零跑欧洲纯电占比达九成，本地化生产选址谈判推进
TREE NEWS 报道， 零跑国际首席执行官Danilo Annese周一在巴黎车展上表示，纯电动汽车在零跑欧洲销量中的占比高达90%，整体销量表现也超出公司一年前的预期。在欧盟就限制混动车进口展开谈判的背景下，Annese将相关协议定性为「关税之外一个有意思的替代方案」，并表示零跑国际将遵守最终达成的任何贸易协议。
与此同时，零跑在巴黎车展上发布了配备增程器的D19 SUV，并正在评估如何进一步利用其在欧洲的现有产能。
需求超预期，传统低渗透市场亦现转机
Annese表示，欧洲电动车市场的实际需求超出了公司约一年前的判断。他特别指出，意大利和西班牙等电动车渗透率历来偏低的市场，目前需求也在明显回升，这为零跑提供了额外的增长空间。
零跑国际是Stellantis NV与中国浙江零跑科技共同设立的合资企业，Stellantis持有该合资公司51%的股权，零跑国际负责零跑品牌在中国以外的全部国际业务。今年5月，Stellantis与零跑宣布深化合作，将共同开发电动汽车。
Annese透露，他正与Stellantis就零跑未来欧洲制造基地的潜在选址持续展开讨论。他表示，马德里工厂是选项之一，但不限于此，西班牙以外的地点同样在考量范围之内。在贸易摩擦持续升温、关税压力尚未完全明朗的情况下，推进欧洲本地化生产被视为降低政策风险、巩固市场地位的重要路径。公司目前正在评估如何进一步盘活其在欧洲的现有产能。
市场影响分析
汽车股与股票市场：这是中国电动车企在欧洲少有的利好信号。此前关税压低了销量、压缩了利润空间。对Stellantis而言同样重要——其51%的合资股权使其直接受益于零跑的海外增长，也可能为其自身的低成本电动车战略提供模板。若本地组装方案落地，将降低实际关税负担，提振双方的市场情绪。
贸易政策：Annese将混动车进口协议称为「关税之外的替代方案」，这一表述值得关注。若欧盟转向配额谈判或针对混动车的专门规则，而非单纯加征关税，中国电动车在欧洲的合规成本有望下降；但相关条款很可能附带本地化生产要求，从而利好已在欧洲拥有产能的企业。
大宗商品：欧洲电动车需求强于预期，尤其是意大利和西班牙，对电池金属（锂、镍、钴、铜）需求构成边际支撑。不过相关体量尚不足以单独推动价格，更多是对此前因德法电动车增速放缓而承压的结构性需求叙事形成补充。
汇率：欧洲本地化生产将减少中国汽车出口顺差，并将部分资本开支转移至欧元区，中期对欧元构成温和利好，对人民币贸易顺差形成轻微拖累。相对于宏观驱动因素，这一影响较小，但强化了中国制造商在欧洲境内建厂的趋势。
债券：直接影响有限。更相关的传导渠道是欧洲产业政策及对本土电动车制造的财政支持，这处于欧元区主权利差的边际位置。
投资者关注要点
- 零跑欧洲销量中纯电占比约90%，是价格竞争力强的中国车型即便在电动车渗透率历来偏低的市场也能抢占份额的强信号。
- Stellantis持有合资公司51%股权，是这一增长故事最直接的上市标的；关注欧洲工厂选址的正式公告，马德里是候选之一。
- 混动车进口协议若通过谈判达成，惩罚性或低于关税，但大概率以本地制造为条件，利好拥有欧洲产能的企业。
- 将意大利和西班牙的电动车注册数据作为领先指标，判断需求回升是全面性的还是公司个体性的。
- 电池金属在此属于二阶交易；近期主线是汽车股与贸易政策，而非大宗商品。
