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TREE NEWS 編集部 · 2026年10月11日

ブルガリアの銀行FibankがBitpandaと提携し、100万人以上の顧客に暗号資産を提供へ

Fibankが暗号資産投資サービスにBitpanda Enterpriseを採用 TREE NEWS 報道：ブルガリアのファースト・インベストメント・バンク（Fibank）は、オーストリアの暗号資産プラットフォームBitpandaの機関投資家向け部門であるBitpanda Enterpriseと提携し、100万人以上の顧客に暗号資産投資サービスを提供することになった。このサービスはFibankのデジタルプラットフォーム「My Fibank」に統合され、リテール顧客が従来の銀行商品と並行してデジタル資産の売買と保有ができるようになる。この動きは、南東ヨーロッパにおける銀行と暗号資産の統合としてはこれまでで最大級のものの一つである。なぜこれが重要か Fibankの決定は、暗号資産市場規制（MiCA）の完全実施を前に暗号資産へのエクスポージャーを提供しようと競う欧州の銀行の広範なトレンドを反映している。Bitpandaのような規制されたインフラプロバイダーと提携することで、Fibankは自社でのカストディとコンプライアンス構築の複雑さを回避しつつ、新しい資産クラスからの手数料収入を確保できる。Bitpandaにとっては、この契約が新たな銀行販売チャネルを追加し、欧州の伝統的金融向けにホワイトラベルの暗号資産基盤となる戦略を強化する。この提携はまた、バルカン半島における暗号資産の採用が投機的なリテール取引を超えて成熟しつつあることを示している。100万人を超えるユーザーベースを持つFibankは、銀行の普及率が高い一方で暗号資産へのアクセスが断片化していた市場において、Bitpandaに即座の規模をもたらす。支払い、貯蓄、ローンにすでに利用されているプラットフォーム「My Fibank」への統合は、暗号資産をニッチ商品ではなく主流の投資選択肢として位置づける。規制の追い風と競争環境 MiCAは、銀行がEU全域で暗号資産サービスを提供しやすくする調和のとれたライセンス制度を創設した。Fibankの動きは、ドイツ、オーストリア、北欧の銀行による同様の取り組みに続くもので、コメルツバンクやライファイゼンなどの機関が暗号資産サービスを開始している。しかし、すべての銀行が同じ速度で動いているわけではなく、資本要件や評判リスクから慎重な姿勢を保つ銀行も多い。Bitpandaの規制された事業体に依存するFibankの提携モデルは、独自の暗号資産デスクを構築するリソースを持たない小規模銀行のテンプレートになる可能性がある。今後の見通し成功すれば、FibankとBitpandaの協業はブルガリアおよび近隣市場における暗号資産の採用を加速させ、競合他社に追随を迫る可能性がある。また、伝統的銀行業務とデジタル資産の融合が進んでいることを浮き彫りにし、MiCAが完全に段階的に導入されるにつれてこのトレンドは強まる可能性が高い。投資家にとっての鍵となる問いは、銀行を介した暗号資産アクセスが持続可能な需要を促すのか、それとも単に仲介の層を一つ増やすだけなのかである。いずれにせよ、TradFiと暗号資産の間の壁は、銀行提携一つごとに薄くなっている。

ナスダックCEO、トークン化が数十億ドルの資本を解放する可能性、AIが24時間365日の市場を推進と発言

トークン化が資本市場を再形成する可能性 TREE NEWS 報道：ナスダックのCEO、アデナ・フリードマン氏は、資産のトークン化が持つ変革的な可能性を強調し、これが数百億ドル規模の資本を解放し、担保流動性を大幅に向上させる可能性があると述べた。伝統的金融とブロックチェーンの進化する交差点について語る中で、フリードマン氏は、トークン化がその約束を果たすためには流動性の高い資産とアップグレードされたインフラに支えられる必要があると強調した。また同氏は、人工知能が24時間365日の市場運用の主要な推進力になると指摘し、AIを活用したシステムが継続的な取引と決済を可能にすると示唆した。トークン化された担保の可能性トークン化—株式、債券、不動産などの実世界資産（RWA）をブロックチェーンベースのトークンに変換するプロセス—は、金融市場における効率性、透明性、流動性を改善する方法として注目を集めている。フリードマン氏の発言は、ブロックチェーン技術が担保管理における長年の非効率性を解決できるという、伝統的金融機関の間で高まりつつあるコンセンサスを裏付けている。資産をトークン化することで、金融機関は担保を国境やタイムゾーンを越えて即座に移動させ、カウンターパーティリスクを低減し、現在は遅く手作業の多いプロセスに閉じ込められている資本を解放することができる。業界の推計によると、世界の担保市場は20兆ドルを超え、そのかなりの部分が運用上の摩擦に縛られている。トークン化は、リアルタイムの決済と分割所有を可能にすることで、数千億ドルを解放する可能性がある。しかしフリードマン氏は、すべての資産がトークン化に適しているわけではなく、十分な流動性と明確な評価メカニズムを持つ資産のみが恩恵を受けると警告した。相互運用可能なブロックチェーンや規制の明確化を含むインフラのアップグレードも前提条件である。 AIと24時間365日の市場革命フリードマン氏のビジョンはトークン化にとどまらない。同氏は、アルゴリズムが24時間体制でリスクを監視し、取引を執行し、流動性を管理する、常時稼働する市場のバックボーンとしてAIを構想している。この移行により、取引所や市場参加者はコンプライアンス、監視、カスタマーサービスのためにAI駆動のツールを採用する必要がある。ナスダック自体もAIとブロックチェーンのソリューションに投資しており、最近では暗号資産カストディやトークン化資産プラットフォームへの進出を進めている。トークン化とAIの組み合わせは、より包括的で効率的な金融システムを生み出す可能性がある。例えば、トークン化されたマネーマーケットファンドは24時間365日の取引の担保として機能し、AIエージェントは担保配分をリアルタイムで最適化できる。しかし課題は残る。規制の枠組みは依然として追いついておらず、技術はストレス下での耐性を証明する必要がある。今後の見通しナスダックのような主要取引所がトークン化を模索する中で、TradFiとDeFiの融合は加速している。今後数年で、トークン化された株式や債券のパイロットプログラムが登場し、AIが市場運用の中心的な役割を果たす可能性が高い。投資家にとって、これはRWAトークンやインフラプロジェクトにおける新たな機会を意味する。しかし成功は、堅牢でスケーラブルなエコシステムを構築するための規制当局、技術者、金融機関の協力にかかっている。

