トークン化資産市場、47の資産クラスにわたり3461億ドルに到達
TREE NEWS 報道： オンチェーン分析プロバイダーToken Terminalが集計したデータによると、オンチェーンのトークン化資産市場は3461億ドルまで成長し、47の異なる資産カテゴリーに及んでいる。この数字は、現実世界資産（RWA）のトークン化がニッチな実験からデジタル資産経済の数千億ドル規模のセグメントへと移行した速さを浮き彫りにしている。
ステーブルコインが依然として支配的
ドル建てステーブルコインは約2985億ドル、全体の86.2%を占めている。この圧倒的な集中は、トークン化ナラティブに関する決定的な真実を明らかにしている。すなわち、市場における最初で最大のプロダクト・マーケット・フィットは依然としてトークン化されたドル——保有者が数秒でグローバルに価値を移転できるブロックチェーン・ネイティブの決済手段——であるということだ。
残りの13.8%は、拡大しつつある多様な商品に分散している：
- 米国債商品——短期金利への利回りを伴う、許可制または半許可制のエクスポージャーを提供するトークン化された政府債務
- イールド戦略——DeFiとTradFiの利回り源をラップしたストラクチャード商品およびボールト
- クレジットファンド——流通拡大のためにオンチェーン化されたプライベートクレジットおよびレンディング手段
- さらにコモディティ、株式、不動産などにわたる数十の小規模カテゴリー
構成が重要な理由
ステーブルコインのシェアは強みであると同時に警告でもある。一方で、トークン化が規模において機能することを証明している。他方で、市場がドル中心の単一のユースケースを超えて意味のある多様化をまだ果たしていないことを示している。最も注視されているトレンドはトークン化米国債の成長である。なぜなら、これらの商品はTradFiの利回りとブロックチェーンのレールの交差点に位置しており、暗号資産ネイティブのトレジャリーと24時間365日の決済を求める伝統的資産運用会社の双方に訴えかける組み合わせだからだ。
一方、トークン化クレジットファンドはより野心的な賭けを表している。すなわち、流動性が低く高利回りのプライベート市場を、より広範な投資家層に向けてオンチェーン化することである。これらのカテゴリーが拡大を続ければ、絶対額が増加してもステーブルコインのシェアは徐々に低下するはずだ。
今後の展望
3461億ドルというマイルストーンは天井というよりもチェックポイントである。主要管轄区域でトークン化証券の規制枠組みが成熟し、カストディ、コンプライアンス、決済インフラが改善するにつれ、次の成長段階は非ステーブルコイン・カテゴリーからもたらされる可能性が高い。RWAトークン化がトークン化ドルを超えて真に多様化されたオンチェーン資産クラスへと進化できるかどうかの先行指標として、トークン化米国債とクレジットファンドを注視すべきだ。
