欧州ガス価格、2か月で75%急騰、在庫は15年ぶり低水準；ロシアはピークに達していないと警告
TREE NEWS 報道： 欧州の天然ガス価格は主要な抵抗線を突破し、オランダTTF先物は2023年以来初めて1メガワット時あたり80ユーロを超え、英国のガス先物は2022年以来初めて1サームあたり200ペンスを超えました。両指標は過去2か月で75%以上上昇し、数年来の高値に達しています。この上昇は、欧州のガス貯蔵レベルが15年ぶりの季節的低水準に達し、ロシアが価格は「ピークにはほど遠い」と警告する中で起きています。
何が起きたか
Gas Infrastructure Europeのデータによると、欧州のガス貯蔵は現在約67%満杯で、1年前の約80%と比較されます。HSBCは、11月1日までに貯蔵レベルが73%のみになると予測しており、これは2009年にデータ収集が始まって以来、その日付としては最低です。不足はロシアのパイプライン輸出の減少によって悪化しており、ウクライナ通過ルートの閉鎖により、昨年は44%減少して180億立方メートルとなり、1970年代半ば以来の低水準となりました。一方、ノルドストリーム2パイプラインは、政治的に阻止されているものの、技術的には依然として稼働可能であり、クレムリン報道官ドミトリー・ペスコフによると、1本のラインが無傷で、すぐにサービスを再開できる状態にあります。
市場への影響分析
価格上昇は、資産クラス全体に即時的かつ広範な影響を及ぼします：
- 株式：欧州の公益事業やエネルギー集約型産業（化学、金属、肥料）は利益率の圧力に直面します。逆に、エネルギー生産者やトレーダーは恩恵を受けます。欧州の広範な株価指数は、冬が近づくにつれて変動性が高まる可能性があります。
- 債券：エネルギーコストの上昇はインフレ期待に影響し、欧州中央銀行がタカ派的な姿勢を維持する可能性があり、ユーロ圏の国債に重荷となる可能性があります。一方、エネルギー輸入国は財政状況の悪化に直面します。
- 暗号資産：ビットコインやその他の暗号資産は、マクロセンチメントを通じて間接的な影響を受ける可能性があります。エネルギー価格がインフレをあおり、中央銀行が流動性を引き締めれば、リスク資産（暗号資産を含む）は逆風に直面する可能性があります。ただし、エネルギー集約型のマイニングという物語も再浮上し、センチメントに影響を与える可能性があります。
- 商品：天然ガスは多くの商品の主要な投入要素であり、その上昇は農産物や工業用金属のコストを押し上げる可能性があります。さらに、ガス価格の上昇は、一部の工業用途で代替として石油の需要を増やし、原油価格を支える可能性があります。
- 為替：エネルギー危機が地域の経済見通しを損なう場合、ユーロは弱まる可能性があり、米ドルは安全逃避のフローで強まる可能性があります。石油・ガス輸出に結びついたノルウェークローネは上昇する可能性があります。
投資家にとっての重要性
これは地域的なエネルギー問題だけでなく、世界的なマクロイベントです。欧州のエネルギー安全保障は、地政学リスクと経済安定のバロメーターです。冬前に貯蔵を補充できない場合、欧州は高価な米国LNGに依存せざるを得なくなり、世界のガス価格を押し上げ、世界中でインフレをあおる可能性があります。投資家にとって重要なポイントは、欧州ガス価格をインフレ、金利、経済成長の先行指標として監視することです。寒い冬は新たなエネルギー危機を引き起こす可能性があり、穏やかな冬は圧力を和らげる可能性があります。エネルギー関連資産、インフレヘッジ、EUR/USDなどの通貨ペアでのポジションが重要になります。
要約すると、欧州ガス市場はレッドフラッグを掲げており、ロシアの警告は痛みが終わっていないことを示唆しています。投資家は、主要な資産クラス全体での変動性の高まりと潜在的な波及効果に備えるべきです。