トークン化コモディティが金の独占を打破、レンディングと原油が新たなフロンティアを開く

トークン化コモディティが金の独占を打破、レンディングと原油が新たなフロンティアを開く TREE NEWS 報道：トークン化コモディティ市場は構造的な転換点を迎えている。セクターの時価総額は2026年3月末までに55.5億ドルへと増加し、年初から大幅に拡大した。しかし、その成長のほぼ90%は依然として金裏付けトークンに流入している。この集中は今、利回りを生む貴金属とトークン化エネルギーという二つの側面から揺さぶられている。受動的な保管から生産的な担保へ Paxos Labsは、金裏付けレンディングを支えるために設計された製品PAXGyを発表した。遊休の金属エクスポージャーを保有する投資家と、資金調達を求める企業との間のギャップを埋めることを目指している。その訴えは明快だ。トークン化された金は、オンチェーン信用市場で担保として機能できるのであれば、金庫の中で眠っている必要はない。 TheoはthSLVRで並行する戦略を進めている。これは銀のリース利回りを保有者に還元するトークンだ。Theoの最高投資責任者Iggy Ioppe氏は、生産的な担保への需要は力強く推移していると主張し、トークン化コモディティ市場全体が10年以内に100億ドルを超えると予測している。エネルギーが視野に入るおそらくより重要な展開はエネルギー側にある。Energy Substantiation（EnSub）は10月2日、WTI原油トークンをSolanaネットワークに展開し、天然ガスとブレント連動トークンも準備中だ。CEOのJP Thieriot氏は、物流上の障害が解消されれば、こうしたトークンが石油市場の4分の1を獲得し得ると予測している。それは野心的な主張であり、障害は現実に存在する。現物決済、保管の検証、コモディティデリバティブの規制上の扱い、そしてバレルを動かすこととビットを動かすことの運用上の複雑さそのものだ。しかし、進む方向は明確である。トークン化は価値保存資産から、キャッシュフローを生み出す、あるいは実体経済活動を支える金融商品へと移行しつつある。広範なRWAテーゼへの含意分散化は単一資産リスクを低減する。金に90%依存する市場は脆弱であり、レンディングとエネルギーのエクスポージャーが基盤を広げる。利回りが差別化要因となる。金トークンは信頼と流動性で競う。銀のリースと原油には組み込みの利回りがあり、投資家の判断を変える。コモディティトレーダーがターゲット層になる。EnSubのトークンが勢いを得れば、対象市場は暗号資産ネイティブのファンドから伝統的なエネルギー取引デスクへと移る。今後12か月は、これらの製品が本物の出来高を集めるのか、それとも試験的プロジェクトにとどまるのかを試す期間となる。カストディの取り決め、セカンダリー市場の厚み、そして伝統的なコモディティ商社が直接関与するかどうかに注目したい。インフラは整いつつある。採用が未解決の問いである。

フィンテック大手はステーブルコインとDeFiレールの上にグローバル金融のバックエンドを静かに構築している

収束のテーゼ：フィンテックの流通網と暗号資産インフラの融合 TREE NEWS 報道：世界で最も影響力のあるフィンテック企業10社が、共通のアーキテクチャ上の賭けに収束しつつある。すなわち、決済、クロスボーダー決済、カストディのバックエンド層としてのステーブルコイン、DeFiインフラ、コンプライアンス・ミドルウェアである。その戦略的論理はイデオロギーではなく運用面にある——プログラマブルマネーは、1970年代に設計されたコルレス銀行レールよりも速く決済し、安くルーティングし、よりクリーンに監査できる。これらのプラットフォーム全体で現れているパターンは一貫している。投機的なトークンを立ち上げたり、リテールの暗号資産取引量を追いかけたりするのではなく、最大手のフィンテック企業はブロックチェーンを配管設備として扱っている。ステーブルコインはブリッジ資産として機能する。DeFiプロトコルはホールセール流動性の場として機能する。コンプライアンス・ミドルウェアはその間に位置し、オンチェーン活動を規制当局が理解する言語に翻訳する。次の10年を定義する6つのトレンドインフラ第一：資本は消費者向け暗号資産商品ではなく、決済層、カストディ、ルーティングに流れ込んでいる。ブリッジとしてのステーブルコイン：ドル建てトークンはクロスボーダーB2Bフローのデフォルトの計算単位になりつつある。コンプライアンス・ミドルウェア：KYC、トラベルルール、制裁スクリーニングがDeFiレールに接続するAPIとして再構築されている。ホールセールとしてのDeFi：機関投資家デスクは大口執行とトレジャリー管理にAMMやレンディングプールをますます利用している。マルチレール・ルーティング：決済ネットワークはコストと速度に基づいて、カードレール、ACH、RTP、ステーブルコイン決済を動的に選択する。独自決済ネットワーク：最大手プレイヤーは伝統的な仲介業者を完全に迂回するクローズドループネットワークを構築している。誰が勝つのか勝者は少なくとも3つの特性のうち1つを共有する。すなわち、巨大な流通網（新しいレールで収益化できる既存ユーザーベース）、規制上の信頼（銀行免許、トラストチャーター、または確立されたコンプライアンス実績）、垂直統合（顧客関係と決済層の両方の支配）である。これらの優位性のうち2つまたは3つを組み合わせる企業は、構造的に置き換えることが困難になる。競争の堀はもはやトークンではない——それは免許、バランスシート、流通チャネルである。プログラマブルマネーは、規制当局が受け入れ、顧客が信頼するコンプライアントなマルチチェーン決済インフラを通じて大規模に移動できるときにのみ価値を生み出す。今後の見通し今後24～36か月で、ステーブルコイン決済量は暗号資産ネイティブの場からフィンテックが支配するコリドーへ、特に送金、B2B請求書、トレジャリー業務において移行すると予想される。主要法域で現れつつある規制の明確化——ステーブルコインのライセンス制度からトークン化預金の枠組みまで——は、この移行を遅らせるどころか加速させるだろう。より深い含意は、「暗号資産企業」と「フィンテック企業」の区別が溶解しつつあることである。デジタル金融の次の10年は、最も声の大きいプロトコルによってではなく、プログラマブルマネーを退屈で、コンプライアントで、遍在するものにするプラットフォームによって勝ち取られるだろう。

フランクリン・テンプルトン幹部：トークン化、AI、そしてオンチェーン金融の次なる段階

機関投資家はミームコインを拒否し、「トークン化スーパーサイクル」を受け入れる最近の業界イベントで、フランクリン・テンプルトンの上級幹部がオンチェーン金融の次なる段階についてのビジョンを概説し、機関投資家の資本が投機的なミームコインをますます拒否し、「トークン化スーパーサイクル」を支持していると主張した。同幹部は、トークン化されたマネー・マーケット・ファンドがすでに多くの資産運用会社にとって標準的な提供商品となっており、伝統的資産をブロックチェーンのレールに乗せる広範なシフトを示していると指摘した。トークン化スーパーサイクル：ニッチから標準へトークン化——マネー・マーケット・ファンド、債券、プライベートクレジットなどの現実世界資産（RWA）をブロックチェーン上で表現するプロセス——は、実験的なパイロットから中核製品ラインへと移行した。フランクリン・テンプルトン自身も2021年にトークン化マネー・マーケット・ファンドを立ち上げ、その後オンチェーン提供を拡大してきた。同幹部は、トークン化されたマネー・マーケット・ファンドが、デジタルファースト環境で競争しようとする資産運用会社にとって今や必須条件であると強調した。このシフトは、24時間365日の決済、分割所有、プログラム可能な利回りに対する機関投資家の需要の高まりを反映している。小売投機によって動かされるミームコインとは異なり、トークン化されたRWAは利回り、コンプライアンス、拡張性を提供し、年金基金、寄付基金、ソブリン・ウェルス・ファンドのリスクフレームワークに合致する属性である。 AIと資本配分：次のフロンティア同幹部はまた、AIと資本配分の融合も強調した。AIエージェントがポートフォリオの管理、取引の執行、利回り戦略の最適化においてより能力を高めるにつれ、透明で監査可能、かつプログラム可能な資産インフラの必要性が高まる。トークン化資産は、AI駆動の資本配分に最適な基盤を提供し、自律エージェントがオンチェーンの流動性プールと相互作用し、ポートフォリオをリバランスし、人間の介入なしに取引を決済することを可能にする。しかし、このビジョンはガバナンス、説明責任、市場の健全性についての疑問も提起する。AIエージェントが重要な資本を支配するならば、規制当局は強固な監視メカニズムを要求するだろう。同幹部は、コンプライアンス機能が組み込まれたトークン化資産が解決策を提供できると示唆した。将来を見据えた視点今後を見据え、同幹部は将来の資産が伝統的な証券口座ではなく、ますますデジタルウォレットに存在するようになると予測した。このシフトは、資産運用会社が流通、カストディ、投資家のオンボーディングを再考することを要求する。成功する企業は、トークン化、AI、コンプライアンスをシームレスなユーザー体験に統合する企業である。今のところ、メッセージは明確だ：機関投資家はミームコインに興味がない。彼らは、資産がプログラム可能で、アクセス可能で、グローバルに転送可能な、トークン化されAIによって強化された金融システムのためのインフラ構築に焦点を当てている。

