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10月18日
暗号資産

AIはまだ暗号技術を破っていないが、セキュリティ監査を加速させる可能性がある

AIは現代の暗号技術に差し迫った脅威をもたらさないと専門家は指摘 TREE NEWS 報道： OpenAIによる最近の数学的進歩は、楕円曲線暗号などの既存の暗号システムがより脆弱になったことを示すものではなく、暗号の核心的な問題を効率的に解く新たなアルゴリズムを発見したわけでもない。この評価は、a16z cryptoやスタンフォード大学の暗号学者Dan Boneh氏らによるもので、AIのより現実的な影響は、暗号の前提の検証、脆弱性の発見、ソフトウェアセキュリティテストを劇的に加速させ、かつては数年かかったレビューサイクルを短縮する可能性があると強調している。 セキュリティレビューの加速 AIは直接的に「暗号を破る」のではなく、セキュリティ研究者にとって強力なツールとなる見込みだ。テストケースの生成を自動化し、コードの弱点を分析することで、AIは欠陥をより迅速かつ徹底的に特定できる。これにより、開発者はセキュリティ修正をより迅速に繰り返すことができ、全体的により堅牢なシステムにつながる可能性がある。専門家は、AIが大量のデータを処理し、攻撃をシミュレートする能力により、人間の監査人が見逃す可能性のある微妙な問題を発見できると指摘する。 ポスト量子移行と暗号アジリティ AI自体は現在の暗号技術を脅かさないかもしれないが、AIと将来の量子コンピューティングの組み合わせは依然として懸念事項だ。専門家は、ポスト量子移行と暗号アジリティが、将来の不確実性に備えるために不可欠であると強調する。組織は量子耐性アルゴリズムへの移行を開始し、必要に応じて暗号プリミティブを迅速に交換できるシステムを設計すべきだ。この proactive なアプローチは、AI駆動の攻撃と量子の突破の両方からのリスクを軽減するのに役立つ。 暗号通貨業界への影響 セキュリティが最重要であるブロックチェーンおよび暗号通貨セクターにとって、これらの洞察は特に関連性が高い。AI駆動のセキュリティ監査は、スマートコントラクト開発やプロトコルアップグレードの標準的な慣行となる可能性がある。さらに、AIが進化し続けるにつれて、業界は警戒を怠らず適応し続け、暗号基盤が新たな脅威に耐えうる強さを確保する必要がある。コンセンサスは明確だ。AIは暗号技術への差し迫った脅威ではないが、より迅速で厳格なセキュリティレビューの触媒である。 将来を見据えた視点 今後を見据えると、AIのセキュリティワークフローへの統合は、おそらく諸刃の剣となるだろう。防御側を強化する一方で、攻撃者により洗練されたツールを与えることにもなる。暗号コミュニティは、AIを活用したセキュリティツールに投資し、AI研究者と暗号学者の協力を促進すべきだ。最終的には、AIと量子コンピューティングの両方がますます重要な役割を果たす不確実な未来に適応できる、回復力のあるシステムの構築に焦点を当てるべきである。

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月18日
DeFi

Robinhood ChainのDEX出来高が990億ドルに到達、ZKsync Airbender、ENSv2など

Robinhood Chain、100日でDEX出来高990億ドル・TVL10億ドルを突破 TREE NEWS 報道： トークン化株式取引プラットフォームのRobinhood Chainは、ローンチから約100日でDEX出来高990億ドル超を処理し、総ロック価値(TVL)が10億ドルを超えた。チェーン上のMorpho預金も10億ドルを超え、190以上のトークン化株式が上場、保有者数は20万人、120カ国以上をカバーしている。関連するDEX出来高は約150億ドルに達している。 ZKsync、Airbender Prime Proverを公開 ZKsyncは、10秒以内に99%の完了率で7,200ブロックを証明でき、12秒以内に完全完了するゼロ知識証明器「Airbender Prime」を発表した。この証明器はポスト量子セキュリティと形式検証を重視しており、イーサリアムのZKインフラのスケーリングにおける重要な一歩となる。 ENS DAO、ENSv2メインネット有効化を提案 ENS DAOはENSv2メインネット有効化の草案を提出した。この提案は、既存の.ethドメインが強制的に移行されることを防ぎ、現在のユーザーに継続性を提供しつつ、新機能を可能にすることを目的としている。 StarknetとAptos、プライバシーとMEV保護を強化 Starknetはアドレスのプライバシーを分離するプライバシー機能「Shadow Accounts」を開始した。Aptosは暗号化メンプールをメインネットで有効化し、MEVリスクを低減、PetraとDecibelがこの機能を統合している。 PancakeSwapとOsmosis、トークノミクスを調整 PancakeSwapは全LP収益シェアを88%に引き上げ、1日あたりのCAKE発行量を7,000に削減することを提案した。OsmosisはOSMOのインフレを停止する計画で、持続可能なトークノミクスへの転換を示唆している。 LidoがL2へ拡大、Blurはフロントエンドを閉鎖 Lidoは4つの主要L2でネイティブステーキングを統合した。Blurは11月にフロントエンドを閉鎖し、Blendは新規ローンを停止して早期返済を求める。Network SchoolはFarcasterを買収する予定で、Neynarのチームが開発継続のために参加する。 分析:DeFiの成熟と戦略的転換 今週の動向は、成熟しつつあるDeFiの状況を浮き彫りにしている。Robinhood Chainの急速な成長は、トークン化された現実世界資産とアクセスしやすい取引への強い需要を示している。ZKsyncのAirbender PrimeはZK証明の効率性の限界を押し広げ、イーサリアムのスケーラビリティにとって極めて重要である。ENSv2の慎重な移行アプローチは、過去のアップグレードから得た教訓を反映している。一方、PancakeSwapとOsmosisのトークノミクス調整は、業界全体が持続可能な利回りに注力していることを示している。Blurの閉鎖とFarcasterの買収は、NFTおよびソーシャル分野における統合と進化するビジネスモデルを裏付けている。 今後の展望 ZK証明とプライバシーソリューションにおける継続的なイノベーションが期待され、L2はステーキングとDeFiへの統合をさらに深めるだろう。トークノミクス改革は、持続可能なプロトコル経済の新たな基準を設定する可能性がある。Network...

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月18日
RWA

OKXのトークン化株式プラットフォーム、9社がTSV上場に反対

OKXICE、トークン化株式取引をめぐり9社から異議 TREE NEWS 報道： 暗号資産取引所OKXに関連するトークン化資産プラットフォームであるOKXICEは10月15日、TSVプラットフォーム上での株式のトークン化取引計画について、9社から正式な異議申し立てを受けたことを明らかにした。プラットフォームが公表した通知によると、対象企業にはCerebras、AppLovin、Applied Digital、Rocket Lab、CoreWeaveなどが含まれる。この結果、影響を受ける株式はTSVでのトークン化取引の対象外となる。 この動きは、伝統的な企業統治と新興のトークン化業界との間の摩擦が増大していることを浮き彫りにしている。トークン化株式とは、ブロックチェーン上で取引される株式のデジタル表現であり、私募・公開市場へのアクセスを民主化する方法として謳われてきたが、知的財産権、証券法、発行体の同意をめぐる厄介な法的問題を提起している。 企業が反対する理由 ほとんどのトークン化株式プラットフォームは、原資産の発行体の明示的な許可なく運営されている。トークンは通常、保管されている株式によって裏付けられているが、企業側はこれが投資家の混乱を招き、商標法や証券規制に違反する可能性があると主張している。AI・半導体分野で注目されるCerebrasやCoreWeaveといった著名企業からの異議は、発行体が第三者による同意なき株式のトークン化をますます容認しなくなっていることを示している。 OKXICEにとって、この反発は評判と運営上の後退である。同プラットフォームはTSVを伝統的金融とDeFiの橋渡しと位置づけ、ユーザーがIPO前および上場株式のトークン化版を取引できるようにしていた。9社の名前を失うことは提供内容の魅力を低下させ、他の発行体の参加を妨げる可能性がある。 規制のグレーゾーン この事件は、トークン化証券を取り巻く規制の不確実性も浮き彫りにしている。米国では、SECがトークン化株式が証券に該当するかどうか、またどのように登録されるべきかについて明確な指針を示していない。欧州では、MiCA枠組みが暗号資産を対象とするが、トークン化株式はグレーゾーンに残されている。明確なルールがなければ、OKXICEのようなプラットフォームは発行体の異議と法的リスクの寄せ集めに対処せざるを得ない。 トークン化株式の今後 後退にもかかわらず、トークン化のトレンドが逆転する可能性は低い。BlackRockやJPMorganを含む主要金融機関はトークン化ファンドや債券を模索しており、いくつかの管轄区域ではデジタル資産取引のための規制サンドボックスを開発している。しかし、OKXICEの事例は、前進するには発行体とのより緊密な協力、あるいは同意なしにトークン化が許容される場合を明確にする規制枠組みが必要であることを示唆している。 現時点では、OKXICEは企業パートナーとの信頼を再構築し、おそらくより明確な権利を持つ資産へと軸足を移す必要がある。より広範なトークン化市場も、発行体が積極的に参加し、証券のトークン化版を承認する許可制モデルへと移行する可能性がある。

