Hyperliquidの弱気相場における収入源
TREE NEWS 報道： 分散型無期限先物取引所のHyperliquidは、取引活動が鈍化する局面でも収益を生み出す方法を見出したと、Grayscaleの最近の分析が示している。同レポートは、Coinbaseがプラットフォーム上に保有される約60億ドル相当のUSDCから得られる利息の90%をHyperliquidに支払っていると指摘する。この取り決めにより、Hyperliquidは取引量に依存しない、相当額かつ比較的安定した収入源を確保している。
契約の仕組み
Hyperliquid上に保有されるUSDCは、無期限先物取引の担保プールの一部である可能性が高い。USDC準備金のカストディアンであるCoinbaseは、短期国債への投資など様々な利回り創出活動を通じてこれらの保有資産から利息を得ている。契約に基づき、Coinbaseは利息の10%を保持し、残りの90%をHyperliquidに渡す。60億ドルのUSDCであれば、保守的に年率5%の利回りを見込んでも利息は3億ドルとなり、そのうちHyperliquidは年間2億7,000万ドルを受け取ることになる。この収入は、特に取引活動が低調な時期において、プロトコルにとって重要である。
誰が恩恵を受けるのか
主な受益者はHyperliquidのトレジャリーまたはそのトークンホルダーであり、収益は開発資金、トークンの買い戻し、あるいは報酬としての分配に充てることができる。Coinbaseも10%の取り分を得て、DeFi領域における主要なインフラプロバイダーとしての地位を強化することで恩恵を受ける。Hyperliquidのユーザーは、プロトコルが資金をプラットフォームの改善やより良いインセンティブの提供に活用すれば、間接的に恩恵を受ける可能性がある。しかし、この契約は中央集権化や単一のカストディアンへの依存に関する疑問も提起する。
業界への影響
この取り決めは、DeFiプロトコルが遊休資産から利回りを生み出すために中央集権的な主体と提携するという拡大しつつある傾向を例示している。信頼できる収入源を提供する一方で、カウンターパーティリスクや規制上の精査ももたらす。この契約は、収益源としてのステーブルコイン準備金の重要性を浮き彫りにし、DeFiエコシステム全体で同様の合意を促す可能性がある。また、協力が相互に有益となり得る、中央集権型取引所と分散型プロトコルの間の進化する関係も強調している。
今後の展望
暗号資産市場が成熟するにつれ、より多くのDeFiプロトコルがステーブルコイン保有資産を収益化する方法を模索することが予想される。Hyperliquidのモデルは他者の青写真となり得るが、他の利回り付きステーブルコインソリューションからの競争も招く。ステーブルコインや利付口座に関する規制の動向は、こうした契約の形成において極めて重要な役割を果たすだろう。成功すれば、このアプローチはDeFiプロトコルが弱気相場でも財務的な持続可能性を達成し、投機的な取引量への依存を減らすのに役立つ可能性がある。