アンドリュー・クオモ氏：24時間365日のトークン化株式は米国市場の「ゲームチェンジャー」になる

OKXICE、米国で24時間トークン化株式取引を申請 TREE NEWS 報道：暗号資産取引所OKXとインターコンチネンタル取引所（ICE）の合弁会社であるOKXICEの共同会長アンドリュー・クオモ氏は、24時間365日取引できるトークン化株式が「変革的なゲームチェンジャー」となり、米国経済に数十億ドルを呼び込む可能性があると述べた。OKXICEは今週、24時間体制のトークン化株式取引を提供するプラットフォームの立ち上げに向けて米国規制当局に正式に申請し、クオモ氏は次の中間選挙が次の大きな政策転換の触媒になる可能性を指摘した。なぜこれが重要かこの申請は、伝統的な株式市場とブロックチェーンの基盤を融合させるこれまでで最も具体的な試みの一つである。トークン化株式——上場企業の株式をオンチェーンで決済されるデジタル表現——は、端株所有、ほぼ即時の決済、継続的な取引を約束し、米国株を依然として規定している東部時間午前9時30分から午後4時までの取引時間とT+1決済サイクルを打ち破るものである。ニューヨーク証券取引所の親会社であるICEの関与は、この合弁事業に異例の機関的な重みを与えている。初期の暗号資産ネイティブの実験とは異なり、OKXICEは規制された地位を求めている。これはトークン化証券がオフショアの試験段階から米国の主流へと移行しつつあることを示唆している。業界への影響市場構造の転換：24時間365日の取引は、既存の取引所やブローカーに取引時間、清算、決済インフラの再考を迫るだろう。流動性とアクセス：世界中の投資家が米国時間外に米国株を取引できるようになり、流動性が深まる可能性がある一方で、監視や投資家保護に関する問題も提起される。競争圧力：ナスダック、Cboe、暗号資産ネイティブのプラットフォームはいずれもトークン化を模索しており、規制の明確化が市場シェア争奪戦を引き起こす可能性がある。政策のタイミング：クオモ氏の中間選挙に関する発言は、この合弁事業がデジタル資産市場構造にとってより友好的な立法環境に賭けていることを示唆している。リスクと未解決の疑問規制当局は、カストディ、投資家保護、マネーロンダリング対策、およびトークン化株式が既存の証券法とどのように相互作用するかを精査するだろう。SECは包括的なトークン化株式の枠組みをまだ承認しておらず、市場参加者の間ではトークンを直接所有権として扱うべきか、デリバティブ・エクスポージャーとして扱うべきかについて意見が分かれている。今後の展望承認されれば、OKXICEのプラットフォームは、トークン化された実世界資産が米国でどのようにスケールするかのテンプレートになる可能性がある。成功すれば、株式、債券、ファンド全体でトークン化が加速し、伝統的金融とDeFiがより緊密になる可能性が高い。しかし失敗や遅延は、米国の規制が依然としてRWA成長の最大のボトルネックであるという見方を強めるだろう。いずれにせよ、この申請はウォール街がブロックチェーンの基盤上で株式を取引する準備ができているかどうかの極めて重要な試金石となる。

HSBCとAnt Digital、トークン化預金で支払うAIエージェントをテスト

AIエージェントがトークン化された銀行マネーで実際の支払いを決済 TREE NEWS 報道： HSBCとAnt Digital Technologiesは、人工知能エージェントがトークン化された銀行預金を用いてデジタルサービスを発見し支払いを行う共同技術実証を完了した。取引はブロックチェーンのテストネットワーク上でリアルタイムに決済された。この試験では、HSBCのトークン化預金サービス、Ant DigitalのAnvita Flowネットワーク、およびレイヤー2環境であるJovay Testnetを組み合わせた。このアーキテクチャにおいて、HSBCは決済機能とリアルタイムのリスク管理を提供し、Ant DigitalのネットワークはAIエージェントがサービスを検索し支払いを実行する際の調整を行った。テストの仕組みこの実証はマイクロペイメント――一般的に2ドル未満と定義される取引――に焦点を当てた。この領域は、固定手数料と決済の遅延が送金額の価値を上回るため、従来のカードレールやコルレス銀行ではうまく処理できない。AIエージェントは特定のデジタルサービスを選択し、支払いを完了することに成功した。両社は、この試みが商用製品や一般顧客向けサービスの開始ではなく実現可能性のテストであり、依然としてクローズドなテスト段階にあることを強調した。重要なのは、これまで別々の世界に存在してきた2つの要素の組み合わせにある：トークン化預金――分散型台帳上に発行された商業銀行マネーであり、ステーブルコインとは異なり、発行銀行の預金保険と規制の範囲を保持する。自律型エージェント――人間がチェックアウトボタンをクリックすることなく、選択肢を評価し、取引を開始し、決済できるソフトウェア。トークン化預金が見た目以上に重要である理由オンチェーン決済をめぐる議論ではステーブルコインが主流を占めてきたが、規制されたトークン化預金は異なる提案を提供する。すなわち、銀行の負債であり、既存の健全性規制の枠組みの中に位置し、銀行自身のマネーロンダリング対策や制裁スクリーニングと統合できる。HSBCはこの分野でより積極的なグローバル銀行の一つであり、複数の管轄区域でトークン化された金や預金トークンを探求してきた。そのインフラをエージェント型決済レイヤーと組み合わせることで、議論は「マネーをトークン化できるか」から「ソフトウェアがそれを支出するとき何が起こるか」へと移行する。エージェント型決済の競争はすでに混雑しているこのテストは急速に形成されつつある市場に位置する。カードネットワークはエージェント主導の決済を試験し、複数の暗号資産プロジェクトはマシンが支払い可能なウォレットやマイクロペイメントチャネルを構築し、ステーブルコイン発行体は自社トークンをAI対AIコマースのネイティブ通貨として位置づけている。ここでの差別化要因は決済資産である。すなわち、民間発行のトークンではなく銀行預金である。エージェントが大規模に取引を行うのであれば、信用リスクと決済リスクを誰が負うのか、そして誰がコンプライアンスチェックを実行するのかという問いが中心となる。リスク管理レイヤーとしてのHSBCの役割は、その問いへの直接的な答えである。次に注目すべきこと明らかな次のマイルストーンは、テストネットでの取り組みが本番環境のレールへ移行するか、このモデルが2ドル未満のマイクロペイメントを超えてより大規模な商業フローへ拡大するか、そして他の銀行が共有ネットワークに参加するか、あるいは競合するネットワークを構築するかである。トークン化預金システム間の相互運用性は依然として未解決であり、互換性のない台帳にまたがって分断されたエージェントのエコシステムは、その核心的な約束を損なうだろう。今のところ、この実験は規制された銀行マネーと自律型ソフトウェアが共に取引できることの証明――狭いが基礎的な成果――として読むのが最善である。