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月18日
米国株

ヘッジファンドのAI相場が巻き戻し、ゴールドマン・パートナーが警告：ジャンク級AI資産の安定化が先決

ヘッジファンドのAI相場が巻き戻し、ゴールドマン・パートナーが警告：ジャンク級AI資産の安定化が先決 TREE NEWS 報道： AI関連取引の急反転により、今年のヘッジファンドの利益の大部分が消失し、損失はここ数週間に集中している。ゴールドマン・サックスのプライムデータによると、アジアのファンダメンタル・ロングショート・ファンドは今月7%下落し、年初来リターンは6月の40%ピークからわずか16%に急落した。4ヶ月で半年以上の利益を消し飛ばしたことになる。世界のAI株は6営業日連続で純売り越しとなり、6日間の累積フローZスコアは-3を下回り、ChatGPTの登場以来最も極端なポジション削減となった。 ゴールドマンのアナリスト、マーク・ウィルソン氏は、センチメント、価格設定、ポジショニングのモメンタムがすべて急激にマイナスに転じ、振り子は今や反対方向に振れ過ぎた可能性があると主張する。しかし同氏は、ジャンク級AI資産が安定する前のAI反発は単なるポジションの修復であり、ファンダメンタルな再価格設定ではないと警告する。 損失マップ：稀に見る急速な利益返上 下落は広範に及ぶ。TMTロングショート・ファンドは今月5%下落し、年初来リターンは6月の24%から12%に縮小した。グローバル・ファンダメンタル・ロングショート・ファンドは今月2%下落し、年初来リターンは17%から10%に低下した。欧州ロングショート・ファンドは今月横ばいだが、年初来では依然8%上昇している。 ポジショニングのストレスも同様に明らかだ。世界のAI株（GSXGGLAI）の6日間の純売りは前週の記録を上回り、今年2番目に速い売り込みとなり、クオンツ戦略にとっては8月以来最悪の1日下落と重なった。ウィルソン氏は、AI勝ち組をロングしAIリスク資産をショートする3年半のトレードが今年90%超のリターンを上げたが、6月下旬以降ほぼ半減し、現在は安値圏を再試行していると指摘する。 二つの触媒：資金調達ナラティブの亀裂 ウィルソン氏は今週の最も急激な動きを二つの引き金に帰する。第一に、CoreWeaveの共同創業者マクビー氏がインタビューで、生命保険会社がAIに「無制限」の資本—「世界中のすべての資金」—を提供していると発言したことで、プライベートクレジットの価格設定が再考され、AI資金調達チェーンの最も弱いリンクが露呈した。第二に、フロンティアAIモデルのビジネスモデルと経済性に関する議論が激化し、OpenAIのCFOサラ・フライアー氏が企業に対し安価なオープンソースモデルに注意するよう公に警告したことも含まれる。ウィルソン氏はこの議論が今後数週間で明確になり、capex規模、信用力、AIの価値獲得に関する見方に直接影響すると予想する。 両方の糸は同じ問いを指し示す。AIの資本スタックにおける高い資金調達コストを誰が支払うのか？ゴールドマンのクレジットストラテジストは、新興クラウドプロバイダーとフロンティアラボ関連AI企業の債券を資金調達コスト議論の震源地と特定する。 強気シナリオ：需要減速の証拠なし ウィルソン氏は完全な弱気見通しには与しない。capexと利益成長の第2次導関数は現在の水準から減速する可能性が高いと認めるが、価格はすでにその多くを織り込んでいると強調する。約1ヶ月前のゴールドマン会議でのフライアー氏の発言を引用する。「2年間コンピュートへの過剰投資を批判されたが、今年は完全に元が取れた。1年前に買ったコンピュートは今日3〜5倍で売れる。唯一の悪いニュースはまだ足りないことだ。もっと買うべきだった。」 ウィルソン氏は核心的な見方を繰り返す。市場のリーダーシップはAI支出の受益者から最大のAI投資家—第3四半期決算でリターンをもたらすメガキャップテック企業—へ移るだろう。これらの企業はcapexを主に自己資金で賄え、価値獲得の論争から比較的隔離されており、株価はすでにAI勝ち組バスケット全体をアウトパフォームしている。 債券シグナルと供給見通し ウィルソン氏は債券市場に顕著な変化があったと指摘する。成長減速リスクや資金調達のサプライズといった株式投資家が歓迎しない要因があるにもかかわらず、10年米国債利回りはCPIとPPIデータ後にさらに上昇せず、木曜日には急落して急勾配の上昇トレンドラインを突破した。同氏はこれを「これまで見られなかった一種の疲労」と見る。しかし、エネルギー価格の圧力は同様に緩和されておらず、12月限WTI先物は100ドル近辺にあるため、金利リスクを過小評価すべきではないと警告する。 供給面では、ゴールドマンのベン・スナイダー氏は、ロックアップ満了を含む米国公開株式の純供給が来年2000年以来最大の増加となると推定する。ウィルソン氏は比較的楽観的で、歴史的に見て供給増だけでは指数上昇の障害にならず、市場が株式調達を生産的投資に使うと信じるかどうかが鍵だと主張する。 投資家への重要なポイント ポジショニングは洗い流されたが、ジャンク級AIクレジットが変動要因。CoreWeaveの7月安値を重要なテクニカル水準として注視せよ。それが維持されるまで、AIの反発はポジション修復に過ぎない可能性が高い。 トレードはAI支出企業からAI投資企業へシフト。自己資金でcapexを賄うメガキャップテックが次の局面をリードする可能性。 債券市場の疲労は警告。成長リスクにもかかわらず利回りが低下するのは、市場が何か新しいことを織り込んでいる証拠。クレジットスプレッドとエネルギー価格を監視せよ。 供給は増加するが必ずしも弱気ではない。市場が調達資金の生産的利用を信じるかどうかが、絶対的な供給量よりも重要。

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月18日
暗号資産

Ledger CEOと元Mt. Gox責任者が9000万ドルのウォレットスキャンダルで衝突

Ledger CEOと元Mt. Gox責任者が9000万ドルのウォレットスキャンダルで衝突 TREE NEWS 報道： LedgerのCEO、パスカル・ゴーティエと、破綻したMt. Gox取引所の元責任者マーク・カーペレスとの間で、9000万ドルのウォレットエクスプロイトをめぐる公開論争が勃発し、ハードウェアウォレットのセキュリティと企業の透明性に深刻な疑問が投げかけられている。 この口論は、カーペレスがLedgerは早くも3月には高度なスパイインプラントを認識していたと主張し、大規模な盗難の一因となった可能性のある脆弱性を事前に知っていたと示唆したことから始まった。ゴーティエはソーシャルメディアで反撃し、カーペレスに「現実を見ろ」と言い放ち、その主張を根拠のないものとして一蹴した。 論争の核心 紛争の中心にあるのは、Ledger製品への信頼を揺るがした9000万ドルのウォレットスキャンダルだ。詳細は不明なままだが、このやり取りはレガシーな暗号通貨関係者と現代のセキュリティ企業との間の緊張の高まりを浮き彫りにしている。2014年の壊滅的な崩壊時にMt. Goxを率いていたカーペレスは論争に慣れており、大規模な取引所の失敗を経験した彼の告発には重みがある。 ゴーティエの反応は、Ledgerがセキュリティプロトコルについて透明性を保っており、事前知識があったという主張は根拠がないという姿勢を強調している。CEOは、Ledgerが新たな脅威に対抗するためにファームウェアを継続的に更新しており、主張されたインプラントの記録はないと強調した。 業界への影響 この公開論争は、暗号通貨業界にいくつかの重大な問題を提起している： ハードウェアウォレットへの信頼：ハードウェアウォレットは自己管理のゴールドスタンダードと見なされているが、このような事件はユーザーの信頼を損なう。Ledgerのような大手メーカーがこのような論争に巻き込まれると、ユーザーは代替ソリューションやマルチシグ設定に流れる可能性がある。 透明性とコミュニケーション：このやり取りは、セキュリティ企業からの明確でタイムリーなコミュニケーションの必要性を浮き彫りにしている。隠された脆弱性の告発は、評判と市場の安定性を損なう可能性がある。 規制当局の監視：暗号通貨が成熟するにつれ、規制当局はウォレットプロバイダーがセキュリティ上の欠陥をどのように開示し処理するかをより厳しく監視する可能性がある。9000万ドルのスキャンダルは、将来の立法のためのケーススタディになるかもしれない。 さらに、暗号通貨の最大の失敗の一つと同義であるカーペレスの関与は、皮肉な層を加えている。Ledgerのセキュリティ慣行に対する彼の批判は、Mt. Goxの大失敗を覚えているユーザーに共鳴するかもしれないが、彼の動機に対する懐疑心も招いている。 将来を見据えた視点 暗号通貨市場が進化し続ける中で、ウォレットインフラの完全性は依然として最重要である。Ledgerとその競合他社は、ユーザーの信頼を維持するために透明性と積極的なセキュリティ対策を優先しなければならない。この論争の結果は、業界でセキュリティインシデントがどのように伝達され解決されるかの前例となる可能性がある。 今のところ、ゴーティエとカーペレスの衝突は、暗号通貨の high-stakes な世界では評判は信頼の上に築かれ、論争によって簡単に打ち砕かれることを思い出させる。投資家とユーザーは情報を入手し、関係者全員に説明責任を求めるべきである。

