VanEck、Lidoステーキング型イーサリアムETF申請を撤回
TREE NEWS 報道： VanEckは、VanEck Lidoステーキング型イーサリアムETFのS-1登録届出書を正式に撤回し、米国証券取引委員会（SEC）に対して提出書類および関連するすべての添付資料の取り下げを要請した。資産運用会社は、もはやこの商品を追求する意向はないと述べたが、具体的な理由は明らかにしていない。この動きは、ステーキングされたイーサリアム商品および流動性ステーキングデリバティブを巡る広範な規制の不確実性の中で起きている。
ステーキングETH ETFの背景
VanEck Lidoステーキング型イーサリアムETFは、主要な流動性ステーキングプロトコルであるLidoを通じてステーキングされたイーサリアムへのエクスポージャーを提供するように設計されていた。LidoのstETHトークンはステーキングされたETHを表し、ステーキング報酬を蓄積するため、利回りを求める投資家にとって魅力的な手段となる。しかし、SECはステーキングされた資産やデリバティブを保有するETFの承認に慎重であり、投資家保護、カストディ、ステーキング報酬の証券としての分類に対する懸念を挙げている。
VanEckの撤回は、他の発行体による同様の躊躇に続くものである。現物イーサリアムETFは2024年5月に承認されたが、ステーキング機能は含まれていない。SECはこれらの承認からステーキングを明示的に除外し、発行体はステーキング対応商品のために別途承認を求めることを余儀なくされた。この規制上のボトルネックが、利回りを生む暗号資産ETFの革新を停滞させている。
業界への影響
撤回の決定は、VanEckが短期的にステーキングETH ETFにとって規制環境が不利であると評価した可能性を示唆している。また、他の商品への焦点の移行や、より明確なガイダンスの待機など、運用上または戦略上の考慮を反映している可能性もある。広範な市場にとって、これはステーキングデリバティブが依然として規制当局にとって議論の的となる領域であることを示している。
- 規制の明確化が必要：ステーキングおよび流動性ステーキングトークンに関する明確なルールがなければ、発行体は引き続き障害に直面する可能性がある。
- 競争環境：BlackRockやFidelityなどの他の資産運用会社もステーキングを検討してきたが、米国ではまだそのような商品を立ち上げていない。
- 投資家の需要：規制上の障害にもかかわらず、特に低金利環境では、利回りを生む暗号資産商品への需要は根強い。
この撤回は、ほとんどの暗号資産トークンは証券であると強調してきたゲイリー・ゲンスラー委員長の下でのSECの慎重なアプローチも浮き彫りにしている。ステーキングサービスは特に標的とされており、SECは2023年にKrakenのステーキングプログラムを巡って和解している。
今後の見通し
VanEckの撤退は一時的なものである可能性がある。規制環境が進展するにつれて—潜在的に新しいSECのリーダーシップや立法措置によって—ステーキングETH ETFが再浮上する可能性がある。ステーキングなしの現物イーサリアムETFの承認は第一歩であり、次の論理的な進化はステーキング報酬を含めることである。しかし、これにはSECがステーキング・アズ・ア・サービスが証券の提供を構成するかどうかについて明確なガイダンスを提供することが必要である。
その間、投資家はオフショア商品を通じて、またはDeFiプロトコルを直接利用してステーキングETHにアクセスできるが、リスクプロファイルは異なる。この撤回は、規制リスクが暗号資産商品の開発において依然として重要な要素であることを思い起こさせる。VanEckの動きは他の発行体にタイムラインの再評価を促すかもしれないが、ステーキングベースの投資手段の長期的な可能性を損なうものではない。