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月9日

Base創業者：トークン化株式と非米ドルステーブルコインが「トークン化スーパーサイクル」を牽引

トークン化株式と非ドル建てステーブルコインが次の波と期待される TREE NEWS 報道： Baseの創業者Jesse Pollak氏は、トークン化株式と非米ドル建てステーブルコインが、同氏が呼ぶところの「トークン化スーパーサイクル」の二つのエンジンになると主張した。Coinbaseは約6週間前にBase上でトークン化株式を展開し、すでに約50の資産を蓄積している。これは、米国上場の最大手取引所がオンチェーン株式エクスポージャーを実験ではなく中核製品ラインとして扱っていることを示唆している。トークン化株式が重要な理由トークン化株式により、保有者はブロックチェーン・ネイティブな商品を通じて上場企業への経済的エクスポージャーを得ることができる。これらの商品は決済が速く、24時間取引が可能で、DeFiに組み込むことができる。OptimismのOP Stack上に構築され、Coinbaseのディストリビューションに支えられたBaseのようなチェーンにとって、これはフライホイールを生み出す。取引所ユーザーは自己管理型のラッパーで馴染みのある資産クラスを手に入れ、開発者はプログラム可能な担保を手に入れる。戦略的論理は単純だ。従来の証券取引のレールは遅く、地理的に分断され、週末は閉鎖されている。低手数料のL2上のトークン化株式は、こうした摩擦のほとんどを取り除く。このモデルが拡大すれば、Baseは単なるミームコインやステーブルコイン送金の場ではなく、株式の決済レイヤーとして位置づけられる。第二の柱としての非米ドル建てステーブルコイン Pollak氏のテーゼの後半は、おそらくより重大である。ドル建てステーブルコインが支配的なのは、ドルが世界貿易を支配しているからだが、それでは世界の貯蓄者や企業のほとんどが、ネイティブなオンチェーン計算単位を持てないままになる。ユーロ、円、レアル、ペソのステーブルコインは、USDトークンでは十分に提供できない現地決済、送金、資金管理を可能にする可能性がある。非米ドル建てステーブルコインは、ドル中心の回廊を超えて対象市場を拡大する。 DeFiプロトコルにとって単一通貨集中リスクを低減する。欧州、アジア、中南米の規制当局に、採用を阻止するのではなく枠組みを構築する理由を与える。規制と競争の文脈トークン化株式は米国ではグレーゾーンに位置し、証券法が依然として分割所有と譲渡を規律している。Coinbaseがまず提供し後で改良するという姿勢は、より広範な変化を反映している。何年にもわたる執行主導の政策の後、業界はより明確なルールと伝統的金融からの需要が譲歩を強制すると賭けている。暗号ネイティブなチェーンから銀行コンソーシアムまで、競合するプレイヤーは同じ領域を奪い合っている。注目すべき点スーパーサイクル論は三つの面で試される。トークン化株式の出来高が新奇な取引を超えて成長するか、非米ドル建てステーブルコインが投機的な待避所ではなく実際の支払いユースケースを見つけるか、規制当局がこれらの商品を一般の個人投資家が保有することを認めるか、である。もしこの三つが好意的に突破すれば、トークン化はもはや物語ではなくインフラになる。

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月9日

MEXCとPayward、TOKEN2049シンガポールで暗号資産と伝統金融の融合を推進

MEXCとPayward、TOKEN2049シンガポールで暗号資産と伝統金融の融合を推進 TREE NEWS 報道： TOKEN2049シンガポール会議で、MEXC CEOのVugar Usi Zade氏とPayward共同CEOのArjun Sethi氏が登壇し、デジタル資産と伝統金融の境界線が規制当局や従来の金融機関が把握できる速度を超えて急速に消えつつあると主張した。Paywardは米国最古の取引所の一つであるKrakenの親会社であり、MEXCはゼロ手数料の現物取引と初期段階トークンの積極的な上場で評判を築いてきた。両者の共同登壇は、成長の次段階が暗号資産ネイティブユーザーではなく、主流の個人投資家や機関投資家の資本を転換することに依存するという戦略的賭けを示唆している。なぜ今、融合が重要かこのパネルは、市場構造の広範な変化の中で行われた。ビットコインとイーサリアムの現物ETFは、ウェルスマネージャーにとって暗号資産エクスポージャーを標準化した。複数のデータプロバイダーによると、トークン化された国債やマネーマーケットファンドはオンチェーン価値で100億ドルを超えつつある。決済用ステーブルコインは毎日数十億ドルを決済し、投機的取引よりも送金やB2Bフローにますます使用されている。この環境では、かつて手数料割引やレバレッジで競争していた取引所が、今や規制の明確さ、カストディ、法定通貨のオンランプで競争している。 Usi Zade氏は、より広範な市場アクセス—製品のギミックではなく—が個人需要の主要な推進力であると強調した。Krakenと一連のインフラ事業を運営するSethi氏は、プラットフォーム間の協力が不可避であると位置づけた。勝者総取りのダイナミクスではなく、流動性、コンプライアンス、オンランプは規制された場のメッシュ全体で共有されると示唆した。取引所と投資家への影響信頼の統合: ユーザーは、深い暗号資産流動性とTradFiグレードの報告およびカストディの両方を提供できるプラットフォームに引き寄せられている。規制裁定の衰退: 欧州のMiCAや進化する米国規則が基準を引き上げるにつれ、ゼロ手数料モデルだけではもはや不十分であり、コンプライアンスが製品機能となる。トークン化RWAが橋渡し: トークン化された債券、ファンド、プライベートクレジットは、伝統的資産運用会社を大規模にオンチェーンに引き込む最も可能性の高い手段である。個人需要の変化: 主流ユーザーは、100倍レバレッジよりも、シンプルさ—ステーブルコイン貯蓄、トークン化株式、規制されたステーキング—を求めている。将来を見据えた視点 MEXCとPaywardの対話は、単一の提携というよりも方向性のシグナルである。取引所が上場、カストディ、国境を越えたコンプライアンスの共通基準で合意できれば、暗号資産市場は並行宇宙ではなく、グローバル資本市場の拡張のように見え始める可能性がある。リスクは、規制当局が管轄区域ごとに異なる速度で動く中で協力が停滞し、流動性が断片化し、ユーザー保護が一貫しなくなることである。今後12～18か月は、このようなパネルが実際のインフラ—共有オーダーブック、相互運用可能なカストディ、トークン化資産ゲートウェイ—に結実するか、それとも会議サーキットの楽観論にとどまるかを試すことになる。