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月18日
暗号資産

小規模暗号資産ウォレット、基本スワップ機能を求めてユーザーが競合他社へ流出し収益減

小規模暗号資産ウォレットに潜む機能不足の隠れたコスト TREE NEWS 報道： ユーザーが小規模な暗号資産ウォレットを開き、スワップボタンを探すが見当たらない。アプリを閉じ、別の場所で取引を行い、手数料もそこに流れていく。ChangeNOWのB2Bおよびパートナーシップ責任者であるYana Mar氏は、シンガポールで開催されたTOKEN2049で、その瞬間がユーザー体験にとって悪いだけでなく、ウォレットの収益にとってもさらに悪いと述べた。 この逸話は、小規模なウォレットプロバイダーが直面する構造的な問題を浮き彫りにしている。ネイティブなスワップ機能がなければ、彼らは目的地ではなく単なるゲートウェイになってしまう。ユーザーは資金を入金し、残高を確認し、その後取引手数料を獲得する取引所やアグリゲーターで取引を実行するために離れていく。薄利で運営するウォレットにとって、逃したスワップは逃した収益機会となる。 ウォレット経済におけるスワップの重要性 暗号資産ウォレット市場では、スワップ手数料が重要な収益源となっている。特に競争によって基本サービスの手数料が押し下げられている中でなおさらだ。MetaMaskやTrust Walletのような大規模ウォレットはスワップを直接統合し、インターフェースを自己完結型の取引ハブに変えている。一方、小規模ウォレットは多くの場合、同様のサービスを提供するための流動性パートナーシップ、技術インフラ、または規制上の明確性を欠いている。 Mar氏の発言は、より広範なトレンドを強調している。ユーザー体験は今や収益の原動力である。ウォレットがシームレスなスワップを提供できなければ、即時の手数料を失うだけでなく、ユーザーを完全に失うリスクもある。スイッチングコストが低い市場では、一つの欠けた機能が解約を引き起こす可能性がある。 業界への影響：統合とパートナーシップ 多くの小規模ウォレットにとっての解決策は、パートナーシップにあるかもしれない。サードパーティのスワッププロバイダーを統合することで、ウォレットは自らインフラを構築することなく取引機能を提供できる。例えばChangeNOWは、ウォレットがスワップを組み込み、手数料収益を共有できるホワイトラベル取引サービスを提供している。 このモデルは、ウォレットプロバイダーが完全な取引所になることなく収益化を図る中で勢いを増している。しかし同時に、ブランドアイデンティティとコントロールに関する疑問も提起する。外部プロバイダーに依存するウォレットは差別化に苦しむ可能性があり、コンプライアンスとセキュリティのリスクを慎重に管理する必要がある。 さらに、競争環境は激化している。大手プレイヤーがステーキング、レンディング、NFTマーケットプレイスなどより多くの機能を追加する中で、小規模ウォレットはニッチや強力なパートナーシップネットワークを見つけなければ無関係になるリスクがある。 将来を見据えた視点 小規模暗号資産ウォレットの将来は、統合か専門化のいずれかである可能性が高い。大規模プラットフォームと合併するものもあれば、特定のコミュニティやユースケースに焦点を当てるものもあるだろう。Mar氏の観察から得られる重要なポイントは、ユーザー体験と収益は密接に結びついているということだ。シームレスで統合された取引体験を提供できないウォレットは、ユーザーと手数料を競合他社に流出させ続けるだろう。 市場が成熟するにつれ、勝者となるのは、シンプルさを損なうことなくスワップ、ステーキング、決済といったフルスイートのサービスを提供できる者たちだ。現時点では、欠けているスワップボタンは、より大きな課題の象徴であり続けている。すなわち、ユーザーを収益に変えるには、単に資産を保有させるだけでは不十分だということである。

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月18日
暗号資産

ビットコインのハッシュレートが5カ月ぶり高値、マイナーは119万BTCを蓄積

ビットコインのハッシュレートが5カ月ぶり高値、マイナーは119万BTCを蓄積 TREE NEWS 報道： ビットコインの7日移動平均ハッシュレートは、10月17日14:00 UTC時点で約1,031.61 EH/sに達し、1週間前から約44.08 EH/s増加し、5月29日以来の高水準となった。この計算能力の急増は、オンチェーンデータによると、現在119万2,600 BTCに達するマイナー保有量の着実な増加と同時に起きている。 ハッシュレートの回復はマイナーの自信を示す ハッシュレートの週間4.5%増は、調整期間を経た後のマイニング活動の力強い回復を裏付けている。この上昇は、マイナーがより多くのマシンを導入しており、おそらく有利な電力契約や運用効率の改善を活用していることを示唆する。また、この上昇は、ブロック報酬を3.125 BTCに削減し、非効率な事業者を撤退させて資本力のあるプレイヤーの財務体質を強化した4月の半減期後のものでもある。 マイナー保有量が119万BTC（現在の価格で700億ドル超相当）に増加したことは、マイナーが新たに発行されたコインを売却することに消極的であることを示している。この蓄積行動はしばしば強気相場の前に見られ、マイナーからの売り圧力の減少が供給を引き締める可能性がある。歴史的に、マイナーの蓄積局面は局所的な底値とその後の価格上昇と関連付けられてきた。 ネットワークセキュリティと市場力学への影響 ハッシュレートの上昇はビットコインのネットワークセキュリティを強化し、51%攻撃への耐性を高める。また、上場マイニング企業が設備を拡大する中で、マイニングへの機関投資家の関心の高まりも反映している。しかし、ハッシュレートの成長に伴う難易度の上昇は小規模マイナーを圧迫する可能性があり、業界のさらなる集約につながる可能性がある。 市場の観点からは、ハッシュレートの上昇とマイナー準備高の蓄積の組み合わせは前向きな見通しを示唆する。ビットコインへの需要が安定または増加すれば、マイナーからの売り圧力の減少が価格上昇を増幅させる可能性がある。逆に、突然の価格下落はマイナーが運用コストを賄うために保有資産を売却せざるを得なくなり、下押し圧力を生む可能性がある。 今後の展望 今後を見据えると、このハッシュレート成長の持続性はビットコインの価格動向とエネルギーコストに依存する。次の半減期は2028年に予想されており、マイナーは効率を最大化し準備高を蓄積するインセンティブを持つ。現在の蓄積傾向は、価格が主要なサポート水準を上回り続ければ継続する可能性があり、ビットコインの希少性の物語を強化する。投資家は、分配や撤退の初期兆候として、マイナーのアウトフローとハッシュレートリボンを監視すべきである。

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月18日
暗号資産

Krakenの新共同CEO、Arjun Sethi：VCから暗号資産の破壊者へ

Krakenの新共同CEO、Arjun Sethi：VCから暗号資産の破壊者へ KrakenはArjun Sethiを共同CEOに任命し、ベテラン暗号資産取引所の大胆な新章を告げた。元ソーシャルゲーミング起業家でシリコンバレーのベンチャーキャピタリストであるSethiは、すぐに会社に自身の印を刻み始めている。彼のリーダーシップの下、Krakenの親会社であるPaywardは積極的な買収攻勢に出て、デリバティブプラットフォーム、決済会社、そして最も注目すべきは欧州の銀行を買収した。これらの動きは、Krakenを純粋な暗号資産取引所から多角的な金融インフラグループへと変革する広範な戦略の一部である。 一連の戦略的買収 欧州の銀行の買収は特に目を引く。これによりKrakenは伝統的金融において規制された足場を獲得し、銀行サービス、法定通貨のオンランプ、そして潜在的に幅広い金融商品を提供できるようになる。デリバティブプラットフォームの買収は洗練されたトレーダー向けの提供を強化し、決済会社はシームレスな法定通貨と暗号資産の変換に不可欠なインフラを追加する。これらの動きは総合的に、Krakenを他の暗号資産取引所だけでなく、伝統的金融機関とも競争できる立場に置く。 業界への影響 Sethiのビジョンは、暗号資産ネイティブ企業の間で高まるトレンドを反映している：暗号資産と伝統的金融の融合である。規制された实体を買収することで、Krakenは金融の未来がハイブリッドであり、ブロックチェーン技術と確立された金融レールを融合させると賭けている。この戦略は、取引を超えて拡大しようとする他の取引所の前例となる可能性がある。しかし、規制の複雑さと統合の課題についての疑問も提起する。暗号資産取引所は銀行をうまく運営できるのか？その答えは業界の境界を再定義するかもしれない。 将来を見据えた視点 Krakenがこれらの買収を統合する中で、Sethiが規制環境をどのようにナビゲートするか、そしてこの多角化モデルが具体的なシナジーを生み出すかどうかに注目が集まる。成功すれば、Krakenは次世代の金融サービスのための主要なインフラプロバイダーとして浮上する可能性がある。そうでなければ、二つの世界を橋渡しすることの難しさについての教訓となるかもしれない。いずれにせよ、Sethiの在任期間はKrakenと広範な暗号資産業界にとって決定的な時期となるだろう。

