世界市場にとって極めて重要な一週間
TREE NEWS 報道： 投資家は今年で最も重要な週の一つに身構えている。政治、マクロ経済、企業イベントが密集するスケジュールが重なり、テクノロジー株の厳しい売り込みで既に動揺している市場センチメントを試すことになる。11月2日に始まる週には、米中間選挙、10月の非農業部門雇用統計、そしてAppleとAMDの決算が予定されており、いずれも人工知能（AI）トレードへの脆弱な信頼を背景にしている。
前週は不穏な幕切れとなった。Intelは記録的な1日での最大下落率となる29%の急落を記録し、ナスダックは1年以上ぶりの最悪の月を迎えた。Amazonの記録的な設備投資、Googleのマイナス自由キャッシュフロー、Intelの粗利益率見通しの大幅引き下げが相まって、AI主導の上昇相場への信頼が揺らぎ、テクノロジーセクター全体で広範な売りが発生した。
選挙が主役に
11月3日、米国は中間選挙を実施し、下院の全435議席と上院の35議席が争われる。結果は、トランプ政権が今後2年間で財政、関税、産業補助金の議題をどれだけ容易に進められるかを左右する。賭け市場は現在、民主党が両院を制する確率を67%と見積もっており、このシナリオは追加の財政刺激策の可決を複雑にし、半導体からエネルギーに至るまでのセクターの政策環境を一変させる可能性がある。
マクロ指標と中央銀行
11月6日に発表予定の10月非農業部門雇用統計は、今週最大のマクロ指標として迫っている。9月の数値はわずか2万9千人の雇用増を示し、コンセンサスは10月について6万5千人を予想している。10年米国債利回りが週末に4.9%で引けたことを踏まえると、予想を上回る結果は追加利上げへの期待を強め、ドル、米国債、金の同時変動を促すだろう。ホワイトハウスのケビン・ハセット顧問は、インフレが高止まりすれば追加利上げが正当化されると示唆している。
一方、オーストラリア準備銀行は11月3日に政策金利を4.85%へ引き上げると予想されており、今年5回目の利上げとなる。イングランド銀行は11月5日に25ベーシスポイントの利上げで4.00%に引き上げると予測されている。中国は11月7日に10月の外貨準備高を発表し、中央銀行の金保有高に注目が集まる。これは現在23カ月連続で増加している。
決算が精査の対象に
AppleとAMDの決算は、AIトレードにとって重要な試金石となる。新CEOジョン・ターナス氏の下での初めての決算となるAppleは、約1,130億ドルの売上高を計上すると予想されており、メモリ価格のインフレとホリデーシーズンの見通しに注目が集まる。AMDの見通しは約130億ドルの売上高を示しており、HeliosラックとMI450チップの立ち上げが、その1兆ドル評価を維持できるかを左右する。Qualcomm、Lumentum、Coherent、Super Micro、バークシャー・ハサウェイの決算も予定されている。
地政学とその他の触媒
イスラエルは11月4日に議会選挙の最終結果を公表する。一方、ロシアはその日以降に米国とウクライナとの三者協議を再開する用意があると示しており、アブダビが開催地として提案されている。再開となればイスタンブール以来の最高レベルの接触となり、石油、ガス、安全資産に影響を与える。また、MarvellはLumentumの買収に向けた協議を進めており、早ければ今週中にも発表される可能性があり、AIハードウェアのサプライチェーンにおける大規模な統合となる。
投資家への主なポイント
- 政治リスクは高まっている：民主党が両院を制すれば財政・産業政策が停滞し、政府補助金に依存するセクターが圧迫される可能性がある。
- 金利期待は雇用統計次第：強い雇用数値は利上げ観測を固め、ドルを支える一方で債券と金の重しとなる。
- AIへの信頼が試される：AppleとAMDの結果が、最近のテック株売りが安定するか深まるかを決める。
- 地政学に注目：ロシア・ウクライナ協議と中東の動向がエネルギーと安全資産への資金流入を揺るがす可能性がある。