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月9日

クレディ・アグリコル・アシュアランス、トークン化されたアムンディ・マネーマーケットファンドに1億ユーロを配分

トークン化マネーマーケットにおける画期的な機関投資家の動き TREE NEWS 報道：フランスのクレディ・アグリコル・グループの保険部門であるクレディ・アグリコル・アシュアランスは、アムンディ・ファンズ・キャッシュEURマネーマーケットファンドのトークン化された受益権に1億ユーロを投資した。この取引は、クレディ・アグリコルの証券サービス部門であるCACEISが仲介し、同社はファンドのトークン化エージェントおよび譲渡代理人を務めている。この配分は、従来の保険会社のバランスシートからトークン化マネーマーケット商品への単一配分としては、これまでで最大級のものの一つである。 RWAセクターにとってなぜ重要かマネーマーケットファンドは、リアルワールドアセットのトークン化において最も明確なプロダクトマーケットフィットとして浮上している。これらは短期・低ボラティリティの利回りと、ブロックチェーン決済の運用上の利点を組み合わせている。24時間365日の譲渡可能性、アトミックなDvP（引渡し対支払い）、プログラマブルなコンプライアンスなどである。流動性バッファーや短期準備金を管理する保険会社にとって、トークン化MMF受益権は、従来のファンド単位と比較して同日決済や担保移動の改善を提供し得る。 CACEISの関与も同様に重要である。規制されたカストディアンおよび譲渡代理人として、CACEISは保険会社や年金基金がオンチェーンで資本をコミットする前に必要とする機関投資家グレードのインフラ（KYC、アセットサービシング、記録保持）を提供する。投資家、資産運用会社、トークン化エージェントが同じグループ内に存在するという事実は、ヨーロッパの金融機関が垂直統合によってトークン化された未来に向けてどのように位置づけているかを示している。ヨーロッパの規制追い風 EUのDLTパイロット制度と導入予定のMiCA枠組みは、ヨーロッパの機関が分散型台帳上で金融商品をトークン化し取引するためのより明確な道筋を与えている。特にフランスは、独自のデジタル資産規制を通じて支援的な環境を培い、アムンディのような国内チャンピオンとグローバルプレイヤーの両方を引き付けている。この取引は、機関投資家のRWA採用の主要な障害であったコンプライアンス問題が、他の一部の法域よりもヨーロッパで早く解決されつつあることを示唆している。競争環境と見通しトークン化された国債およびマネーマーケット商品は、米国拠点の提供商品に牽引され、合計で数百億ドル規模の資産を超えている。ヨーロッパの資産運用会社は現在、ユーロ建てのトークン化キャッシュ等価物を提供するために競争しており、アムンディ、フランクリン・テンプルトンなどが機関投資家の配分を争っている。保険会社、年金基金、企業財務部門が、利回り、決済速度、担保効率に惹かれて、次の採用者の波になると予想される。この1億ユーロの配分が期待通りに機能すれば、他のヨーロッパの保険会社が準備資産をオンチェーンに移すためのテンプレートとなる可能性がある。注視すべき主要変数は、トークン化ファンド受益権のセカンダリーマーケット流動性、カストディ取扱いに関する規制の明確性、そしてトークン化MMF単位がレポやマージン取引の担保として受け入れられるかどうかである。クレディ・アグリコルの動きは、投機的な賭けではなく、財務業務の実用的なアップグレードとして、機関投資家のケースが強化されていることを示唆している。

Securitizeがトークン化米国株を開始、Apple、Nvidiaなど8銘柄から

Securitizeが米国優良株をオンチェーンへ TREE NEWS 報道：リアルワールドアセット（RWA）トークン化プラットフォームのSecuritizeは、トークン化米国株サービスを開始した。初期ラインナップはApple、Microsoft、Nvidia、Tesla、Google、Meta、Amazon、Circleをカバーする見込みだ。この商品は、カストディに保有される原株に対する1:1の請求権として構成されており、各トークンは合成デリバティブではなく、対応する実株によって裏付けられている。この動きは、伝統的な株式市場とブロックチェーンのレールを橋渡しする、これまでで最も直接的な試みの一つとなる。メガキャップテック銘柄に加え、暗号ネイティブの発行体であるCircleも含めることで、Securitizeは馴染みのあるエクスポージャーを求める暗号ネイティブ投資家と、オンチェーン決済に関心を持つ伝統的なアセットアロケーターの両方をターゲットにしている。トークン化株式が重要な理由トークン化株式は長らくRWAセクターの聖杯とされてきたが、これまでの試みは規制の曖昧さとカストディの問題でつまずいてきた。Securitizeの1:1裏付けモデルは、実際の株式をカストディアンに保持しつつ、ブロックチェーンベースの請求権を発行することで、こうした懸念の一部を回避している。この構造により、以下が可能になる可能性がある： 24時間365日取引 — オンチェーンで決済される株式は、理論上NYSEやNasdaqの時間外でも取引できる。部分所有 — Nvidiaのような高価格銘柄が、より小さな単位でアクセス可能になる。コンポーザビリティ — トークンをDeFiのレンディング、担保、イールド戦略に組み込むことができる。迅速な決済 — 従来のT+1サイクルに対し、T+0またはほぼ即時の転送。競争環境 Securitizeだけではない。Backed Finance、Dinariなどもトークン化株式モデルを追求しており、主要取引所や証券会社も同様の提供を模索している。Securitizeの際立った点は、既存の規制上の足場と伝統的金融プレイヤーとの提携であり、これが製品の信頼性を高める可能性がある。最初のバッチにCircleを含めたことは、暗号ネイティブの発行体と伝統的なメガキャップを融合させることに同社が抵抗がないことを示す明確なシグナルだ。未解決の疑問いくつかの課題が残っている。トークン化株式は、株主投票権、配当のパススルー、そしてトークンが原株に対してプレミアムかディスカウントで取引されるかについて、厄介な問題を提起する。流動性も懸念事項だ。深いセカンダリーマーケットがなければ、トークン化株式は機能的な取引手段ではなく、目新しさだけの商品になるリスクがある。今後の見通し Securitizeのモデルが勢いを増せば、既存企業が自社のトークン化ロードマップを加速させる圧力となる可能性がある。すでに暗号資産の中で最も強いテーマの一つである広範なRWAナラティブは、もう一つの具体的なユースケースを獲得する。本当の試練は、機関投資家や個人投資家がトークン化株式を目新しさとして扱うのではなく、取引、担保、ポートフォリオ構築に実際に使用するかどうかだ。今後数四半期の規制ガイダンスとセカンダリーマーケットの深度に注目したい。