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月18日
米国株

CoreWeaveの「二重の打撃」がAI債務ブームの亀裂を露呈

CoreWeave、AI市場の動揺の震源地に TREE NEWS 報道： AIクラウドインフラ企業のCoreWeaveは、人工知能投資ブームにおけるリスクの最も集中した表れとして浮上している。同社の株価は今週25%急落し、2025年11月以来の最悪の週次パフォーマンスとなった。一方、ジャンク格付けの債券利回りは15%に急上昇し、これは通常債務危機に関連する水準だ。クレジット・デフォルト・スワップは現在、5年以内のデフォルト確率が60%を超えると織り込んでいる。 木曜日、NvidiaのCEOジェンスン・フアンがCoreWeaveへの信頼を公に表明し、ドイツ銀行が下落を「買いチャンス」と評したことで売りが一時停止し、株価は5.9%上昇した。しかし、その回復は長続きせず、金曜日にはさらに12%下落し、週間損失は25%で確定した。震動は同社をはるかに超えて広がっている。フィラデルフィア半導体指数は週間で11%下落し、2025年6月のピークから約24%下落している。ナスダック100は2025年4月以来の最悪の週次パフォーマンスで5.5%下落した。ハイイールド債の利回りは水曜日に8.41%まで上昇し、18ヶ月ぶりの高水準となり、リスクプレミアムは3月以来の広さに拡大した。 債券市場の警鐘：個別株危機からセクターシグナルへ 多くの市場参加者にとって、債券市場の反応は株価の動きよりも重要だ。2025年6月に利回り9.675%で発行されたCoreWeaveの債券は、現在15%の利回りとなっており、これは広く債務危機と見なされる水準だ。デフォルト保護のコストは木曜日に一時的に過去最高を記録した。 「CoreWeaveは間違いなくこの市場セグメントの炭鉱のカナリアだ」と、クレジットデータ会社9finのファイナンス責任者マックス・フルームス氏は述べた。「これはAIブームを支えるクレジットの価格設定、アクセス性、構造にとって転換点となるだろう。価格は上昇し、監視は厳しくなり、投資家は明らかな抵抗を示すかもしれない。」 ドイツ銀行のグローバルマクロ・テーマ調査責任者ジム・リード氏は、市場は債務融資がより重要になる新たな段階に入っていると指摘した。「自由キャッシュフローではなく債務によって駆動される設備投資サイクルに入るにつれ、我々はクレジット価格の動向にますます注目しなければならない」と彼は書いた。「AI融資コストは全体として問題ではないが、周辺部に懸念すべき兆候が現れている。」 今年これまでに、米国債券市場はプロジェクトファイナンス向けに投資適格債とハイイールド債を合わせて1060億ドル発行した。これは2025年通年の370億ドルのほぼ3倍であり、その大部分がデータセンターやその他のAI投資に流れている。ゴールドマン・サックスのストラテジストは、来年の世界のプロジェクトファイナンス債発行額が3000億ドルを超える可能性があると推定している。 ジャンク債市場の圧力、クラウド企業の資金調達に冷え込み CoreWeaveの債務問題はすでにAIインフラ融資エコシステム全体に波及している。Tract Capital Management、Prime Data Centers、Cipher Digitalのデータセンター債は今週、そろって過去最低水準に下落した。ハイイールドのデータセンター債の平均ドル価格は、2025年6月の約101から約95に下落した。 CoreWeaveの共同創業者は今週、同社が投資適格債市場での資金調達を模索していると述べ、その中には保険セクターの巨大な資本プールも含まれており、大規模な借り入れへの懸念を引き起こし、売り圧力を強めている。 「現在の市場価格では、大規模な無担保の新規クラウドコンピューティング融資は、法外に高価であるか、単に完了不可能であるか、あるいはその両方だ」と、Shorecliff Asset Managementの創業者兼CIOであるグラント・ナックマン氏は述べた。同氏は、新規債務は資産または契約キャッシュフローによって担保され、より強力な債権者保護を提供する必要があると考えている。 木曜日、JPモルガンとゴールドマン・サックスは、AIクラウド新興企業Volta Infrastructure Holdings向けの50億ドルのレバレッジド・ローンの条件を緩和し、最終利回りは当初協議された11%を超え、AIインフラ融資でこれまでに見られた最高金利に匹敵した。 「問題は過去1年間で信用状態が変わったことではなく、今後18ヶ月間に依然として大量の供給が控えていることだ」と、メットライフ・インベストメント・マネジメントのレバレッジド・ファイナンス共同責任者ジョン・ヨバノビッチ氏は述べた。 株式市場：高レバレッジモデルの再評価 株式市場では、CoreWeaveの高レバレッジ事業モデルがより厳しい再価格設定に直面している。2025年3月に1株40ドルでIPOして以来、株価はAI需要の爆発で360%以上急騰した後、急反転した。現在はピークから約67%下落し、60ドル近辺で取引されており、IPO価格を25ドル程度上回るに過ぎない。 楽観論者は市場の反応は行き過ぎだと主張する。ドイツ銀行のアナリスト、ブラッド・ゼルニック氏は買い評価を維持し、CoreWeaveの「強力な顧客基盤、実証された実行実績、バックログの転換能力、および業界をリードするインフラ性能」を挙げ、AIコンピューティング需要が供給を上回り続けていると指摘している。 しかし、マクロ環境が楽観を難しくしている。「マクロ環境は『まず売り、後で質問する』市場を生み出した」と、ラウンドヒル・ファイナンシャルのETFストラテジスト、トーマス・ディファジオ氏は述べた。「短期的にすべてが好転したとは言い難い。」...

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月18日
マクロ

中国GDP、金融街フォーラム、APEC、Nvidia GTC、テック決算：市場を動かすイベントの週

中国GDP、金融街フォーラム、APEC、Nvidia GTC、テック決算：市場を動かすイベントの週 TREE NEWS 報道： 10月19日から25日の週は、あらゆる資産クラスにわたる市場センチメントを左右し得る重要な経済データ、政策イベント、企業決算が目白押しだ。中国は10月19日に第3四半期GDPと9月の工業生産、小売売上高、不動産投資データを発表する。同じ日に北京で年次金融街フォーラムが開幕し、中国証券監督管理委員会（CSRC）の呉清主席や国家外貨管理局の朱鶴新局長ら金融規制当局のトップが一連の改革政策を打ち出す見通しだ。APEC財務相会議は初めて香港で開催され、多国間貿易とサステナブルファイナンスに焦点を当てる。テック業界では、ベルリンで開催されるNvidiaのGTCカンファレンスで10月21日にジェンスン・フアンCEOが基調講演を行い、その前にメルツ独首相がフアン氏と会談し、AI産業コンピューティング分野での協力を協議する。決算シーズンは本格化し、10月21日のNetflixを皮切りに、22日にはTesla、Meta、Lam Researchが続き、中国の大手CATL、寒武紀（Cambricon）、China Mobileも決算を発表する。 市場への影響 中国のデータと政策 華創証券の張瑜チーフエコノミストによると、中国の第3四半期GDPは外需の強さと中間財生産に支えられ、前年同期比約4.5％へと反発する見込みだ。しかし内需は依然弱く、投資、小売売上高、不動産販売は低迷が続いている。金融街フォーラムでは、特にインフラと不動産セクター向けの新たな景気刺激策が打ち出される可能性があり、商品市場と株式市場が注視する。政策にサプライズがあれば中国株と人民元が上昇する一方、データが失望を誘う内容なら世界成長への懸念を煽る可能性がある。 AIとテック決算 ベルリンでのNvidiaのGTCは、世界のAIセンチメントを左右する大きな変数だ。フアン氏の講演とメルツ首相との会談は、新アーキテクチャや欧州との提携を明らかにする可能性があり、半導体やAI関連株に影響を与える。MetaのAI設備投資ガイダンスとTeslaの納車台数がテック決算の方向性を定める。Netflixの業績は個人消費とストリーミング需要の先行指標となる。中国では、CATLの電池出荷台数と寒武紀のAIチップ販売が新エネルギー・半導体セクターの手がかりとなる。 中央銀行と通貨 韓国（据え置き予想）、インドネシア、フィリピン、トルコ、ロシア、スイスなど複数の中央銀行が会合を開く。10月23日の日本の9月CPIは前年同期比2.1％への上昇が見込まれ、12月の日銀利上げ観測を強める。これは円を押し上げ、世界の債券利回りに影響し得る。APEC財務相会議では通貨や貿易の問題が議論され、ドルや新興国通貨に影響を与える可能性がある。 コモディティと暗号資産 原油と銅は中国のデータと政策シグナルに反応する可能性がある。金はリスクオフの地合いから恩恵を受けるかもしれない。暗号資産では、中央銀行の決定と中国の成長見通しというマクロ環境がビットコインやアルトコインに影響し得るが、直接的な暗号資産関連イベントは予定されていない。全体的なリスク環境がデジタル資産にとって鍵となる。 投資家向けの要点 中国の政策対応を注視：金融街フォーラムは新たな景気刺激策を発表する可能性があり、中国株、コモディティ、人民元に影響する。第3四半期GDPと9月の活動データが基準線となる。 AI決算とNvidiaのGTC：Metaの設備投資計画とNvidiaのベルリンイベントがテックセクターの変動を促す可能性がある。Teslaの納車台数とNetflixの加入者増も鍵だ。 中央銀行の決定：日本のCPIは12月の日銀利上げを確実なものにする可能性があり、世界の金利に影響する。他の新興国中央銀行も政策の道筋を示すかもしれない。 世界のリスクセンチメント：APEC会議とブラジルの決選投票が地政学的な層を加える。貿易や外交の動向を注視せよ。

