資信託（ETF）への旺盛な需要と時を同じくしている。ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）のデータによると、世界全体で現物裏付け型の金ETFは2026年第3四半期に過去最高の310億ドルの純流入を記録した。英国上場の金ETFだけで約75億ドルを集め、四半期として過去最高の流入額となった。9月には世界の金ETFが約100億ドルの純流入となり、67トン増加して保有量は過去最高の4,256トンに達した。
WGCは、英国上場の金ETFが9月25日までの13週間のうち12週間で流入を記録したと指摘した。持続的な流入は、英国国債のタームプレミアムが上昇する中で起きており、インフレの不確実性、財政の持続可能性、国債市場リスクに対する投資家の幅広い懸念を反映している可能性がある。
市場への影響
このデータは、マクロ経済および財政の不安定さに対するヘッジとしての金の役割を浮き彫りにしている。金価格の最近の調整にもかかわらず英国上場の金ETFへの需要が強いことは、英国ギルトのタームプレミアム上昇と世界的なインフレ不確実性の中で、投資家が安全資産として金への配分を増やしていることを示唆している。
- 株式：防御的資産としての金の魅力は景気循環セクターの重しとなる可能性があるが、鉱業株は持続的な需要から恩恵を受けるかもしれない。ただし、ドル高と実質利回りの上昇は上昇幅を抑制する可能性がある。
- 債券：英国や他の先進市場におけるタームプレミアムの上昇は財政懸念を反映しており、金需要を支える。インフレ期待が高止まりすれば、債券利回りは高止まりし、金の魅力が維持される可能性がある。
- 暗号資産：金の安全資産としての地位は、インフレヘッジとしてビットコインと競合する可能性があるが、最近の金ETFへの流入は、伝統的投資家が依然として金を好むことを示唆している。暗号資産市場はまちまちの資金フローとなる可能性がある。
- コモディティ：8月以降の金価格の下落は一時的なものかもしれない。現物需要は依然として強い。銀などの他の貴金属も恩恵を受ける可能性がある。
- 通貨：財政リスクが続けば英ポンドは圧力に直面する可能性があり、スイスフランは安全資産通貨として強化されるかもしれない。金の動きは、特に連邦準備制度の政策が乖離した場合、ドルに影響を与える可能性がある。
投資家向けの主なポイント
- 金需要は、特に英国で、インフレと財政リスクに対する保護を求める機関投資家によって牽引されている。
- 最近の価格軟調にもかかわらず、ETFへの流入は底堅い需要を示しており、金の長期的な魅力が依然として健在であることを示唆している。
- 投資家は英国の財政政策とインフレデータを注視すべきだ。これらの要因は金フローと通貨市場にさらに影響を与える可能性がある。
- 金または金関連資産への分散は、国債市場のボラティリティとインフレの不確実性に対するヘッジに役立つ可能性がある。
