米・イラン紛争がインフレ懸念を煽り、世界的な債券売りが加速
TREE NEWS 報道： 世界的な債券市場は、数十年で最も激しい売りの一つを経験している。米・イラン間の軍事的応酬の再開と原油価格の高騰を受け、インフレ懸念と利上げ期待が強まり、米国、日本、オーストラリアの国債利回りは数年～数十年ぶりの高水準に達した。アジア株式は深刻な圧力を受け、韓国のKOSPIは4%下落、日本の日経平均は3%下落した。
何が起きたか
米軍はイランに対する一連の攻撃を確認し、イランは報復としてヨルダンの米空軍基地にミサイル攻撃を行った。これにより、数週間続いた比較的平穏な状態が崩れ、ホルムズ海峡での供給途絶懸念が再燃した。ブレント原油は前日に約6%急騰した後、さらに1%上昇し1バレル95.61ドルとなった。ディーゼル価格は4か月ぶりの高値となり、欧州のガス価格は2023年以来の最高値を記録した。
米10年物国債利回りは4.81%に上昇し、約3年ぶりの高水準となった。心理的な節目である5%に近づいている。日本の10年物利回りは1996年以来初めて3%を突破し、オーストラリアの10年物は2011年以来最高の5.25%に達した。欧州の債券市場も大きな打撃を受け、ドイツのブント先物は2011年以来の低水準に下落し、フランスのOAT先物は史上最低を記録した。
市場への影響分析
地政学的緊張と利回り上昇という二重のショックが、世界のリスク資産を圧迫している。MSCIアジア太平洋指数は2%下落し、SKハイニックスやサムスン電子などのハイテク大手は4%以上下落した。欧州先物も下落を示唆した。
エネルギー価格の上昇は既に高止まりしているインフレを悪化させ、市場はより積極的な中央銀行の行動を織り込み始めている。FF金利先物は9月の利上げ確率を70%織り込み、スワップは9月10日のECBの利上げと9月18日の日銀の利上げを完全に織り込んでいる。オーストラリア中央銀行は9月29日に利上げする確率が65%と見られている。
「今朝の市場の弱気なセンチメントは、ホルムズ海峡懸念の再燃と世界的な債券利回りの上昇という二重の圧力に明らかに起因している」と、ロンバー・オディエ・シンガポールのシニアマクロストラテジスト、ホミン・リー氏は述べた。
地政学に加え、債券売りはAIインフラに資金を供給するハイテク大手による巨額の債券発行にも後押しされている。「ハイパースケールのテック企業はより高い金利で借り入れを行い、全年限の利回りを押し上げている」と野村の松沢氏は指摘する。「AIによる生産性向上が賃金上昇につながり、経済がより高い金利に対応できるようになる必要がある」
投資家向け重要ポイント
- 債券利回りは行き過ぎる可能性：サクソのチャル・チャナナ氏は、投資家がより高いインフレと財政リスクプレミアムを要求しており、10年物国債が5%を突破する可能性が高まっていると警告する。その後、買い手が戻る前に。
- 財政が脆弱な国が最も打撃を受ける：日本、英国、フランスは、その債務軌道と政策制約により特に脆弱である。
- 株式は逆風に直面：利回りの上昇は将来の収益の割引率を引き上げ、長期のテック株や他の成長資産に圧力をかける。
- 5%での押し目買いに注目：ブルームバーグのストラテジスト、マーク・クランフィールド氏は、トレーダーが2023年10月に見られた5.02%の水準付近で介入する可能性を指摘する。
状況が進展するにつれ、投資家は資産クラス全体でのボラティリティの継続に備えるべきであり、エネルギー価格と地政学的なヘッドラインが短期的なセンチメントを左右する可能性が高い。