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月18日
暗号資産

Yuga Labs、Solana上でMudwaterカードシリーズをローンチ、BAYC保有者向けに請求開始

Yuga Labs、SolanaでMudwaterコレクティブルカードを展開 TREE NEWS 報道： Bored Ape Yacht Club（BAYC）の親会社であるYuga Labsは、Solanaネットワーク上で新しいフィジカル＆デジタルコレクティブルカードシリーズ「Mudwater」のローンチを発表しました。このシリーズは120点のユニークなアートワークを特徴とし、現在BAYCおよびMutant Ape Yacht Club（MAYC）の保有者による請求が可能です。この動きは、Yuga Labsの知的財産をEthereum以外の高性能ブロックチェーンへと大きく拡大することを意味します。 マルチチェーンとフィジカルコレクティブルへの戦略的転換 Yuga Labsの主力NFTが存在するEthereumではなくSolanaでローンチするという決定は、戦略的な転換を示しています。Solanaの低い取引手数料と高いスループットは、大衆向けデジタルコレクティブルや頻繁な取引に理想的です。フィジカルカードとデジタルカードの両方を提供することで、Yuga Labsは従来のコレクティブルとブロックチェーンベースの資産との間のギャップを埋め、より広い層を引き付ける可能性があります。120点のアートワークを持つMudwaterシリーズは、既存のNFTコレクターと従来のカード愛好家の両方にアピールするでしょう。 NFT市場への影響 このローンチは、NFT市場がユーティリティとクロスチェーン相互運用性に焦点を当てつつ成熟の兆しを見せている時期に来ています。Yuga Labsの動きは、他の主要なNFTプロジェクトがSolanaを探求するインセンティブとなり、NFTの支配権をめぐるブロックチェーン間の競争を激化させる可能性があります。さらに、フィジカルコレクティブルとデジタルトークン（おそらく所有権を表すNFTを介して）の統合は、フィジタル資産の成長傾向を示しており、これが主流の採用を促進するかもしれません。BAYCとMAYC保有者向けの請求メカニズムは、これらのブルーチップNFTを保有する価値を強化し、 tangibleな利益とユーティリティを提供します。 将来への展望 成功すれば、MudwaterシリーズはSolanaや他のチェーン上でのさらなるYuga Labsプロジェクトへの道を開き、そのIPのマルチチェーンエコシステムを育む可能性があります。また、コミュニティエンゲージメントと忠実な保有者への報酬の重要性も強調しています。NFT空間が進化するにつれ、フィジカルとデジタルのハイブリッドやクロスチェーン拡張のさらなる実験が見られるでしょう。しかし、新しいチェーン上でのデジタル資産のセキュリティ確保や、フィジカルカード配布のロジスティクス管理など、課題は残ります。この複雑なローンチを実行するYuga Labsの能力は、業界から注視されるでしょう。

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月18日
米国株

BofAのハートネット氏：売りシグナルは終了したが買いシグナルはまだ点灯せず、ハイテク株反発の鍵はチップ価格

バンク・オブ・アメリカのマイケル・ハートネット氏は、ハイテク株売りを先行した「売りシグナル」は終了したが、投資家はチップ価格が反発を確認するまで防御姿勢を維持すべきだと述べている。 TREE NEWS 報道： 広く注目されるセンチメント指標であるバンク・オブ・アメリカのブル＆ベア・インディケーターは、8.1から7.4に低下し、5月26日に売りシグナルを発した8.0の閾値を下回った。売りシグナルは終了したものの、ハートネット氏はこれが買いシグナルにはならないと警告している。最新のFlow Showレポートで、同氏は戦術的な防御スタンスを維持し、リスク資産に再び入るための2つの前提条件を挙げている。すなわち、信認回復のための10月28日のFRB利上げと、AI融資懸念の緩和である。いずれも実現していない。 ハートネット氏によると、10月の利上げに対する市場予想は50%超からわずか14%に急落した。一方、AIクレジット市場はちょうど今年最悪の週を迎えた。CoreWeaveの債券はディストレスト領域に陥り、5年CDSスプレッドは約63%のデフォルト確率を示唆している。ナスダック100は先週約6%下落し、「解放の日」以来の最悪のパフォーマンスとなった。ハートネット氏は、半導体価格が下落すれば、AIクレジットの更なる引き締まりと設備投資成長のピークを示唆し、2027年の市場リターンはキャピタルゲインからインカム主導へと移行すると警告する。 売りシグナルは終了するも、買いシグナルは依然として遠い ブル＆ベア・インディケーターは今週0.7ポイント低下して7.4となった。世界株のブレッドス悪化、ヘッジファンドによる原油とS&P 500先物のショートポジション、金先物のロング縮小、ハイイールド債と新興国債への流入鈍化が要因である。唯一の相殺要因は、テクノロジー株への純流入が続いたことだった。ハートネット氏はまた、「旧」バージョンの指標が5.6から5.1に低下し、9月1日の直近高値8.0を下回ったと指摘する。両バージョンとも同じメッセージを発している。夏の極端な楽観主義は終わった。 しかし、センチメントの冷え込みは資金流出を意味しない。BofAのブレッドスルールによると、世界の株価指数の純52%が売られ過ぎ（50日・200日移動平均線を下回る）で、2025年4月以来の高水準だ。しかし、逆張りの買いシグナルを発するには純88%の売られ過ぎが必要である。ハートネット氏は、依然として買われ過ぎの米国、台湾、ブラジル市場がさらに6～10%下落しない限り、この閾値に近づくことはないと考える。 ポジションは依然として混雑、テクノロジー株のオーバーウェイトは5年ぶり高水準 センチメントは冷え込んでいるものの、ポジションは依然として高度に集中している。水曜日までの週のEPFRデータによると、株式ファンドには644億ドルの純流入、債券ファンドには118億ドル、一方で現金は531億ドルの流出となった。テクノロジー株の売りはフローデータにほとんど痕跡を残していない。BofAのプライベートクライアントは現在、記録的な66.4%を株式で保有し、現金は歴史的低水準の9.3%となっている。年初来、世界株式ファンドへの流入は年率換算1.3兆ドル、テクノロジーファンドは1960億ドルで、過去最高の2.5倍以上である。10月のBofAファンドマネージャー調査では、テクノロジー株のオーバーウェイトが2020年8月以来の高水準となっている。 韓国はポジションと価格の乖離が最も顕著である。KOSPIは6月の高値から30%下落したが、8月のピーク後、流入した100ドルに対してわずか7ドルしか引き出されていない。ハートネット氏は、今週の主な売り手は外国人投資家であり、自社株買いの窓が閉じつつある中で、本当の流出はまだ始まっていない可能性があると指摘する。 AI融資の亀裂拡大、実質利回りは警告水準に接近 ハートネット氏の防御スタンスは3つの柱に基づく。第一に、米10年実質利回りは3%近辺にあり、ドットコムバブル崩壊、世界金融危機、SVB破綻などの主要リスクイベントと歴史的に関連する水準である。第二に、プライベートエクイティETF（PSP）と事業開発会社ETF（BIZD）はともに2026年上半期以来の安値に下落した。第三に、オラクルの5年CDSはほぼ垂直に急上昇している一方、投資適格テクノロジー全体のスプレッドは横ばいで、最もレバレッジの高い借り手が最大の圧力下にあることを示している。 ゴールドマン・サックスのレートストラテジスト、デビッド・カーティン氏は、AIインフラ融資コストが市場ストレスの主要因であると指摘する。投資適格未満の借り手にとって、6～8%の総合調達コストは高金利環境で「より早く効く」。ゴールドマンのデータによると、CoreWeaveの2031年債は米国債に対するスプレッドが1,100ベーシスポイントを超えて取引されている。ハイパースケーラーの設備投資に関するコンセンサス予想は2026年が8,070億ドル、2027年が1兆1,600億ドルである一方、フリーキャッシュフローは今年630億ドルのマイナスに転じ、来年は-1,630億ドルに拡大すると予想されている。ゴールドマンのデータはまた、半導体生産者物価指数が約30年ぶりの下落の後、急上昇したことを示している。 チップ価格：2027年の鍵となる変数 ハートネット氏の最も重要な先行予測：半導体価格の動向が2027年にかけてマクロと市場の風景を支配する。チップ価格が上昇を続ければ、米中のAI軍拡競争が続き、債券と株式価格への暗黙の政府支援が残り、投資家は11月中旬にテクノロジー株に戻り、「テクノロジー・ショート、債券・ロング」のポジションを2027年に向けて反転させることを示唆する。逆に、半導体価格が下落すれば、AIクレジットの引き締まり、AI設備投資成長のピーク、名目GDPブームの侵食を示唆する。米国の名目GDPはパンデミック低点から63%増の33兆ドルに成長しており、チップ価格の急騰が主要因である。そのシナリオでは、債券がアウトパフォームする可能性が高く、AI設備投資の物語に基づいて価格設定された資産は大きな圧力に直面し、2027年のリターンはキャピタルゲインからインカムへと移行する。 戦術的防御：「利回りピーク」に備える ハートネット氏は「利回りピーク」の受益者へのエクスポージャーを増やしている。小型株、REIT、一般消費財などで、10月の調査によれば一般消費財は2008年7月以来の大幅アンダーウェイトとなっている。同氏はテクノロジー株への追加を明確に避けている。長期的には、金、商品、新興国市場のオーバーウェイトを維持しつつ、長期的な「債券ショート」と中国のアンダーウェイトを段階的に縮小することを助言している。これは同氏のスタンスの顕著な変化である。また「価格シグナル」を通じて、S&P 500の構成銘柄355が52週高値から10%以上下落し、188が20%超下落、93が30%超下落していると指摘する。穏やかな指数の表面の下で、個別株の損傷は大きく、忍耐強い投資家にとって価値をもたらす可能性がある。 投資家への主なポイント 売りシグナルの終了は買いシグナルではない。チップ価格とクレジット市場からの確認を待つこと。 テクノロジー株のポジションは依然として極端に混雑しており、本当の巻き戻しはまだ始まっていない可能性がある。 半導体価格をAI設備投資と2027年にかけての広範な市場方向性の先行指標として注視すること。 小型株、REIT、一般消費財などの「利回りピーク」受益者への分散を検討すること。 金、商品、新興国市場への戦略的配分を維持しつつ、長期債券ショートと中国アンダーウェイトを縮小すること。