Animoca支援のNUVAがHOMEトークンをローンチ、トークン化不動産を最低1ドルから開放

Animoca支援のNUVAがトークン化リアルワールド資産向けHOMEトークンをデビュー TREE NEWS 報道： Animoca BrandsとNuva Labsが構築したリアルワールド資産（RWA）プラットフォームであるNUVAは、適格な非米国投資家がFiguに裏付けられたトークン化資産に参加できるERC-20トークン「HOME」をローンチした。最低参入額はわずか1 USDCである。この動きは、最低投資額が従来数万ドルから数百万ドルに及んでいた機関投資家グレードのRWAセクターにおいて、これまでに見られた中で最も低い参入障壁の一つとなる。 1ドルの閾値が重要な理由トークン化の核心的な約束は常に分割化、すなわち流動性の低い高価値資産を手頃な単位に切り分ける能力だった。しかしRWA市場の多くは、伝統的金融のアクセス制限をそのまま再現し、適格投資家チェックや高額な最低申込額の背後に商品を囲い込んできた。NUVAが下限を1 USDCに設定することは、リテール規模の参加がコンプライアンス準拠の資産担保構造と共存できるかを試すものだ。これは意義深い実験である。発行、カストディ、移転代理人機能、二次流動性といったRWAスタック全体に対し、極小額面で効率的に運用することを迫るからだ。 Animocaの戦略的ポジショニング Animoca Brandsはゲーミング、NFT、Web3インフラにわたるポートフォリオを長年構築してきた。同社のNUVAへの支援は、DeFiのレールと伝統的資産クラスの融合へ向けた意図的な方向転換を示唆している。ローンチで言及された原資産パートナーであるFiguは、この商品が純粋に合成的なエクスポージャーではなく、有形の担保に裏付けられていることを示唆する。これは規制当局や機関投資家のアセットアロケーターがますます求める区別である。コンプライアンス優先の設計非米国投資家の制限：本トークンは適格な非米国者にのみ提供され、SECの証券登録の範囲外に製品を置きつつ、KYC/AMLオンボーディングを依然として要求する。 ERC-20標準：イーサリアムの支配的なトークン標準を選択することで、ウォレット互換性、取引所上場の可能性、DeFiコンポーザビリティを最大化する。ステーブルコインによる申込：USDC建ての参入は、決済を簡素化し、グローバルな参加者の為替摩擦を軽減する。業界への示唆 RWAセクターは急速に成長し、トークン化国債、プライベートクレジット、コモディティがオンチェーン価値で数十億ドルを集めている。不動産とオルタナティブ資産は依然として最大の未開拓カテゴリーである。NUVAが信頼できる償還、透明なNAV報告、二次市場の厚みを伴って、マイクロチケットのトークン化が規模で機能することを示せれば、競合他社のテンプレートになり得る。主なリスクは、流動性の断片化、法域間の規制の相違、そして数千の小規模保有者に対応する運用コストである。今後の展望三つのシグナルを注視すべきだ。HOMEが真の二次市場出来高を生むか、NUVAが原資産であるFigu資産の監査可能な準備証明を公開するか、そして他のAnimocaポートフォリオ企業がHOMEを自社エコシステムに統合するか。これらが揃えば、1ドルの参入点はマーケティングのギミックというよりも、トークン化資産がグローバルリテールに到達する方法の構造的転換であることが証明されるかもしれない。

HTX Venturesレポート：CeFi、DeFi、TradFiが融合し、ハイブリッドな機関投資家向けアーキテクチャへ

HTX Venturesレポート：CeFi、DeFi、TradFiが融合し、ハイブリッドな機関投資家向けアーキテクチャへ TREE NEWS 報道： HTX取引所グループのグローバル投資部門であるHTX Venturesは、2026年におけるCeFi、DeFi、TradFiの収斂：機関投資家グレードのハイブリッドアーキテクチャはいかに形成されつつあるかと題する新たなレポートを公開した。本稿は、中央集権型金融（CeFi）、分散型金融（DeFi）、伝統的金融（TradFi）の間で長らく前提とされてきた境界が溶解しつつあり、カストディ、担保、執行、イールド、リスク管理という5つの中核機能を軸に、新たな機関投資家向けデジタル資産スタックが出現しつつあると論じている。 3つの金融世界の境界の曖昧化過去10年の大半において、暗号資産業界はCeFi、DeFi、TradFiを、それぞれ異なるユーザー基盤、リスクプロファイル、規制上の扱いを持つ別個の領域として扱ってきた。そうした枠組みは今や時代遅れである。トークン化されたマネー・マーケット・ファンド、規制された暗号資産カストディサービス、許可制DeFiプールは、機関投資家が自らの受託者責任が求めるコンプライアンスと報告基準を放棄することなく、オンチェーンの流動性にアクセスできる中間領域を生み出した。レポートは、この収斂を促す複数の要因を挙げている：現実世界資産のトークン化 — 国庫短期証券、プライベートクレジット、マネー・マーケット・ファンドが、中央集権型および分散型の両市場で担保として機能し得るオンチェーン商品に包み込まれつつある。機関投資家向けカストディの成熟 — 適格カストディアンは現在、分別管理ウォレット、保険、監査証跡を提供し、受託者要件を満たすことで、年金基金や資産運用会社にとっての主要な障壁を取り除いている。ハイブリッド執行市場 — オーダーブックと自動マーケットメイカーがスマートコントラクト決済レイヤーを通じて接続され、CeFiとDeFiの流動性をまたぐ最良執行のルーティングを可能にしている。担保の可動性 — クロスマージンと再担保の枠組みが、オンチェーンの透明性を備えて再構築されつつあり、2022年の信用危機を特徴づけたカウンターパーティ・リスクの失敗に対処している。ハイブリッドモデルが重要な理由この収斂は単なる技術的な珍事ではなく、資本の流れ方における構造的転換である。もし機関投資家がトークン化された国債をDeFiレンディングプロトコルの担保として差し入れ、規制されたCeFiラッパーを通じてイールドを得て、TradFiの清算機関を通じて取引を決済できるならば、システム全体を通じた資本コストは低下する。これこそが、レポートが定量化しようと試みている約束である。同時に、ハイブリッドモデルは新たなリスクをもたらす。規制裁定、スマートコントラクトの失敗、オラクル操作、取引所をまたぐレバレッジの不透明性は未解決のままである。レポートは、準備証明、担保の証明、リアルタイムのリスク報告に関する共通基準がなければ、この収斂は2008年以前のシャドーバンキング・システムの脆弱性を、より高速で自動化された形で再現するだけになりかねないと警告している。今後の見通し今後18〜24か月は、ハイブリッドアーキテクチャが機関投資家のデフォルトモデルとなるか、あるいはニッチな実験にとどまるかを決定づける可能性が高い。注目すべき主要なマイルストーンには、トークン化国債商品の拡大、より多くの規制されたDeFiアクセス手段の承認、法域をまたぐ共通の担保基準の出現が含まれる。これらの要素が揃えば、CeFi、DeFi、TradFiの境界は事実上消滅し、ラベルよりも配管（プラミング）が重要となる単一の階層化されたデジタル資産市場に取って代わられるかもしれない。

