マクロの交錯する流れが変わる中、ビットコインが8万ドルを回復
TREE NEWS 報道： ビットコインは水曜、8万ドルの大台を再び上回った。北京時間09:15時点で8万465ドルをつけ、24時間で4.26%上昇した。イーサは6.38%高の2,415.76ドルとアウトパフォームし、暗号資産の時価総額合計は1.13%増の約2兆7,100億ドルとなった。この動きの背景には、米中間選挙で議会が分裂し、原油価格が急落したことで、リスク資産の重荷となってきたインフレ見通しが変化したことがある。
政治的ねじれとエネルギーの価格再評価
民主党が上下両院の支配権を獲得し、財政拡張を制約する分割政府が生まれたことで、エネルギーとAI規制の政策路線が変わりつつある。株式市場は広く上昇し、ダウは3%高となったが、データセンター、電力設備、一部の半導体銘柄は逆行した。バーティブは12.89%安、GEベルノバは9.30%安、マイクロンは7.00%安となり、投資家がAIインフラ整備のペースを再評価した。一方、WTI12月限原油は1バレル87.79ドルに下落し、2027年1月限のブレントは94.56ドルで取引され、コスト圧力が和らぎインフレ期待が低下した。これはデュレーションに敏感なビットコインなどの資産にとって追い風となる。
労働市場はなお拡大
ADPによると、10月の民間部門雇用者数は8万6,000人増で、うちサービス業が8万2,000人を占めた。ISM非製造業景況指数は54.5となり、9月の54.9をわずかに下回ったものの、依然として拡大圏にある。このデータは差し迫った景気後退を示すものではないが、投資家は木曜の新規失業保険申請件数や生産性統計、金曜の非農業部門雇用者数を見て、インフレ鈍化に伴う需要減速の兆候を探ることになる。
ETFの取得原価と機関投資家の資金動向
Glassnodeのオンチェーンデータによると、米国の現物ビットコインETFの平均取得原価は10月28日時点で約8万1,500ドルで、現在の価格はその水準を約1.33%下回っている。これはETF保有者からの売り圧力が生じ得る参照点となる。ストラテジーが開示した平均取得単価は84万9,327BTCで7万5,451ドルとなり、約6.58%の含み益を示唆する。Glassnodeの11月4日の週次レポートでは、11月2日までの2週間で米国現物ビットコインETFから約10億ドルの純流出があったと指摘され、この反発は伝統的な運用者による裏付けをまだ欠いていることを示している。
暗号資産関連株が反発
ストラテジーは5.09%高、コインベースは4.16%高、ロビンフッドは2.02%高となり、現物相場の回復に追随した。ただし株式の値動きには、単純なビットコインベータを超えた営業レバレッジ、バリュエーション、資金調達などの要因が織り込まれている。
今後の見通し
ビットコインの重要な試金石は、8万ドルの心理的節目を維持し、ETFの取得原価である8万1,500ドルに近づけるかどうかだ。イーサのより大きな上昇は高いベータを示すが、持続的な上昇には現物需要と継続的な資金流入が必要となる。今後はイングランド銀行の政策決定や米国の雇用統計を控えており、マクロの変動性は続く可能性がある。暗号資産が伝統的なリスク資産から脱相関できるかは依然として実証されていない。
