AIによる雇用喪失はテック業界を超えて拡大
TREE NEWS 報道： ゴールドマン・サックスのエコノミストは、人工知能（AI）によって職を失った労働者が新たな仕事を見つけるのに苦労するだけでなく、AI自動化の影響を強く受ける職種に再就職することが多いことを明らかにした。2016年から2025年にかけて非自発的に失業した15,000人以上の労働者を対象とした米国国勢調査局の「Displaced Worker Supplement」の新データに基づく調査は、2025年に明確な断絶を特定した。AIによって職を失った労働者は、他の失業者と比較して、新たな雇用を見つけるまでに約1か月長くかかり、失業から1年後に失業状態が続く確率が約10ポイント高い。
その影響はもはやテック業界に限定されない。ゴールドマンのエコノミスト、ピエルフランチェスコ・メイ氏は、非製造業において、AI導入率が高いセクターは現在、雇用成長が弱く、失業率が高いことを指摘する。チーフエコノミストのヤン・ハッチウス氏は、AI導入率が10ポイント上昇するごとに、雇用成長率が0.9ポイント低下し、失業率が0.9ポイント上昇すると推定している。
再就職先も自動化の危機に
最も憂慮すべき発見は、再就職の方向性かもしれない。AIによって職を失った労働者が、同等以上のAI曝露度を持つ新しい仕事を見つける確率は、2018年から2023年の約55%から2025年には75%近くに急上昇した。言い換えれば、AIによって職を失った労働者の4人に3人が、自動化の道に戻っているのだ。これは悪循環を生む。労働者は既存のスキルを活かせる職を求めるが、そのスキルこそがAIによって代替されつつあるものだ。
歴史的なデータは、技術的失業が長期的な影響を持つことを示している。高齢労働者、大学卒業資格のない人々、農村居住者、長期勤続者は、失業から10年後に8〜10ポイントの累積実質賃金ギャップを経験する。これは若年層、高学歴層、都市居住者、短期勤続者のギャップの2倍だ。しかし、若年労働者の適応は速い。2025年には、35歳未満のAIによる失業者はフルタイム復帰に約3週間余分にかかったのに対し、35歳以上は5週間余分にかかった。
大量解雇の脅威、景気後退が引き金に
警告の兆候にもかかわらず、米国の失業率は4.2%と低く、AIによる雇用喪失の影響はまだマクロデータに完全には現れていない。ゴールドマンのエコノミスト、ジョセフ・ブリッグス氏は、歴史的に自動化による雇用喪失は景気後退期に集中していると説明する。企業は好況期には余剰労働者を抱え込む傾向があるが、景気が転換すると、景気後退を口実に自動化を推進する。ブリッグス氏は、AIが最終的に生産性を15%向上させるというゴールドマンの予測に基づき、AI移行期間中に約9%の労働者（約1,500万人のアメリカ人）が職を失う可能性があり、さらに3%の雇用縮小圧力が加わると推定している。
さらに、AI資本支出ブーム自体が経済成長の重要な柱となっており、ハッチウス氏はこの勢いがピークに達しつつあると警告する。つまり、次の景気後退の引き金はAI自体かもしれない。ブリッグス氏は、中央銀行が成長や労働市場に対する新たな下振れリスクを注意深く監視し、インフレ制約が許せば迅速に緩和に転じるよう助言する。これにより、経済が最も脆弱な時に自動化関連の雇用喪失が加速しないようにするのだ。
市場への影響
投資家にとって、ゴールドマンの調査は資産クラス全体に重要な影響を及ぼす：
- 株式： AI導入率の高い企業は短期的なコスト削減が見込めるが、長期的には社会的・政治的バックラッシュや規制当局の監視強化のリスクに直面する。金融、保険、不動産、専門サービスなどのセクターはますます影響を受けやすくなっている。AI資本支出の恩恵を受けるテック企業は、投資サイクルがピークを迎えると勢いが弱まる可能性がある。
- 債券： 景気後退時にAIによる雇用喪失が加速すれば、中央銀行はより積極的な利下げを余儀なくされ、債券価格が支援される可能性がある。しかし、失業者支援の財政コストが赤字を拡大し、長期利回りに上昇圧力をかける可能性がある。
- 暗号資産： AIによる雇用喪失は分散型技術や代替収入源への関心を加速させる可能性があるが、政府が労働市場の混乱を管理しようと規制を強化する可能性もある。
- コモディティ： AIによる解雇が引き起こす景気後退は工業コモディティの需要を減退させる一方、金などの安全資産は恩恵を受ける可能性がある。
- 通貨： 米国の労働市場が他国より速く悪化すれば、連邦準備制度がより早く深い利下げに踏み切り、ドルが弱含む可能性がある。
投資家への重要なポイント
- AIによる雇用喪失はもはやテック業界だけの話ではなく、主流産業に広がっており、次の景気後退で急加速する可能性がある。
- AIによって職を失った労働者は、自動化の影響を受けやすい職種に再就職するケースが増えており、繰り返しの雇用喪失サイクルを生み出している。
- AI導入の恩恵を受ける企業は、社会不安、規制介入、消費者の購買力低下といった中期的なリスクに直面する可能性がある。
- 投資家は、AIによる雇用喪失の兆候を注意深く監視し、AI移行が進む中で株式、債券、通貨の潜在的なボラティリティに備えるべきだ。
- 中央銀行は、労働市場への影響を緩和するために現在の予想以上に積極的な緩和策を講じる必要があるかもしれず、これは債券市場と通貨市場に重大な影響を与える可能性がある。
