CFTC委員長、既存の権限を用いて暗号資産規則を進めると誓約
TREE NEWS 報道： 商品先物取引委員会（CFTC）のマイケル・セリグ委員長は、上院での採決が失望すべき結果に終わったと述べた上で、同機関は既存の法定権限の下で暗号資産市場の規則策定を推進すると表明した。セリグ氏は、アメリカ国民にはデジタル資産市場における規制の明確化、法的確実性、消費者保護が必要だと主張し、トランプ大統領が代替チャネルを通じて将来を見据えた枠組みを構築する決意を示していることを指摘した。
何が起きたのか
上院は、CFTCやその他の規制当局にスポット暗号資産市場に対するより明確な権限を与える法案の審議を進めることに失敗した。これを受けてセリグ氏は、同機関は議会を待つことなく、デリバティブ、取引所、デジタル資産に関わる市場仲介業者に関する規則を策定・執行するために既に有する権限に依拠する方針を示した。
なぜ重要か
CFTCは長らく、米国の主要な市場規制当局2機関のうち、特に特定のトークンが証券ではなく商品であるかという問題において、より暗号資産に友好的な機関と見なされてきた。同機関による規則策定の推進は以下のことを可能にするかもしれない：
- 暗号資産デリバティブ取引所および清算機関の登録経路を明確化する。
- 顧客資金の分別管理、カストディ、開示に関する基準を設定する。
- トークンベースの商品に対する監視および報告の期待値を確立する。
- 過去数年間を支配してきた訴訟による執行アプローチを減少させる。
しかし、機関による規則策定は立法の代替とはならない。裁判所は規制当局が既存の法律をどこまで拡大解釈できるかについて繰り返し疑問を呈しており、スポット市場に触れるCFTCの規則は、同機関に管轄権がないと主張する業界参加者から法的異議申し立てを受ける可能性がある。
業界への影響
取引所、ブローカー、トークン発行者にとって、実際の効果は包括的な市場構造法案を待つことから、機関レベルの規則の寄せ集めに備えることへの移行である。既にコンプライアンス体制（登録、開示、監視、カストディ管理）に投資してきた企業は恩恵を受ける可能性が高い。小規模なプレイヤーは、州や国際的な制度とは異なる可能性のある規則に適応するコストに苦戦するかもしれない。
機関投資家にとって、シグナルはまちまちである。一方で、積極的な規則策定者は完全な規制の空白のリスクを減らす。他方で、法的異議申し立てや政権交代に対して脆弱な規則ベースのアプローチは、それ自体の不確実性プレミアムを加える。
今後の見通し
CFTCは、その権限が最も明確な分野、すなわちデリバティブ、レバレッジ商品、仲介業者を優先すると予想される。規則策定提案の正式通知、意見募集、そして場合によっては同機関の権限の限界を試す執行措置に注目すべきである。より大きな問題、すなわち議会が最終的に市場構造法を可決するかどうかは未解決のままであり、次の選挙サイクルがその答えを決定する可能性が高い。