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月18日
マクロ

クロスアセットの混乱に満ちた一週間：AIクレジット・クラックがマクロのプレイブックを書き換える仕組み

クロスアセットの混乱に満ちた一週間：AIクレジット・クラックがマクロのプレイブックを書き換える仕組み TREE NEWS 報道： 金融市場は先ごろ、記憶に新しい中でも最も激動の一週間のひとつを耐え抜いた。予想を上回る米インフレ、エスカレートする中東の緊張、ロシア・ウクライナ間のエネルギー停戦の急速な崩壊、そしてAIクラウドインフラにおける突発的な信用危機という稀有な複合ショックが、投資家に支配的なマクロナラティブの再考を迫ったのだ。インフレと利上げの物語として始まったものが、AIの資金調達チェーンを震源地とする成長不安の物語として幕を閉じた。 AIクレジット・クラックが主役に躍り出る 今週の真の主役はCPIの数字ではなく、AIインフラ事業者の信用スプレッドの拡大だった。CoreWeaveの無担保2032年債のスプレッドは1,000ベーシスポイントを突破した。これは数週間前から警告サインとして指摘されていた閾値だ。週の半ばまでに、株式市場はついに債券市場の警報に追いついた。CoreWeave株は1セッションで15%急落し、2032年債は額面80セントを下回り、5年物クレジット・デフォルト・スワップは過去最高の1,117ベーシスポイントに達した。これは5年以内のデフォルト確率がおよそ63%であることを示唆している。 伝染はすぐに広がった。ヘッジファンドは2025年1月以来積み上げてきたAI関連のネットエクスポージャーをすべて清算し、ナスダック100は週間で約6%下落した。ゴールドマン・サックスのストラテジスト、リッチ・プリヴォロツキーが指摘したように、過去2年で最も痛みを伴う取引——AIロング、債券ショート——は今、両脚で巻き戻されている。信用懸念はAI支出の均衡に染み込み、市場はこれを成長ショックとして解釈する傾向を強めている。 債券はインフレに逆らい、成長不安を示唆 通常のマクロ環境なら、今週のデータは利回り上昇の触媒となったはずだ。総合CPIは前月比0.6%上昇、コアCPIは前年同月比2.6%へ加速し、PPIは1.3%急騰した。これは2022年3月以来の最大の伸びだ。それでも米国債利回りは低下し、10年債利回りは約5.08%まで下がり、数週間ぶりの低水準となった。市場は、デュレーションの買い手を米国債と争っていたAI関連の債券発行の崩壊に焦点を当てることを選んだ。その供給パイプラインが停滞し、成長見通しが暗くなる中で、安全資産への資金が長期国債に流れ込んだ。 バンコクでのウォーシュFRB議長の発言はこの転換を補強した。議長は今後の会合への事前コミットを避け、世界的な状況は概ねFRBの想定と一致していると述べ、AI投資ブームは短期的にはインフレ的であり、経済的配当への道のりは起伏に富むと警告した。市場はこれを、10月の利上げが選択肢から外れた明確なシグナルと受け止め、その確率は50%超から約13%へ急落した。 コモディティと通貨が示す市場のねじれ エネルギー市場には稀な乖離が現れた。地政学リスクの高まり——フーシ派によるサウジアラムコ施設への攻撃、ホルムズ海峡近くでの2隻の船舶沈没、ロシア・ウクライナ間のエネルギー停戦の崩壊——にもかかわらず、ブレント先物は104〜107ドルのレンジに留まり、現物のブレントスポットは1バレル130ドルに接近した。この乖離は、米国がシャドータンカー船隊への規制を緩和する可能性、あるいはIEAが緊急備蓄を放出する可能性への期待を反映している。しかし、コモディティ専門家のジェフ・カリーが警告したように、先物は現実から切り離されている。先物がスポットに収束する時、インフレ論争は再燃するだろう。 為替市場では、AI取引の巻き戻しが新たなダイナミクスを生んだ。台湾株からの記録的な資金流出が韓国ウォンと台湾ドルを圧迫する一方、円やユーロといった伝統的な調達通貨は上昇した。ビットコインは一時82,000ドルを下回った後に安定し、実質利回りが高値から後退する中で金は4,150ドルを回復した。 投資家への重要な示唆 AI取引は信用の物語へと成熟しつつある。 市場の焦点は「コンピュート需要はどれほど大きいか」から「高い資本コストを誰が払うのか」へ移った。MetaやMicrosoftのハイパースケーラーの決算で資金調達の道筋を注視せよ。 債券がFRBに代わって引き締めを行っている。 インフレ高進にもかかわらず米国債が上昇したことは、成長不安がインフレ懸念を上回っていることを示す——典型的な景気循環後半のダイナミクスだ。 個人投資家のフローは底堅いが、決定づけるのはファンダメンタルズだ。 世界の株式ファンドには依然200億ドルの流入があったが、次の段階は企業業績と信用状況にかかっている。 コモディティのねじれはリスクだ。 ペーパー市場と現物石油市場の乖離は、インフレ懸念を再燃させる急激な価格再評価の前触れとなり得る。

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月18日
AI × Crypto

Vitalik Buterinの「パラノイドモード」が明らかにする暗号資産業界のAIプライバシー格差

イーサリアム共同創設者がAIプロンプトを保護するツールを開発 TREE NEWS 報道： イーサリアム共同創設者のVitalik Buterinは、「パラノイドモード」と呼ばれる個人用AIプライバシーツールを開発した。このツールはTor、ゼロ知識API(zkAPI)、ローカルでの書き換えを用いてユーザーのプロンプトをマスクする。Buterinはこのシステムの詳細を共有し、プライバシーを強化する一方で新しいチャットセッションが遅くなり、依然としてセキュリティ上の隙間が残ることを認めた。 このツールは、AIサービスプロバイダーがクエリをユーザーの身元と結びつけることを防ぐように設計されている。トラフィックをTor経由でルーティングし、zkAPIを使って基盤データを明かさずにリクエストを検証し、モデルに到達する前にプロンプトをローカルで書き換えて識別情報を除去する。しかしButerinは、追加されたレイヤーがレイテンシーを生み、一部のメタデータ漏洩の可能性も残ると認めた。 暗号資産にとってAIプライバシーが重要な理由 Buterinの実験は、AIとブロックチェーンの交差点における高まる懸念を浮き彫りにしている。すなわち、機密データを中央集権的なプロバイダーに引き渡すことなく、強力なAIモデルをどう活用するかという問題だ。プライバシーと分散化を中核的価値とする暗号資産業界では、堅牢なAIプライバシーツールの欠如は明白な穴である。多くのWeb3プロジェクトが現在、分散型AIとゼロ知識証明でこれに対処しようとしている。 業界アナリストは、Buterinのプロトタイプは個人的なものではあるものの、プライバシー保護型AIインフラへの広範な需要を示唆していると指摘する。AIエージェントがオンチェーンアプリケーションとの統合を深め、ウォレットの処理、取引の執行、アイデンティティの管理を行うにつれて、安全で信頼を最小化したインタラクションへの需要は一層強まるばかりだ。 課題とトレードオフ Buterinがトレードオフを率直に認めたことは、実用的なプライバシーツール構築の難しさを浮き彫りにしている。チャット開始の遅延や残存する隙間は、主流の採用を妨げる可能性がある。それでもこのアプローチは、ミックスネット、ZK証明、ローカル計算を組み合わせたモジュラー型プライバシーソリューションへの潮流と一致している。 Tor統合: IPアドレスを隠すが、遅く不安定になることがある。 zkAPI: データを露出せずに検証を可能にするが、計算オーバーヘッドが増える。 ローカル書き換え: 識別子を除去するが、プロンプトの意図を変える可能性がある。 これらのトレードオフは、プライバシーとパフォーマンスのバランスをしばしば取る暗号資産開発者にとって馴染み深いものだ。不完全なソリューションを共有するButerinの姿勢は、さらなるイノベーションを促すかもしれない。 将来を見据えた視点 AIがますます普及するにつれて、プライバシーは重要な戦場となるだろう。Buterinの「パラノイドモード」は、最も技術に精通したユーザーでさえデータ保護において課題に直面することを思い起こさせる。暗号資産業界にとって、これは行動への呼びかけである。すなわち、後付けではなく設計段階からプライベートなAIツールを構築することだ。分散型AI推論、機密コンピューティング、ゼロ知識機械学習に焦点を当てるプロジェクトがさらに増えると予想される。成功すれば、これらの取り組みはユーザーがAIとやり取りする方法を再定義し、制御を犠牲にすることなく安全に実現する可能性がある。

