ビットコインはレンジ相場、$408億のオプション満期がボラティリティを抑制
ビットコインの価格動向は$78,000〜$81,000の狭いレンジに収斂しており、デリバティブデータは、資産を事実上「閉じ込めている」$408億の想定元本のオプションの壁を示しています。50日移動平均線は、年初来初めて11月に200日移動平均線を上回り、歴史的に持続的な上昇モメンタムに先行する古典的な「ゴールデンクロス」シグナルを形成しました。しかし、機関投資家が確立されたレンジ内でプレミアムを獲得することに満足しているように見えるため、スポット出来高は低調なままです。
オプション市場のメカニズム
BITを含む主要取引所のデリバティブ分析によると、建玉の大部分は$78,000〜$81,000の行使価格に集中しています。コールとプットの両方で大きなショートポジションを保有するマーケットメーカーは、方向性リスクを回避するために、満期まで価格をこの回廊内に固定するインセンティブを持っています。この力学により実現ボラティリティは抑制され、30日年率ボラティリティは数ヶ月ぶりの低水準に低下しました。今週初めに$78,000を下回った際には急速な買いが発生し、スポットの蓄積者とオプションディーラーがショートプットをヘッジするための強い買い支えがあることを示唆しています。
長期保有者の確信
オンチェーンデータは下値の回復力を強化しています。155日以上コインを移動していないアドレスである長期保有者は、現在、流通供給量の74%以上を支配しています。このコホートは、損失での売却を拒否する歴史的なパターンを持ち、事実上、流動性のある供給の大部分を市場から除去しています。アナリストは、この分布により、ブラックスワンイベントがなければ、$30,000への深い調整は非常に起こりにくいと主張しています。代わりに、$75,000を下回るいかなる下落も、リテールと機関投資家の双方から積極的な蓄積に直面する可能性が高いです。
広範な市場の手掛かり
株式市場はまちまちのシグナルを発しています。夜間取引では、半導体およびメモリーチップ銘柄に資本が回帰し、CoinbaseやMicroStrategyなどの暗号資産関連株は上昇しました。注目すべきは、プライバシーコインのZcashが史上最高値を更新し、Grayscale ZEC ETFが夜間取引で7.5%上昇したことで、プライバシー重視の資産に対するニッチな需要を示唆しています。一方、Nvidiaのゴールドマン・サックス会議への出席やAppleの新製品発表は暗号資産から注意をそらしていますが、米国財務省の債券買い戻しプログラムは、リスク資産に波及する可能性のある流動性注入として注目されています。
見通し
短期的には、$78,000〜$81,000のレンジは、次の主要な触媒（連邦準備制度の政策転換か、重要な規制動向）が発生するまで続く可能性が高いです。50/200 DMAのゴールデンクロスは強気の基調を加えていますが、スポット出来高の急増がなければ、$81,000を超えるブレイクアウトには新たなマクロの追い風が必要かもしれません。逆に、74%の長期保有者比率はしっかりとした下限を提供しており、数週間の期間では、最終的に上昇する可能性が最も高いです。
