通胀成为超高净值群体的首要担忧
TREE NEWS 报道， 花旗集团最新年度全球家族办公室报告显示，通胀已取代贸易战与关税，跃升为家族办公室的最大担忧，这一趋势正在深刻影响超高净值群体的资产配置逻辑。该调查于今年6月至7月间进行，覆盖逾40个国家的350家家族办公室。利率变动与全球金融体系稳定性紧随通胀之后，成为受访机构最关切的议题。
通胀对富豪阶层的实质冲击
通胀取代贸易战与关税成为头号担忧，折射出持续上涨的生活与经营成本对这一群体的实质性冲击。花旗财富业务负责人Andy Sieg在采访中表示：“人们或许会想，他们那么有钱，为什么还会在意这些？这些家庭之所以非常成功，恰恰是因为他们对成本与收益同样审慎。生活方式的某些方面变得更加昂贵，他们对此高度敏感。”
据彭博经济研究数据，全球四大主要经济体中有三个通胀率持续高于3%，推动利率维持高位，并拖累经济增长。这一宏观背景使得利率走向与金融体系稳定性双双跻身家族办公室的核心关切，反映出市场对经济结构性压力的普遍忧虑。
公开市场股票与黄金受青睐
尽管忧虑上升，超九成受访家族办公室仍实现了正收益，近半数在今年上半年主动加大了对上市股票的配置。花旗综合客户解决方案及全球家族办公室主管Dawn Nordberg表示：“我们看到客户将更多资金配置到公开市场股票，因为在寻求增长、稳定性与灵活性时，美国上市企业无可替代。”
Andy Sieg进一步指出，公开市场股票被列为未来净增配的首选资产类别，不仅因为其近期表现稳健，也源于私募市场估值方面存在的疑虑——尤其是那些面临监管行动或其他投资者难以掌控的不确定因素的资产，吸引力明显下降。
黄金的吸引力也显著攀升。Sieg表示，黄金如今几乎出现在他与客户的每一次交流中，与两年前相比已判若云泥。“以前，全球富裕家庭谈论的话题是货币对；而现在他们意识到，许多发达经济体都面临相似困境——财政状况严峻、通胀高企，或许当下的‘硬通货’正是黄金。”为顺应这一需求，花旗正在扩充其金库服务能力，近期加入了一个规模有限的银行集团，参与伦敦黄金中心的金库存管与清算业务。
市场影响分析
家族办公室情绪的转变可能对市场产生广泛影响。对公开市场股票，尤其是美股配置的增加，可能继续支撑股市，特别是大盘科技股和非必需消费品板块。对黄金的重新关注可能进一步推高金价，而金价已受到地缘政治紧张和央行购买的支撑。与此同时，对通胀和利率的关注意味着债券市场可能持续波动，投资者可能偏好短久期或通胀保值债券。
对于加密资产，调查虽未明确提及，但对通胀和金融稳定的更广泛担忧可能促使部分富裕投资者将比特币作为对冲工具，不过家族办公室目前似乎更青睐黄金和股票等传统资产。
对投资者的关键启示
- 通胀仍是首要风险，即使对超高净值群体也是如此，影响资产配置决策。
- 公开市场股票，尤其是美股，是增长和稳定的首选，而私募市场面临估值担忧。
- 黄金正重新确立其战略资产地位，在通胀和财政担忧下，富裕客户需求激增。
- 利率和金融稳定担忧可能使市场持续波动，因此多元化和通胀对冲至关重要。
