ウェルズ・ファーゴCEO、ステーブルコインの有用性に疑問を呈す一方でトークン化預金インフラを静かに構築
TREE NEWS 報道： ウェルズ・ファーゴのCEO、チャーリー・シャーフ氏は、米国におけるステーブルコインの実世界でのユースケースは依然として不明確であると述べた。その一方で、この銀行大手は独自のブロックチェーンベースの決済インフラを進めている。同行は9月に自社ブロックチェーン上でトークン化預金のパイロットを開始しており、これは米国の主要金融機関がデジタルドルの最終的な用途についてヘッジしていることを示すシグナルだ。
シャーフ氏の発言は、ウォール街を貫く緊張関係を捉えている。ステーブルコインは決済やDeFiで急速に成長しているが、規制された銀行は、それが中核的な預金資金や銀行間決済を置き換えるとは確信していない。代わりに、金融機関はステーブルコインの仕組みを模倣したトークン化預金システム——プログラマブルで24時間365日稼働し、ブロックチェーンで決済される——を構築しつつ、残高は規制された銀行の境界内に留めている。
トークン化預金が重要な理由
トークン化預金は、分散型台帳上で発行される商業銀行マネーのデジタル表現である。通常、非銀行主体が発行し、オフバランスシートの準備金で裏付けられるステーブルコインとは異なり、トークン化預金は銀行のバランスシート上に残り、従来の口座と同じ法的扱いと預金保険の適用を受ける。
- 規制上の安心感: 銀行は、米国の係属中の法案の下でステーブルコイン発行者が直面する不確実な法的地位を回避できる。
- 相互運用性: トークン化預金は卸売決済ネットワークに直接接続でき、ますますトークン化資産の決済にも対応できる。
- 金融政策の制御: デジタルドルを銀行システム内に留めることで、金融政策の伝達と預金資金モデルが維持される。
戦略的論理は明快だ。もしトークン化マネーがトークン化国債、プライベートクレジット、不動産の決済レイヤーになるなら、そのレールを支配する金融機関が手数料、フロート、顧客関係を獲得する。ウェルズ・ファーゴのパイロットは、何年も前から独自のブロックチェーンベースの預金トークンを運用するJPモルガンや、共有台帳をテストする世界中の銀行の増え続けるリストと並ぶ位置づけだ。
ステーブルコインの疑問は依然として未解決
シャーフ氏の懐疑は孤立したものではない。複数の銀行幹部は、ステーブルコインは決済インフラが弱いかインフレが高い市場で最も有用であり、Fedwire、ACH、カードネットワークがすでに機能している米国では魅力が薄いと主張してきた。それでもステーブルコインの取引量は、暗号資産取引、クロスボーダー送金、新興市場でのドルアクセスに牽引されて増え続けている。
規制の状況も変化している。議会の提案は決済ステーブルコインの連邦枠組みを創設し、非銀行発行者を合法化して銀行との競争を激化させる可能性がある。その見通しこそ、金融機関が今トークン化預金能力の構築を急ぐ理由かもしれない——ステーブルコインが主流の traction を得た場合に中介排除されるのを避けるために。
今後の見通し
トークン化預金とステーブルコインの収束は、デジタルドルのマルチレールの未来を示している。銀行はおそらく機関決済やトークン化資産取引のためにトークン化預金を推進し、ステーブルコインはリテール暗号資産やクロスボーダーのユースケースを支配するだろう。勝者は技術だけで決まるのではなく、規制、ネットワーク効果、そして規模で流動性を提供できる金融機関によって決まる。
今のところ、ウェルズ・ファーゴのメッセージは pragmatic だ。ユースケースは不明確かもしれないが、インフラ構築は待ってくれない。