Circle、USDCとEURCをSAPのエンタープライズ決済スタックに統合

ステーブルコインがERPの基幹へ TREE NEWS 報道： Circleは、SAP関連企業であるTereinaと提携し、自社のUSDCとEURCステーブルコインをSAP PayおよびSAP Cloud ERPの決済インフラに直接組み込んだ。この統合により、企業のトレジャリー部門は、日々使用しているERPインターフェースから離れることなく、銀行決済とオンチェーン決済の両方を単一のワークフローで処理できるようになる。この展開は、SAPの全顧客基盤に開放されている。プロジェクト自身の集計によれば、このエコシステムは世界の商業取引量の約84%に触れている。数十の管轄区域にまたがるサプライヤー決済を管理する多国籍企業にとって、そのリーチはテクノロジーそのものよりも重要だ。なぜこれが単なる決済ではなくトークン化の話なのかステーブルコインは長年、企業の perimeter を迂回し、主に暗号資産ネイティブのトレジャリーやオフショア決済デスクに限定されてきた。CircleとTereinaが試みていることは、種類が異なる。規制されたデジタルドルとユーロを、CFOがすでに照合、監査、コンプライアンスのために信頼している記録システムの中に置くことだ。これが現実世界資産（RWA）の融合の実用的な定義である。すなわち、エキゾチックな金融商品をトークン化するのではなく、トークン化されたマネーを記録台帳と交換可能にすることだ。決済速度：かつて数日かかったクロスボーダーのサプライヤー決済が、コルレス銀行のホップを減らし、数分でクリアできる。統一された照合：フィアットとステーブルコインのフローが同じERPビューに表示され、手動照合が減少する。通貨の選択肢：USDCとEURCにより、トレジャラーは新たな銀行関係を開設することなく、ドルとユーロのレールを利用できる。競争環境 Circleだけがエンタープライズレールを追っているわけではない。Ripple、PayPal、そして増え続ける銀行発行の預金トークンが、同じトレジャリー予算を争っている。SAPの優位性はディストリビューションにある。すでに世界最大の企業の調達と財務スタックに組み込まれている。ステーブルコイン決済が別個のベンダー統合ではなくSAP内のチェックボックスになれば、導入の摩擦は崩壊する。未解決の疑問は規制と運用にある。欧州のMiCAのステーブルコイン制度、米国の支払いステーブルコインに関する進化する規則、そして企業監査人がオンチェーン残高に抱く安心感が、トレジャラーがスイッチを切り替える速さを形作るだろう。Circleの賭けは、これらの疑問が解決する頃には、配管がすでに整っているというものだ。注目すべき点特定の多国籍企業を名指しするパイロット開示、そしてSAPが統合をAriba調達ネットワークに拡張するかどうかに注目せよ。大規模サプライヤーがデフォルトでUSDCまたはEURCで請求書を発行し始めれば、従来のトレジャリーとデジタル資産決済の境界は事実上消滅するだろう。

ウェルズ・ファーゴ、暗号資産流動性でKraken親会社Paywardと協議中

ウェルズ・ファーゴ、暗号資産流動性パートナーとしてKraken親会社に注目 TREE NEWS 報道：ウェルズ・ファーゴは、暗号資産取引所Krakenの親会社であるPaywardと、暗号資産取引の流動性プロバイダーになるための協議を行っていると、事情に詳しい2人が述べた。協議は進行中で、契約に至らない可能性もある。両社ともコメントを拒否した。ウェルズ・ファーゴはすでに適格なウェルス・マネジメント顧客にスポットBitcoin ETFを提供しており、9月のNasdaqによるPaywardへの1億ドル投資では唯一の資本市場アドバイザーを務めた。Paywardは同様の取り決めについてBNYとも協議中とされている。なぜこれが重要かこの潜在的な提携は、伝統的金融とデジタル資産の融合における新たな一歩となるだろう。米国の一流銀行であるウェルズ・ファーゴにとって、暗号資産ネイティブの流動性プロバイダーと提携することは、社内取引デスクをゼロから構築することなく、デジタル資産エクスポージャーに対する顧客需要に応えることを可能にする。Paywardにとって、大手銀行との契約は機関投資家としての足跡を深め、リテール取引手数料以外の収益を多様化することになる。この動きはより広いパターンに合致する。銀行はスポットBitcoin ETFのような規制された手段を通じて暗号資産エクスポージャーを提供することにますます抵抗がなくなり、取引所はフィアット・レール、カストディ、流動性を提供する銀行パートナーを求めている。NasdaqのPaywardへの投資は、主流の市場インフラ運営者でさえ暗号資産市場構造に戦略的価値を見出していることを示している。規制と市場への影響いかなる取り決めも、銀行を直接の暗号資産取引から一定の距離に保つように構築される可能性が高く、執行と流動性はPaywardに依存し、ウェルズ・ファーゴは顧客関係を処理する。このモデルは、銀行を特定の直接的な暗号資産活動から依然として制限している既存の米国規則の下でのコンプライアンス懸念を緩和する可能性がある。機関投資家の需要：ウェルス・マネジメント顧客は規制された暗号資産エクスポージャーを求め、銀行はそのフローを獲得したいと考えている。競争圧力：ウェルズ・ファーゴが動けば、同業他社も独自の暗号資産流動性パートナーシップを加速させる可能性がある。市場構造：銀行と取引所の結びつきが深まれば、機関投資家の暗号資産取引の流動性と価格発見が改善する可能性がある。注目すべき点協議が正式な合意に至るかどうか、そしてBNYもPaywardと契約するかどうかは、銀行と暗号資産の統合がどれだけ速く進んでいるかを示すだろう。今のところ、この協議は暗号資産流動性が銀行と取引所の両方にとって戦略的な戦場になりつつあることを強調している。

米国の地域銀行、トークン化預金とステーブルコインに関心を示すも、採用は依然として慎重

地域銀行、トークン化預金とステーブルコインへの関心を示す TREE NEWS 報道：全米州銀行監督者会議（CSBS）は2026年の地域銀行調査を発表し、初めてトークン化預金、ステーブルコイン、暗号資産の採用に関する質問を含めた。調査結果は、関心はあるものの慎重なセクターの姿を明らかにしている。今後12カ月以内にトークン化預金やステーブルコインの提供を計画しているすべての銀行が実行に移せば、来年の今頃には約20%の地域銀行がそうした商品を提供することになる。地域銀行にとってトークン化預金が重要な理由トークン化預金は、従来の銀行預金をブロックチェーン上で表現したもので、プログラマビリティ、より迅速な決済、デジタル資産インフラとの統合を可能にする。地域銀行にとっての魅力は、ステーブルコインによる流出から預金基盤を守り、進化する決済環境において存在感のあるプレイヤーとして自らを位置付けることにある。一方、ステーブルコインは数千億ドル規模の市場に成長し、国境を越えた決済、資金管理、担保としてますます利用されている。地域銀行は、独自のステーブルコインを発行するか、既存の発行体と提携することで、非銀行の代替手段に移行しかねない顧客をつなぎとめる機会を見出している。規制の明確化が依然として主要な障壁関心の高まりにもかかわらず、調査は地域銀行が急いでいないことを強調している。規制の不確実性が依然として最大の障害である。連邦および州の規制当局は進歩を遂げている——特にステーブルコインに焦点を当てた法律の成立や、より明確なカストディ規則の登場など——ものの、多くの地域銀行はトークン化商品を大規模に展開するためのコンプライアンス体制、技術的専門知識、資本を依然として欠いている。さらに、トークン化の経済性は小規模機関にとって依然として困難である。ブロックチェーンインフラ、サイバーセキュリティ、スタッフ研修への初期投資は、特にトークン化預金に対する顧客需要がまだ初期段階にある中では、即座のリターンをもたらさない可能性がある。広範なRWAトークン化トレンドへの示唆 CSBS調査は、従来の金融がトークン化にどのようにアプローチしているかを示す指標である。地域銀行は合計で数兆ドルの預金を保有し、中小企業や地域経済にとって重要な貸し手として機能している。彼らのトークン化預金とステーブルコインの漸進的な受け入れは、TradFiとDeFiの融合を加速させ、リアルワールド資産を草の根レベルでオンチェーン化する可能性がある。しかし、その慎重なペースは、トークン化が一夜にして革命となるわけではないことも示している。代わりに、規制の明確化、フィンテックや大手銀行からの競争圧力、実証された顧客需要によって推進される段階的な進化となるだろう。今後の展望今後12〜24カ月の間に、地域銀行とブロックチェーンインフラプロバイダーとの間のパイロットプログラムや提携が期待される。先に動く銀行は、預金の維持やより若いデジタルネイティブ顧客の獲得において競争上の優位性を得るかもしれない。しかし、大多数は重要なリソースを投入する前に、より明確な規制の枠組みと実証されたユースケースを待つ可能性が高い。 RWAトークン化セクターにとって、地域銀行は巨大で未開拓の市場を代表している。彼らの慎重ながらも高まる関心は、トークン化預金とステーブルコインが辺境の実験から主流の検討へと移行していることを示す前向きなシグナルである。