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月18日
暗号資産

ミームコイン取引量：Solanaが7,150万ドルで首位、Robinhood Chainが2,430万ドルで続く

SolanaとRobinhood Chainがミームコイン取引を支配 過去24時間で、Solana上のトップ10ミームコインは合計7,157万5,000ドルの取引量を記録し、Robinhood Chain上のトップ10は2,437万1,000ドルの取引量となりました。これらの数字は、ミームコイン領域におけるSolanaの継続的な優位性と、競合として台頭しつつあるRobinhood Chainの存在を浮き彫りにしています。 Solanaのミームコインエコシステムが活況 Solanaは低い取引手数料と高いスループットを背景に、ミームコイン活動のハブとしての地位を確立しています。トップ10で7,150万ドルという取引量は、投機資金や個人トレーダーを引き付けるネットワークの能力を裏付けています。Solanaで人気のミームコインは急激な価格変動と高い回転率を伴うことが多く、全体の取引量に寄与しています。このエコシステムは活発なコミュニティと頻繁な新規トークンのローンチに支えられ、トレーダーの関心を維持しています。 Robinhood Chainが勢いを増す 比較的新参のRobinhood Chainは、トップ10ミームコインで2,430万ドルの取引量を記録しました。これは、Robinhoodのユーザーベースとの統合や低コスト取引により、トレーダーの間でこのプラットフォームが存在感を高めていることを示唆しています。Solanaにはまだ及ばないものの、Robinhood Chainの取引量は代替プラットフォームにおけるミームコインへの関心の高まりを示しています。 市場全体への影響 ミームコイン取引が少数のチェーンに集中していることは、暗号資産市場における流動性の断片化という広範な傾向を反映しています。トレーダーはスピード、低手数料、豊富なトークン選択肢を提供するネットワークに集まります。ミームコイン取引量でSolanaが先行していることは、市場の変動性や規制当局の監視にもかかわらず、その回復力を示すものでもあります。一方、Robinhood Chainの実績は、従来の金融プラットフォームが暗号資産ネイティブの資産にますます進出し、中央集権型取引と分散型取引の境界を曖昧にしていることを示唆しています。 今後の展望 ミームコイン取引が進化を続ける中で、この収益性の高いセグメントを巡るブロックチェーン間の競争はさらに激しくなると予想されます。Solanaの確立されたインフラとコミュニティは大きな優位性をもたらしますが、Robinhood Chainのような新興チェーンは独自のインセンティブや統合を提供することでその優位性に挑む可能性があります。投資家は市場センチメントと流動性の変化を測るために取引量の動向を注視すべきです。さらに、規制の動向はミームコイン取引に影響を与える可能性があり、特に当局が投機的資産の取り締まりに乗り出した場合には注意が必要です。総じて、ミームコイン市場はダイナミックで高リスクな領域であり続けていますが、その取引量は個人投資家の根強い関心を示しています。

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月18日
マクロ

フランスで暴動が勃発：全国的な騒乱が財政の安定と欧州市場を脅かす

フランスで暴動が勃発：全国的な騒乱が財政の安定と欧州市場を脅かす TREE NEWS 報道： フランスは土曜日、数年にわたり最悪の街頭暴力の発生に見舞われた。学生団体、「黄色いベスト」運動の集団、労働組合が動員した数十万人の抗議者が主要都市で警察と衝突した。教育資金をめぐる対立が発端となったこの騒乱は、生活費の高騰と公共サービスの悪化に対する広範な反乱へと急速にエスカレートしている。内務省は全国で55万人のデモ参加者を報告し、当初の推計を大きく上回った。逮捕者は1,200人を超え、警察官150人が負傷した。リモージュでは築143年の市庁舎が放火され、高さ43メートルの時計塔が崩壊した。地元当局によれば「遺産の惨事」である。パリ、マルセイユ、リヨンでも放火、略奪、衝突が発生し、覆面をした集団が高級店や公共施設を標的にした。 政治と財政の火薬庫 この暴動はフランス大統領選挙のわずか6か月前に起きており、政治リスクを増幅させている。すでに悪化する財政見通しに苦しむ政府は、社会不安が緊縮措置を複雑にする中で、増大する圧力に直面している。フランスの5年物ソブリン・クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）スプレッドは約79ベーシスポイントまで急上昇し、直近の約30ベーシスポイントから2倍以上に拡大、2013年以来の高水準に近づいている。2011年のユーロ圏債務危機時のピークである222ベーシスポイントを依然大きく下回るものの、急激な拡大はフランスの信用力に対する投資家の不安の高まりを示している。騒乱はスペイン、イタリア、アルバニア、ベルギー、ポルトガルにも波及しており、住宅の手頃さや生活費をめぐる同様の抗議が勢いを増している。 市場への影響 株式：フランス株、特に一般消費財、小売、高級品セクターは、店舗の略奪や放火が事業を混乱させる中で即座の売り圧力に直面している。投資家がより高い政治リスクを織り込むにつれ、CAC 40は欧州の広範な指数をアンダーパフォームする可能性がある。暴力が続けば観光関連株も打撃を受けるかもしれない。 債券：CDSスプレッドの急上昇はソブリンリスクの高まりを浮き彫りにしている。フランス国債（OAT）は、特に政府が騒乱を鎮めるために支出を増やさざるを得なくなり赤字が悪化すれば、ドイツ連邦債に対するスプレッドがさらに拡大する可能性がある。欧州中央銀行（ECB）は、感染がユーロ圏の他の周辺国に広がった場合、介入を迫られるかもしれない。 暗号資産：直接的な関連はないものの、リスク回避のセンチメントは、特に欧州の投資家が安全資産を求める場合、暗号資産の重しとなる可能性がある。しかし、騒乱がユーロへの疑念を強めれば、通貨切り下げへのヘッジとしてビットコインに目を向ける投資家も出るかもしれないが、この効果は二次的なものにとどまる可能性が高い。 コモディティ：抗議がサプライチェーンや製油所を混乱させれば、原油価格に上昇圧力がかかる可能性があるが、主な要因は依然として世界的な需要である。金は安全資産として、欧州の政治リスクの高まりから恩恵を受けるかもしれない。 通貨：政治的不安定と財政懸念が高まる中、ユーロはさらなる弱体化に対して脆弱である。CDSスプレッドの拡大は通貨安に先行することが多く、状況が悪化すればユーロは対ドルで直近の安値を試す可能性がある。 投資家向けの主なポイント フランスのソブリンリスクを注視：CDSスプレッドは重要な指標である。80ベーシスポイントを超える持続的な拡大は、より深刻な財政問題を示唆し、ユーロの重しとなる可能性がある。 欧州への感染リスク：スペイン、イタリア、ポルトガルでの波及的な抗議に注意する。これらは地域全体の市場ボラティリティを増幅させる可能性がある。 セクター・エクスポージャー：安定が戻るまで、フランスの小売、高級品、観光株へのエクスポージャーを減らす。ディフェンシブ・セクターがアウトパフォームするかもしれない。 安全資産需要：金とドイツ連邦債は恩恵を受ける可能性が高い。ユーロは下押し圧力に直面するかもしれず、ヘッジの機会を生む。 政治カレンダー：大統領選挙まで6か月であり、政策の不確実性は高いままだろう。投資家はフランス資産のボラティリティ上昇に備えるべきである。 状況は流動的である。政府は警察戦略を擁護しているが、野党勢力はすでにこの騒乱を政治的利益のために利用している。今後数週間は、フランスが秩序を回復できるか、あるいは財政健全化計画を損ない欧州市場を揺るがす長期の不安定に直面するかを決定する上で極めて重要である。

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月18日
AI × Crypto

Anthropicの600億ドルチップ債務契約はAIの資本集約度の高まりを示す

Anthropicの600億ドルチップ債務契約はAIの資本集約度の高まりを示す Anthropicは、チップとコンピューティングインフラの取得に資金を提供するため、「Project North Star」というコード名で記録的な600億ドルの債務融資を進めている。この取引はBlackstoneや他の機関投資家とともに調整されており、関係者によると10%を超える利回りを提供する見込みだ。これはAI企業がこれまでに調達した中で最大の債務融資となり、最先端AI開発の巨額な資本要件を浮き彫りにする。 業界分析と影響 この融資構造は、AI企業が成長資金を調達する方法の広範な変化を反映している。Anthropicは株式調達だけに頼るのではなく、プライベートクレジットや構造化債務を利用して、ますます強力なモデルのトレーニングと実行に必要なハードウェアを確保している。大手オルタナティブ資産運用会社であるBlackstoneの関与は、AIインフラに関連する利回り創出機会に対する機関投資家の需要が高まっていることを示している。 しかし、10%を超える高利回りはリスクも示している。貸し手は、AI需要の不確実性、技術の陳腐化、スタートアップが債務返済に十分なキャッシュフローを生み出す能力を巡る不確実性に対して、相当な補償を求めている。この資本コストは、OpenAIやGoogleのような潤沢な資本を持つ競合と競争する中で、Anthropicの財務柔軟性を圧迫し、利益率に圧力をかける可能性がある。 広範なテクノロジーエコシステムにとって、この取引は前例となる可能性がある。成功すれば、他のAI企業がインフラ融資のために債務市場を利用するよう促し、AIとプライベートクレジットの結びつきをさらに強め、業界のシステミックレバレッジを高める可能性がある。また、AIの進歩における物理的制約—チップ、電力、データセンター—を浮き彫りにし、これらには巨額の初期投資が必要である。 将来を見据えた視点 AIモデルが大規模化・複雑化するにつれ、業界の資本集約度は増すばかりだ。Anthropicの動きは、AI競争の次の段階がアルゴリズムの革新だけでなく、ファイナンシャル・エンジニアリングにも大きく関わることを示唆している。投資家と規制当局は、この債務に支えられた拡大が持続可能なのか、それとも金融システムに新たな脆弱性をもたらすのかを注視するだろう。現時点では、Project North StarはAIの未来への大胆な賭けであり、それを資金調達するために債務市場がどこまで進む用意があるかの試金石である。

