イーサリアムが1,900ドルを下回り、ビットコインをアンダーパフォーム
TREE NEWS 報道： イーサリアム（ETH）は11月14日に1,900ドルの水準を割り込み、1,889.24ドルまで下落した。第2位の暗号資産は週間ベースの下落率を15%超に拡大している。同期間にビットコイン（BTC）は約11.36%下落しており、ETHが市場のリーダーをアンダーパフォームする稀な事例となった。アンダーパフォームは4週間ベースでより顕著で、ETHは21.28%下落し、BTCの17.25%下落と対照をなしている。
現物ETFの流出が圧力に
価格の弱さは、米国の現物イーサリアムETFからの継続的な流出と時を同じくしている。11月12日、これらのファンドは7,050万ドルの純流出を記録し、6日連続のマイナスフローとなった。ブラックロックのETHAが6,200万ドルの流出で先頭に立った。11月13日のデータは未確定であり、トレンドが反転したかどうかは不透明だ。
流出の継続は、規制されたビークルを通じたETHエクスポージャーに対する機関投資家の需要が、少なくとも短期的には減退していることを示唆している。これは、ビットコインのETF主導の上昇を再現すると期待されていた現物ETH ETFのローンチ時に見られた当初の熱狂とは対照的だ。むしろフローはマイナスに転じ、原資産への売り圧力を増幅させている。
市場全体の逆風
イーサリアムの下落は、暗号資産市場全体の調整の一部である。高止まりする金利やドル高を含むマクロ経済の不確実性が、世界のリスク資産の重しとなっている。暗号資産内部では、レバレッジポジションの解消とアルトコインからのローテーションがETHに特に打撃を与えた。イーサリアムネットワークの比較的高い取引手数料や、より高速で安価なレイヤー1ブロックチェーンとの競争は、構造的な課題として引き続き残っている。
オンチェーンメトリクスは、アクティブアドレスとイーサリアムベースのDeFiプロトコルの総ロック価値（TVL）の減少を示しており、ネットワーク活動の低下を裏付けている。今後のネットワークアップグレードは長期的なスケーラビリティ改善を約束するものの、持続的な価格回復にはまだつながっていない。
今後の見通し
市場参加者は、安定化の兆しを求めてETFのフローデータを注視している。1,850ドルのサポート水準を割り込めばさらなる下落を引き起こす可能性があり、一方で2,000ドルを上回る反発は回復の可能性を示唆するだろう。ETH対BTCの相対パフォーマンスは、暗号資産セクター内のリスク選好を示す重要な指標であり続ける。現時点では、投資家がより明確なマクロ経済のシグナルとETF流出の反転を待つ中で、トレンドは慎重姿勢を支持している。