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月7日

暗号資産の実験的10年が終焉、ウォール街が最良のイノベーションを吸収

サンドボックスから主流へ：暗号資産の機関投資家による吸収 TREE NEWS 報道：暗号資産業界の最初の10年は、24時間365日、世界中で、最小限のゲートキーピングのもとで運営される、広大でオープンアクセスな金融実験室として機能した。そこからは、イノベーション、投機、詐欺、そして真のブレークスルーが混ざり合った不安定な産物が生まれた。今や、その実験の中で最も持続可能な構成要素が従来型金融に採用されつつある。それは既存システムの全面的な置き換えではなく、決済、発行、担保管理に対する的を絞ったアップグレードとしてである。ウォール街が取り込んでいるもの際立つのは3つの領域だ。第一に、トークン化された現実世界資産（RWA）：マネー・マーケット・ファンド、国債、プライベートクレジットが、決済時間の短縮と流通の拡大を目的として、ますますオンチェーンで発行されている。第二に、ステーブルコイン：かつては暗号資産ネイティブの珍品として軽視されていたが、今ではコルレス銀行業務よりも効率的な越境決済レールとして認識されている。第三に、プログラマブル・コンプライアンス：ブロックチェーンベースのアイデンティティおよび取引監視ツールが、効率を犠牲にすることなく規制要件を満たすために、機関投資家のワークフローに統合されつつある。取り残されつつあるもの投機的な過剰—ミームコイン、匿名のレンディングプール、キャッシュフローのないガバナンストークン—は捨て去られつつある。市場はユーティリティとナラティブを切り離しつつある。これは暗号資産の精神の否定ではなく、成熟である。オープンな実験段階は、どのメカニズムがストレス下で機能し、どれが機能しないかを証明した。 DeFiおよびRWA市場への示唆収束が加速：銀行や資産運用会社は、レポ、担保の流動性、ファンド管理のために、許可型DeFiレールをますます利用するようになる。規制の明確化がボトルネックに：明確なRWAトークン化ルールを提供する法域は資本を引き寄せ、そうでない法域では活動が流出する。流動性は分断された後に再集約：初期のトークン化資産は孤立した取引所で取引されるが、相互運用性プロトコルと機関投資家グレードのカストディが統合を促進する。今後の展望次の段階は、暗号資産がウォール街を置き換えることではない。ウォール街が、コスト、レイテンシー、カウンターパーティリスクを実証的に削減する暗号資産の部分を採用することである。勝者となるのは、両世界を橋渡しするプラットフォーム—規制遵守、深い流動性、そしてそもそもブロックチェーンインフラを魅力的にしたプログラマビリティを提供するもの—である。実験は終わった。統合が始まっている。

TREE NEWS 編集部 · 2026年10月7日

BitgetとBlock Scholes：クロスアセット統一口座が証拠金要件を48%削減

トークン化株式と暗号資産担保が統合取引口座で融合 TREE NEWS 報道： Bitgetは、デジタル資産リサーチ会社Block Scholesとの共同で、トークン化株式と暗号資産を単一の統合取引口座に統合することによる資本効率の向上を検証したレポートを発表した。調査では、AIおよび半導体関連のトークン化株式、BTCおよびETHの無期限契約、ナスダック100 ETFの無期限契約で構成される100万ドルのポートフォリオをシミュレーションした。分離口座構造では、証拠金要件は合計約34万ドルに達した。Bitgetのクロスアセット統一口座では、トークン化株式が同時に担保として機能し、必要資本は約17万5,000ドルに減少——48.5%の削減となる。資本効率の向上と隠れたリスクレポートはまた、高い資本効率に伴うリスクプロファイルも分析した。ストレステストにより、担保とポジションが同一のマクロ経済要因によって動かされる場合、トークン化株式を担保として使用するシミュレーションポートフォリオは、約21%の相関下落後に推定清算ポイントに達することが明らかになった。同等のUSDTを担保とした場合、ポートフォリオは27%の相関下落に耐えた。これは、資本使用を最適化する際に、担保とポジション間の相関、および担保自体のボラティリティを評価する必要性を強調している。 Bitget CEOのGracy Chen氏は次のようにコメントした。「資産をオンチェーンに載せることは第一歩に過ぎない。より重要なのは、異なる市場間での資本使用の効率を向上させることだ。BitgetはUEXモデルを推進し、暗号資産、トークン化株式、その他のグローバル資産が統一された資本フレームワークの下で相乗的に機能できるようにしている。」業界への影響：クロスアセット証拠金の台頭この調査結果は、取引所が伝統的資産とデジタル資産を融合させる統合証拠金システムをますます模索する中で発表された。Bitgetのクロスアセット統一口座（UTA）は現在、125のトークン化米国株式を含む370以上の担保可能資産をサポートしている。適格な暗号資産とトークン化株式は同一の証拠金システムに組み込まれ、担保価値を共有し、異なるポジション間で証拠金要件を満たすことができる。この収斂は、より広範なトレンドを示している。トークン化が成熟するにつれて資産クラス間の境界が曖昧になり、資本効率が取引所にとって重要な競争優位性となる。しかし、リスク分析は警告的な注意を促している。統一口座は大幅な資本節約を提供する一方で、担保とポジションが高度に相関している場合にはシステミックリスクをもたらす。共通のマクロ要因による市場下落では、清算の連鎖が加速する可能性がある。したがって、取引所と投資家は、動的ヘアカットや相関調整済み証拠金モデルを含む堅牢なリスク管理フレームワークと効率性の向上をバランスさせる必要がある。今後の展望より多くの伝統的資産がトークン化されるにつれて、統一資本フレームワークへの動きは加速する可能性が高い。BitgetのUTAモデルが勢いを増せば、他の取引所にも同様の構造の採用を促し、より統合された取引エコシステムを育む可能性がある。しかし、規制当局はクロスアセット証拠金のシステミックな影響を精査する可能性があり、特にトークン化株式が主流の採用を獲得するにつれてそうなるだろう。競争の次の段階は、プラットフォームが資本効率とリスク抑制のトレードオフをいかに効果的に管理するかに集中し、マルチアセット取引の新時代の幕開けとなるだろう。