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月18日
マクロ

Anthropicのジャンク格付けがハードルレートをめぐるビットコイン議論を加速

Anthropicのジャンク格付けがハードルレートをめぐるビットコイン議論を加速 TREE NEWS 報道： Claudeを開発するAI企業Anthropicにジャンク（投機的）信用格付けが付与されたことで、借入コスト、米国債利回り、そしてベンチマークとしてのビットコインの役割に関する広範な議論が巻き起こっている。この格付けはAnthropicの債務を投資適格級以下に位置づけるもので、60/40ポートフォリオとの比較を生み、企業レバレッジが上昇する時代におけるリスクフリーレートについて疑問を投げかけている。 ハードルレートとしてのビットコイン 著名な暗号学者でビットコイン擁護者のAdam Back氏はこの議論に参加し、ビットコインこそ投資家にとって究極のハードルレートと見なされるべきだと主張した。Back氏のコメントは、特に企業債務の質が悪化する中で、米国債のような伝統的ベンチマークが真の資本コストを正確に反映しなくなっているという認識の高まりを反映している。 「大手AI企業であるAnthropicがジャンク格付けなら、それは広範な市場について何を物語るのか？」とBack氏はツイートした。「ビットコインは、格付け機関の気まぐれに左右されない、透明で分散化された代替手段を提供する。」 米国債と60/40ポートフォリオへの影響 Anthropicへのジャンク格付けは、企業信用市場におけるリスクの増大を浮き彫りにしている。バランスシートが弱い企業の借入コストが上昇するにつれ、投資家は政府債券の安定性に依存する伝統的な60/40ポートフォリオを見直し始めている。FRBの政策により米国債利回りがすでに不安定な中、企業信用リスクの追加は投資家をビットコインのような代替資産へと押しやる可能性がある。 米国債利回り： 指標となる10年米国債利回りは利下げの不確実性の中で変動している。大手AI企業へのジャンク格付けは、広範な信用ストレスを示す可能性がある。 60/40ポートフォリオ： 債券が安全資産としての魅力を失う中、古典的な配分は調整が必要かもしれない。ビットコインの伝統的資産との低相関性は、実行可能な追加候補となり得る。 ビットコインの役割： 分散化された希少資産として、ビットコインはシステミックリスクへのヘッジおよびリターン期待のベンチマークとしてますます見なされている。 将来を見据えた視点 Anthropicの格付けをめぐる議論は、単一企業の信用ストーリーにとどまらず、マクロ経済環境の変化の兆候である。AI企業やその他の高成長企業が債務融資に依存するにつれ、その信用力は精査され、さらなるジャンク格付けにつながる可能性がある。これは代替価値貯蔵手段とベンチマークレートの探索を加速させるかもしれない。 固定供給量と機関投資家の採用拡大を伴うビットコインは、この需要の一部を取り込む立場にある。しかし、ボラティリティは依然として懸念事項である。今後数カ月で、Back氏の主張が正しいかどうか、そして伝統的な信用指標が圧力下にある世界でビットコインが真にハードルレートとして機能できるかが明らかになるだろう。

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月18日
RWA

トークン化米国債がグローバル化：米国投資家の保有はわずか10.5%、イタリア・ポルトガル・シンガポールが支配

トークン化米国債がグローバル化：米国投資家の保有はわずか10.5%、イタリア・ポルトガル・シンガポールが支配 TREE NEWS 報道： Chainalysisの新データは、トークン化された米国債資産の保有における地理的な大きな変化を明らかにした。投資家の所在地が特定できる保有分のうち、イタリアが価値の29.9%、ポルトガルが18.8%、シンガポールが18.2%を占め、合計66.9%に達する。原資産である債務の発行国である米国は、特定された保有分のわずか10.5%にとどまる。 この調査結果は、米国政府債務のブロックチェーン上の表現が世界的な利回り商品となりつつあり、高品質なドル建て固定利付資産へのアクセスが限られた地域から資金を引き付けていることを浮き彫りにしている。欧州とアジアの投資家は、24時間365日の決済と分割所有のメリットを享受しながら米国の金利を稼ぐ手段として、トークン化米国債に目を向けている。 オフショア需要が急増する理由 フランクリン・テンプルトン、Ondo Finance、Superstateなどが発行するトークン化米国債は、過去1年間で爆発的に成長し、オンチェーン上の総価値は20億ドルを超えた。米国外の投資家にとって、これらの商品は安全性、利回り、流動性という稀有な組み合わせを提供し、それは地元の銀行システムではしばしば得られないものである。 利回りの優位性：米国債の利回りは、特に欧州やアジアにおいて、多くの国内代替商品と比べて依然として魅力的である。 アクセス：トークン化商品は参入障壁を下げ、小規模投資家や資本規制市場の投資家でもエクスポージャーを得られるようにする。 コンポーザビリティ：これらのトークンはDeFiプロトコルで担保として利用でき、新たな利回り機会を生み出す。 Chainalysisは、地理的な集中は一部、特定可能なウォレットの所在地によるものだと指摘したが、全体的な傾向は明らかだ。トークン化米国債は米国のものではなく、グローバルな商品である。 RWAセクターへの示唆 このデータは、現実世界資産（RWA）のトークン化セクターに重大な示唆を与える。米国投資家が少数派にとどまるなら、発行体はEUのMiCA規制などの国際的な規制枠組みに合わせて商品を調整し、アジアや欧州で流通チャネルを構築する必要があるかもしれない。また、米国規制当局がパブリックブロックチェーンを通じたドル建て債務の輸出をどう見るかという疑問も提起する。 現時点では、このトレンドはブロックチェーンが世界の資本フローを再構築し、世界中の投資家が米国政府債務に直接アクセスできるようにしているという見方を強めている。トークン化インフラが成熟するにつれて保有者の地理的構成はさらに変化する可能性があるが、現在のデータはトークン化米国債への需要が本質的に国際的であることを示唆している。 今後の見通し 市場参加者は、規制の明確化が進むにつれて米国の機関投資家がシェアを高めるかどうかを注視するだろう。トークン化マネーマーケットファンドの立ち上げや伝統的なカストディアンの関与拡大は、より多くの国内資本をオンチェーンに呼び込む可能性がある。しかし、現在の分布はRWAトークン化の重要な価値提案を浮き彫りにしている。すなわち、世界中の投資家に対して安全で利回りのある資産へのアクセスを民主化することである。

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月18日
RWA

DeFiなきトークン化株式は高価なバーコードに過ぎない

DeFiなきトークン化株式は高価なバーコードに過ぎない TREE NEWS 報道： トークン化はしばしばリアルワールドアセット（RWA）金融の最終形と誤解される。しかしトークンは一連の法的・経済的権利の単なるバーコードに過ぎない。機能する二次市場、強制力のある清算メカニズム、法的最終性がなければ、トークン化株式は非流動的なエクスポージャーをデジタルで包んだ程度のものに過ぎない。RWAの真の価値はトークン自体ではなく、流動性、清算、決済、法的救済、リスクプライシング、ストレス下での出口能力という6層のインフラがそれらの権利を実行可能にすることにある。 欠落している層：オペレーティングシステムとしてのDeFi 分散型金融（DeFi）は、静的なトークンを動的な金融商品に変える仕組みを提供する。レンディング市場はトークン化株式の担保化を可能にし、デリバティブはヘッジを可能にし、自動マーケットメーカーは継続的な流動性を提供し、清算エンジンはリスク管理を強制する。これらの要素がなければ、トークン化株式はサイロ化されたプラットフォームに閉じ込められ、市場のストレスや価格リスクに効率的に対応できない。DeFiはあれば良いものではなく、トークン化資産に有用性を与えるオペレーティングシステムである。 トークンを超えて：依存関係の網 RWAシステムは孤立したトークンではなく、資産自体、それを保有する法的 entity、カストディアン、マーケットメーカー、オラクル、規制当局といった関係の複雑なネットワークである。これらの依存関係を監視するには、エンティティと市場をまたぐエクスポージャーをマッピングする関係グラフが必要である。静的なトークン化はこれらの連関を無視し、投資家をカウンターパーティリスクと流動性の断片化に対して盲目にする。担保の流れ、価格設定、清算が継続的に更新される動的リスク管理を備えた閉ループシステムが機関投資家の採用には不可欠である。 ビルダーと投資家への示唆 トークン化だけでは不十分。 DeFiプリミティブを統合せずトークン発行のみに注力するプロジェクトは流動性を集めるのに苦戦するだろう。 法的強制力は譲れない。 トークン化株式は明確な法的請求権と強制力のある清算権によって裏付けられなければならない。 リスク監視はオンチェーンかつリアルタイムでなければならない。 関係グラフと動的リスクエンジンが標準的なインフラとなるだろう。 今後の展望 RWAの次のフェーズは収束によって定義される：DeFiレールで包まれ、オンチェーンのリスクグラフで監視され、強制力のある法的枠組みで統治されたトークン化資産である。トークン層のみを構築するプロジェクトは取り残される。勝者は、法的ラッパーから流動性エンジンまでフルスタックを構築し、実際の市場条件下でトークン化株式の価格設定、ヘッジ、清算が可能な閉ループシステムを創り出す者たちである。DeFiがなければ、トークン化株式はただの高価なバーコードである。

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月18日
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