软银寻求海湾千亿美元融资，押注AI再升级
TREE NEWS 报道， 软银集团创始人孙正义正寻求从海湾地区投资者募集高达1000亿美元资金，以进一步押注人工智能赛道。近几周，他已与包括阿联酋在内的海湾地区高层人士就上述潜在融资展开磋商。所募资金将用于设立一只基金，收购企业并借助AI及其他先进技术改善其运营。软银旗下机器人与实体AI业务Roze预计将在这一过程中扮演关键角色。知情人士同时强调，与海湾投资者的谈判尚无成功保障。
这一计划出台之际，软银正面临多重压力：OpenAI推迟上市计划，市场对软银AI敞口过大的担忧持续发酵，软银股价较6月峰值已累计回调逾30%。
愿景基金模式的再度复制
这并非孙正义首次向海湾地区寻求大额支持。2017年，阿联酋主权财富基金Mubadala与沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）均参与了软银首只规模达1000亿美元的愿景基金。截至今年6月底，愿景基金一期累计投资收益约为290亿美元；以软银自有资金为主要出资方、持有OpenAI股份的愿景基金二期则录得205亿美元收益。
近年来，海湾国家正将大量财富配置于AI领域，以推动经济摆脱对能源的依赖。其中，阿布扎比已通过AI专项基金MGX及AI控股公司G42等平台，成为全球AI领域最大的资金投入方之一。上述两家公司均未回应置评请求，软银方面亦拒绝置评。
AI豪赌持续加码
此次融资是孙正义一系列激进AI押注的延续。其中最引人注目的是对ChatGPT开发商OpenAI的650亿美元投资。为支撑这一系列投资，孙正义综合运用融资与举债手段，以软银持有的芯片设计公司Arm股权及自身资源作为部分担保。上月，软银完成了有史以来规模最大的垃圾债券发行，以最高9.75%的收益率向投资者融资逾110亿美元。
软银高管表示，OpenAI等主要投资组合公司的短期估值波动不会影响公司的投资计划。截至6月底，软银净资产价值为72.3万亿日元，贷款价值比为13%，远低于正常运营期间25%的上限目标。
风险暗流涌动
尽管押注规模庞大，外部风险正在积聚。OpenAI的年化收入较此前释放的信号低约200亿美元，消息公布后软银股价单日下跌5%。今年以来，软银股价累计涨幅仍约为25%，但较6月短暂跻身日本市值最高公司时的峰值已下跌逾30%。
对于OpenAI推迟IPO，分析人士认为这可能对软银新增AI投资的计划构成压制。一位驻亚洲分析师警告称，“连锁效应……可能在短时间内急剧恶化”——原因在于软银的大量投资直接或间接与OpenAI及AI赛道挂钩，一旦OpenAI估值出现大幅下滑，传导影响不容低估。
孙正义本人对质疑者态度强硬，曾于今年7月表示“谴责AI的人是在向天吐口水”。不过，他近期也承认，若AI被“坏人”利用，“可能变得极度危险”。从WeWork破产到阿里巴巴的辉煌回报，孙正义的投资风格始终充满争议，而这一次，市场正在密切审视他能否再度将豪赌转化为战略胜局。
投资者要点
- 关注软银的融资成本。接近10%收益率的垃圾债发行，说明债权人对AI敞口要求风险溢价。利差进一步走阔将压制其股价叙事。
- 海湾资本已成为AI行情的关键变量。若阿布扎比与利雅得承诺出资，将强化AI基础设施逻辑，利好半导体、数据中心与电力板块；若谈判受阻，AI融资情绪可能转弱。
- OpenAI估值是传导渠道。软银的净资产价值日益成为OpenAI的代理指标。一旦其估值重估，软银股票、债券、Arm乃至整个AI板块都可能受到冲击。
- 汇率与利率不可忽视。大规模日元计价借款与美元计价的海湾承诺，使软银暴露于汇率波动；日元走强将抬高其债务的实际成本。
