インフレのサプライズが暗号資産のリスク削減を誘発
TREE NEWS 報道： 予想を上回る米消費者物価指数（CPI）の発表が水曜日の市場を揺さぶり、ビットコインは75,000ドルと74,000ドルの節目を相次いで割り込み、一時73,200ドル付近まで下落した。3%超の下落となるこの動きにより、Coinglassのデータによれば、4時間以内に暗号資産デリバティブのポジションが1億8,400万ドル以上消失し、そのうちロングの清算が全体の82%以上を占めた。
10月のCPIは前年同月比2.6%上昇したものの、前月比とコア指数が市場予想を上回り、粘着性の高いサービス価格と住居費の高止まりが浮き彫りとなった。ドル指数は約40ポイント急騰し、10年米国債利回りは4.45%に向けて上昇、金利に敏感な資産全般に圧力をかけた。
利下げ確率が大幅に再織り込み
真っ先に打撃を受けたのは市場の緩和バイアスだった。CME FedWatchによると、トレーダーは12月の25ベーシスポイント利下げの確率を前日の81%から56%へと大幅に引き下げた。緩和的な政策への期待で上昇していた暗号資産にとって、この再織り込みは「流動性プレミアム」トレードの主要な柱を一つ失うことを意味する。
「無リスク利回りが高止まりすると、資本はまず防御に回る」とアナリストは指摘し、グロース株とデジタル資産の同時売りに言及した。この条件反射的な反応は、市場の脆弱なレバレッジ構造も露呈させた。
デリバティブの整理がレバレッジ過剰を露呈
Glassnodeのデータによると、CPI発表前のビットコインの未決済建玉（オープンインタレスト）は過去最高水準付近にあり、資金調達率は数日間にわたり年率15%超で推移していた。この過密なポジションは、マクロショックが到来すると同時に流動性の標的となった。
- ビットコインの最初の緩衝帯は73,000ドル付近にあり、以前はレジスタンスからサポートに転じた水準だ。
- より大きな試練は70,000ドル—過去の高出来高ノードであり、機関投資家向けOTCオプションの重要な権利行使価格でもある。
- Coinglassの清算ヒートマップは、レバレッジをかけたロングの清算と指値買い注文の最大の集積が70,000ドルから70,800ドルの間に存在することを示している。
70,000ドルを下回れば、直近のブレイクアウト構造が無効化されるだけでなく、機関投資家のストップロスと連鎖的な清算の新たな波を引き起こす可能性がある。
現物ETFの資金フローに厳しい目
もう一つの変数は、現物ビットコインETFが売り圧力を吸収できるかどうかだ。最近の資金流入はピークから著しく鈍化しており、純流出に転じれば、オンチェーンのネイティブ資本が供給を消化することになる。現時点では、この売りはサイクルの終焉ではなく、金利期待のマクロ主導によるリセットのように見える—だが70,000ドルのラインが市場の次なる信頼性テストとなる。
