SEC、イノベーション免除の下で最初のトークン化株式取引プラットフォームを示唆
TREE NEWS 報道： 米国証券取引委員会（SEC）の暗号資産タスクフォースのチーフ・リーガル・カウンセルであるテイラー・リンドマン氏によると、SECは早ければ来四半期にも、最初のトークン化株式取引プラットフォームが運用計画を公表する可能性がある。SECはすでに、新たに導入されたイノベーション免除を検討している複数の企業から問い合わせを受けている。この免除は5年間続き、条件を満たすプラットフォームが、許可制の自動マーケットメーカー（AMM）と流動性プールを通じて、公開されたパーミッションレス・ブロックチェーン上でトークン化された米国上場株式を取引することを許可する。重要な点として、トークン化された株式は配当や議決権を含む従来の株主権を保持しなければならない。
トークン化株式への構造化された道筋
この動きは、米国の規制当局が伝統的金融と分散型技術の交差点にどう対処するかにおける大きな転換を表している。以前の執行主導の姿勢とは異なり、イノベーション免除はトークン化証券に対して定義された期間限定のサンドボックスを提供する。主な特徴は以下の通り：
- 5年間の期間：SECが長期的な規則制定を評価する間、プラットフォームは免除の下で運営できる。
- 許可制AMM：取引は公開ブロックチェーン上で行われるが、許可制の流動性プールを通じて行われ、DeFiのイノベーションと投資家保護のバランスを取る。
- 投資家の権利の保持：トークン化された株式は、従来の同等品と同じ配当および議決権を有さなければならない。
このアプローチはEUや英国の類似の規制サンドボックスを反映しているが、米国株式への適用は前例がない。24時間365日の取引、端株所有、DeFiプロトコルとのより大きなコンポーザビリティへの道を開く可能性がある。
業界への影響と未解決の疑問
暗号資産ネイティブ企業と従来の取引所の両方にとって、この免除は新たな道を開く。tZERO、Securitize、Prometheumなどのプラットフォームは、トークン化証券の規制の明確化を長く求めてきた。SECの動きは彼らの計画を加速させる可能性がある一方、ナスダックやNYSEなどの既存企業にブロックチェーンベースの決済を模索するよう圧力をかける可能性もある。しかし、課題は残る。許可制AMMには堅牢なアイデンティティとコンプライアンスの層が必要であり、SECはどのブロックチェーンが「公開かつパーミッションレス」に該当するかをまだ特定していない。さらに、既存の証券法、カストディ規則、市場データ要件との相互作用を慎重にナビゲートする必要がある。
前向きな展望
最初の運用計画が来四半期に現れれば、2025年は米国における規制されたトークン化株式取引の始まりとなるかもしれない。これはブロックチェーンを市場インフラとして正当化するだけでなく、世界的な先例を設定することになる。SECのイノベーション免除は他の管轄区域のテンプレートとなり、より相互運用可能で効率的な金融システムを促進する可能性がある。今のところ、すべての目は暗号資産タスクフォースと、前に踏み出す勇気のある企業に向けられている。
